補助換股難奏效？魏哲家「這句話」曝台積電真正底氣 川普想移動神山沒這麼容易

「台積電設廠不是為了拿補助，我們只要求公平，就算沒有補助，我們也不怕。」

—— 台積電董事長 魏哲家（2025 年 3 月）

股權之爭升級：從補助到「圈地」的地緣戰

川普團隊拋出以《晶片法案》補助金換取英特爾 10% 股份的震撼彈，市場目光隨即轉向台灣護國神山台積電。美國商務部長公開點名，不應讓 99% 的先進晶片掌握在台灣，並強調需要在本土建立可靠產能。相關報導亦披露，美方研議循同一模式，入股台積電、三星等亞洲晶圓巨擘，打造離中國更遠、離美國更近的高階製造「第二基地」。

數字怎麼看：補助與股權的交換值

以英特爾為例：若按市值約 1,108 億美元估算，對應約 109 億美元的補助等同約 10% 股權，美國政府地位將顯著上升。台積電方面，已核准補助 66 億美元（其中 15 億已撥款、51 億待發）；三星約 47.5 億美元、美光約 62 億美元。這些數字勾勒出一幅清晰的戰略：以資本布局換取關鍵治理影響力與在地供應鍊安全。

台積電立於不敗的「兩大底氣」

不同於部分企業對補助的高度依賴，台積電更強調「技術領先」與「全球客戶生態」的雙輪驅動。魏哲家在 3 月就說過：「就算沒有補助，我們也不怕。」此一立場，反映了台積電擁有跨周期的競爭優勢——先進製程節奏、良率與成本結構，以及與頂級客戶的長期協作關係。

事實上，蘋果、輝達、AMD、高通等重量級客戶對台積電先進製程的依賴，形塑出難以替代的黏著度。即便美方資本加持英特爾，也難在短期內複製台積電的製程深度與生態系廣度。

國家力量 vs. 企業自主：誰能撼動誰？

「補助換股」本質上是國家安全與產業策略的交會點。美國希望以資本與治理影響力降低供應風險；但站在企業端，台積電的治理核心與「公平競爭」原則使任何股東——包含政府或外資——都僅能是多數之一，難以動搖公司營運主軸。

從全球布局來看，台積電在美、日、歐的設廠決策，首要考量是客戶需求與供應鏈韌性，而非單一補助的多寡。這使其在政治噪音升高時，仍能維持策略一致性與決策彈性。

短線震盪、長線更穩：市場如何讀這齣劇本？

政策訊息確實攪動短線情緒，近期股價曾明顯回檔；但多數專業意見傾向：事件反而再度凸顯台積電在全球半導體供應鏈的不可替代性。若美國真要「插手」，更意味著其無法忽視台積電在高階製造的關鍵地位。 （相關報導： 三星丟大單是真的！Google發表Pixel 10手機　揭AI晶片「台積電3奈米製造」 ｜ 更多文章 ）

補助能換股權，換不走技術與信任

川普的「補助換股」劇本，短期內或將持續成為市場噪音；但真正能決定半導體權力版圖的，不是補助規模，而是製程實力、產能彈性與客戶信任。補助可以移動資本，但移不動「神山」。