台股在台積電帶領下，不知不覺中漲到26394.03，對比川普4月祭出關稅，台股最慘跌到17306.97，在這半年之中，加權指數已經拉升了9087.06，台股不但越過24416的前波高點，而且直奔3萬點，現在大家心中最關切的是台股漲這麼多，會不會崩盤？也有人用另一種期待的心情問，台股還有什麼可以買？
樂觀與悲觀交戰 台積電、Nvidia成多頭核心
指數到了26,000點，市場多空並陳是必然，這是懼高症，這個月，我遇到兩個樂觀的人，一個是技術分析的波浪專家杜金龍，他預測台股會漲到34,600，看起來他很有把握，這個禮拜我邀吳嘉隆上年代，他說全台灣他最早講台股會上3萬，最近離開國泰投信的張錫也說台積電隨時都是好的買點，這是樂觀的看法。
美國AI軍備競賽升溫 Nvidia、Intel、AVGO齊漲
當然也有悲觀的看法，現在連Fed主席鮑爾都質疑美股漲太高，有泡沫成分，這個質疑泡沫的聲音都集中在AI，這一波Nvidia宣布投資1,000億美元ChatGPT，而ChatGPT又下了3,500億美元資料中心建置的單子給Oracle，還有1,600億美元給Google，形成新一輪的軍備競賽，讓這些參與AI的企業都水漲船高，最近繼輝達之後，Apple宣布投資Intel，也讓Intel股價衝到34美元以上，市值跑到1,589億美元，在美國以補貼作股，加上ARM、Nvidia、Apple加持，Intel市值幾乎增加一倍，成為這一波半導體股的贏家。這一次費城半導體指數跑到6374.34，重點在Nvidia、AVGO、TSMC股價在高檔不墜，還有美光、Intel股價大漲的助力。
中國加碼投資AI 阿里3800億、京東喊兆元
除了美國的AI建置不停歇，這一周阿里巴巴也宣布投資3,800億人民幣投入AI建置，京東跟進喊出兆元人民幣投資AI，中國在AI的大奔流中，阿里迎回馬雲，也讓股價不斷上衝，阿里在美國的ADR股價跑到176.44美元，市值4,206億美元，從谷底62.5美元翻起，漲幅十分驚人。
寒武紀躍身「中國輝達」 中芯、華虹市值飆升
這一波中國從DeepSeek展開AI的造山運動，中國宣布禁止輝達的H20，傾全力投入芯片自主化，小米宣布10年造芯計畫，不惜一切代價要擁有先進晶片技術！在這個造山計畫下，寒武紀搖身一變成為中國的輝達，股價一度奔向1595.88人民幣，市值超過6,000億人民幣。除了寒武紀，中國在成熟製程兩家代表性的半導體上市公司中芯國際及華虹股價都全面大漲；中芯在香港的H股從17港元漲到78.25港元，市值6130.25億港元，A股從36.2狂漲到137.9人民幣，市值到6659.73億人民幣；華虹的H股從17.28漲到68.25港元，市值到1330.6億港元，如果比較一下基本面，中芯上半年營收44.56億美元，淨利3.21億美元，EPS 0.04美元，華虹營收11.07億美元，淨利1,170萬美元，如果換算成新台幣，中芯上半年營收1,350億，淨利97億，華虹營收335.42億，淨利3.54億，如果拿台灣的半導體公司來比，聯電上半年營收1,166億，小輸中芯184億，但聯電淨利175.59億，多出中芯72％，但中芯A股市值就超過4兆台幣，聯電只有5631.5億元，最近聯電股價有一點落後補漲，看起來市值實在落後太多。力積電和華虹可能同一等級，但華虹市值1220.58億人民幣，超過4,000億台幣，力積電經過一波上漲，終於拉上23元，但市值只有967億元。
記憶體股上漲有理？
如果拿中國全力培植的芯片股來跟台灣比，台灣的力積電、聯電、世界先進會覺得很委屈，這一波美國發起搶救Intel行動，川普領軍，大家都表態，已讓Intel股價漲了近一倍。最近HBM狂熱，南韓的Hynix從73,100韓元大漲到36.4萬韓元，已經漲了好幾倍，美光（MU）躍升為HBM第二大企業，股價一下子從61.54漲到170.45美元，身價翻了好幾番。 （相關報導： 「晶片五五分」下台灣算老幾？美國強逼產能回流，台積電未來10年最險一役 ｜ 更多文章 ）
文章授權：《先探投資週刊》
