面對貿易戰、房市低迷與外資縮手，中國上半年消費逆勢成長，第二季數據更是亮眼。這股熱潮得益於政府「以舊換新」補貼、五一連假與618購物節的強力推動；但「穩經濟」的政策措施，在8月起與美國實施對等關稅交互作用，對中國消費市場的影響有待觀察。
中國在面臨美中貿易戰、房地產市場低迷和國內投資不振、吸引外資困難的情況下，2025年上半年社會消費品零售總額較2024年成長5%，其中第二季成長5.4%，較第一季提升0.8個百分點，顯示消費市場有回穩轉熱之跡象，中國政府經濟措施似已有達到「穩經濟」的效果。
事實上，中國2025年5月的零售銷售較2024年成長6.4％，數據優於各界預期，便已引起國際媒體的廣泛報導。近年中國政府本來就希望能夠推動「擴大內需」、「促進服務業發展」形成「國內大循環」的相關政策，2025年以來更積極推動消費補貼政策，故其消費數據表現較為突出並不令人意外。
首先，中國在2025年「兩會」期間即宣布，將發行超長期特別國債3,000億人民幣，用於推動消費品「以舊換新」的政策。至2025年4月底，至少已發行1,200億人民幣的規模，同時要求各地方政府將更多民生消費品和服務消費，納入補助政策的適用範圍，中國政府全力推行消費品「以舊換新」這段時間下來，已發揮了部分效果。預計到2025年第三季，中國將再持續發行超長期特別國債，以促進內需消費的成長。
以消費品組成來看，家用電器及音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類、家具類商品零售額依序成長53%、33%、30%、26%，這些都是「以舊換新」政策中的重點領域。
此外，2025年「五一」長假，國內出遊人次較2024年增加6.4％，國內遊客出遊總花費年增8%，雖然都還低於疫情前的最高水準，但已有相當成長。
再者，中國政府和民間企業鼓勵和促進消費的動作不斷，包括淘寶、天貓、京東等中國網路電商平台，在5月13日同步推出「618」促銷活動；而接連數年的「打貪反腐」和「公務儉約」行動後，近期亦為了促進零售和餐飲消費，在政策上也比較放開，讓公務單位可以動用經費酬酢宴飲、餽贈禮品，故如菸酒及金銀珠寶類的消費，在5月也都有2成以上的成長。
又如中國政府在今年推出「體重管理年」的政策，鼓勵民眾在健身體育方面的相關消費，故體育娛樂用品的銷售提高28%。
這些因素使中國5月零售銷售年增率表現得以優於預期，但未來還是要看其政府能否持續推出有效的刺激消費政策，否則其內需成長恐難以為繼。
尤其，2025年房地產和汽車相關消費表現疲弱，成為中國內需成長的隱憂。
另一個值得關注的面向是，中國政府試圖採取措施以降低美國關稅對出口的負面影響。 （相關報導： 台灣百億建商巨頭撐不住！連年虧損32億「緊急出清中國資產」，房市低迷財務狀況惡化 ｜ 更多文章 ）
鑑於川普政府已取消對來自中國、香港的小包裹免關稅措施，對中國電子商務業者及製造銷美零售商品的中小企業帶來衝擊，中國商務部5月間發布聲明強調「國內市場是外貿企業的堅強後盾」，而有意以「出口轉內銷」的措施鼓勵擴大國內消費，以吸納原以美國為主要市場的出口商品。
