美股AI股狂飆創高、台股卻回調！進入關稅深水區，專家點名這族群最抗跌

進入關稅深水區，川普7月9日將公布各國新關稅，中、英兩國與美達成初步協議，台灣究竟是多少，市場屏息以待，若低於15％，將有利台股補漲；一旦超過20％，除AI、台積電大聯盟、高毛利率及內需外，高稅率對各公司的獲利影響恐會更大。

【文／方亞申】

川普喊話未達協議國關稅恐飆50％

美股在地緣政治告一段落後，焦點又轉向7月9日對等關稅截止日，川普又大喊未達成協議國家將以4月9日前鎖定關稅為主，他說，在關稅暫緩期截止日7月9日前，信件將很快發出，並透露發函內容，「恭喜，我們允許你們的商品銷售美國，你們將支付25％關稅，或35％、50％或10％的關稅。」至目前為止，美國檯面上明朗化是英國被課以10％稅率；有求稀土於中國則為30％稅率。可以說一個是地板、另一為天花板稅率。

台灣還有半導體關稅要談

彭博社報導，台、韓、越南及馬來西亞可能與美國達成協議；台、韓第二季貨幣升值各約12.2％及8.8％，換算當初訂的關稅32％及25％，兩者若扣除匯率升值部分，未來美國所課徵關稅皆低於20％以下，或許是較能接受。不過美國財長貝森特日前的說法則多了些緩衝空間，表示美國也可能在勞動節（9月1日）前完成最重要的貿易協議。白宮也淡化7月9日的重要性，表示川普可能延展關稅豁免期限。白宮發言人萊維特說，啟動對等關稅的期限「並不重要」，或許有可能延期，「決定權握在總統川普手中」。以川普屢屢高高舉起關稅大刀再輕輕放下，後續到底關稅如何還是要等美國公布。可以確定一點，不管達成關稅協議與否，都是大框架為主，細目還是要持續談判，而台灣還有一個半導體關稅要談。

美股科技股AI族群領漲

美股自4月9日前關稅延後開始反彈，7月9日是截止日，美股四大指數中已有標普及那指創歷史新高，科技股尤其是AI股輝達、博通、微軟、台積電ADR總市值也都創高，連挖角動作大的臉書股價也創高，黃仁勳投資的CoreWeave今年股價大漲數倍，另一家以AI作戰場及企業管理的Palantir股價也創高，大舉資本支出上千億美元的亞馬遜股價距高點不遠，顯現AI在本波科技股帶頭地位，只有蘋果走勢最弱勢。金融股高盛、摩根大通及摩根士丹利股價也強勢創高或來到高點，金融、科技以及軍事正是美國主導全球實力所在。

美股短線支撐與季節效應

短線上道瓊上半年上漲3.6％、那指及標普上漲約5.6％、費半超過11.4％，拉回月線不破將是持強走勢。總市值高且與AI有關的輝達、微軟、臉書、博通及台積電ADR能否再創高是焦點所在。另一方面，美股續漲也有季節性因素加持。過去10年，標普每逢7月都上漲，也是近20年來表現最強的月份。

台股表現落後 受台幣升值衝擊

台股上半年上市下跌3.38％、上櫃下跌9.57％，在主要國家地區僅好過沙烏地阿拉伯及泰國，且除了菲律賓及印尼外，大家都上漲。尤其美國4月中旬前費半還是下跌超過12％以上，道瓊、標普及那指都還是下跌3至9％，4月9日以後受到關稅政策延後，美股大逆轉急速彈升。金融及AI半導體股表現都相好。費半今年以來漲幅11.35％，還躋身前十大漲幅指數。

升值對傳產與壽險業衝擊大

過去台股與費半連動十分強烈，但這次除台積電及AI族群外，台股表現並不好。主要是台幣4月下旬快速升值，一度創近三年來最高，升破29兌1美元。所幸季底最後一天最後一盤央行拚命買美元，台幣貶至29.902，整季升值12.2％，但高於韓國的8.8％及日本的4.12％，7月1日後又回到29.1高點附近，台幣升值幅度居亞洲之冠。台灣外銷業一般毛利率都不高，升值對傳產外銷業最傷，壽險業一樣不好。第二季財報要注意。 （相關報導： 台幣急升台股回調！謝金河點名「1類股」是大勢黑馬，等待時間表態 ｜ 更多文章 ）

​文章授權：《先探投資週刊》​