怪事又來了！川普大帝放出「半導體關稅100%，但在美投資設廠者免稅」的風向後，台灣又出現「一個事實兩種解讀」的爭議，有多位學者專家用「掏空台灣」這類的語言警告其潛在後果，但另一端則有「財經網美」高調稱頌「川普是世間第一大好人」。
本文簡單扼要的點出，台積電確屬利空出盡，但台積電只是台灣經濟的重要環節，兩者不能畫上等號，而在川普的威脅利誘之下，雖然台積電可望繼續坐穩全球晶圓代工龍頭的寶座，但未來對台灣經濟的直接與間接貢獻必定逐年降低。
台積電不是台灣經濟…
在特定人士鼓吹，媒體順勢跟進之下，台灣民眾已經普遍接受台積電和中央山脈共享「護國神山」的榮譽。這點意味著民眾普遍認為，台積電和台灣經濟已是生命共同體，台積電業績好，台灣經濟就不會差，反之若台積電業績不好，那麼台灣經濟就不會好。
如果像我所稱的「台灣頭號財經網紅」那樣，誤把高中數學教過的「相關」視為「因果」的話，過去幾年的資料，確實可能衍生上述評斷。例如，今年前兩季台積電業績亮麗，季營收年增率達到38.84%和41.61%，而同期的經濟成長率也就創下5.48%和7.96%的佳績。
這類短視的分析當然不足取法，但部分人士更離譜，只根據川普宣布半導體關稅後，當日台積電股價大漲4.89%，並帶動加權指數上揚2.37%，就斷言川普的半導體關稅是對台灣經濟的莫大恩賜！
實務上通常用規模(size)來評估企業的影響力。以最常用的三種規模指標而言，雖然台積電去年的營收高達2.89兆，但是在財政部的統計中只占全體營利事業63兆的4.59%，其股票市值雖然超過全體上市公司的三成，但根據2023年國富統計資料粗估，當時其股票總值只佔全民資產淨值172兆的8.94%，其員工人數雖然高達6.5萬人，但人力資源調查統計顯示只占去年底1161萬就業者的0.56%。
最合理的推估還是要參考GDP資料。同樣以2023年而言(2024年的要素所得資料尚未公布)，GDP達到23.24兆元，根據年度財報粗估台積電直接創造約2000億的受僱人員報酬，約5000億的固定資本消耗，加上約9800億的營業盈餘，合計大約只佔GDP的7.2%。
總之，台積電對台灣經濟的直接影響當然不容忽視，加計對國內供應鏈的採購，帶動半導體業員工薪資，推升設廠地區地價與房價等間接影響則更為可觀，但若是因此就把台積電和台灣經濟畫上等號，則無疑是把全台灣其他百餘萬家企業、千餘萬上班族、和兩千多萬消費者當作空氣。
台積電確屬利空出盡
對台積電而言，川普的半導體關稅定調前後，整體而言可用「影響有限」來形容──佔其營收七成多的美國市場零關稅，可以和日本、中國大陸、歐洲等地一樣，按照原定計畫進行海外布局。當然，尚待公布的關稅課徵方法等細節，以及其他國家是否會向美國看齊等事項，都還有可能掀起餘波。 （相關報導： 究竟誰偷了台積電機密？專家看背後恐是「這2國」指使：調查重點在金流 ｜ 更多文章 ）
因此，在不考慮後續餘波之下，台積電只要順從川普的威脅，在三年內把對美投資從原定的1680億美元，提高到2000億即可。雖然美國廠人工成本較高，但台積電在先進製程享有絕對優勢，而且在台人工成本只佔售價一成左右，上揚幾成影響不大，於是無需大幅提高售價就足以繼續保持既有的成長與利潤。
