台積電衝上1050元真的穩了？阮慕驊示警「兩大隱憂」，這價位才是關鍵支撐

以伊戰爭傳出停火，台股強彈超過400點，台積電（2330）同步大漲至1,050元，成為多頭信心指標。不過資深財經專家阮慕驊提醒，「千元是心理關卡，不是基本面支撐」，若要真正站穩，至少得在該價位「守三個月」。

秒填息失利，透露千元以上賣壓不輕

阮慕驊在《下班經濟學》中分析，雖然台積電營運體質仍強，但今年除息後卻未能立即填息，反而出現貼息走勢，讓市場再次意識到高檔壓力仍在。阮慕驊表示，這波上攻可能只是反映戰爭風險解除的短線情緒，並非真正脫離整理區。

兩大挑戰壓力測試基本面　900元才是合理區間

根據阮慕驊觀察，未來左右台積電走勢的兩大變數分別為：

• 毛利率下滑風險：海外擴廠攤薄效益，恐使毛利率自58%降至53%，對EPS產生壓力。
• 全球景氣雜音：AI資本支出若出現減速，將直接影響台積電營收動能。

在基本面充滿不確定的情況下，阮慕驊認為，900元上下才是相對合理買點，而1,050～1,100元則是多空交戰區，投資人應審慎操作。

美中晶片戰升溫　台積電受害程度有限

近期美國取消中國半導體廠技術豁免權，重擊三星、海力士等南韓大廠，引發市場憂慮台積電是否也遭波及。對此，阮慕驊指出，台積電在中國的布局多為成熟製程，先進製程仍集中在台灣與美國，受影響相對有限。

不過市場情緒仍受牽動，台積電ADR同步回落，顯示國際政治仍是股價波動的潛在變數。

台積電2025年是區間震盪年，不適合追高

​回顧2024年，台積電股價一度大漲超過80%，但阮慕驊提醒，2025年走勢將轉為區間震盪，不再是單邊上攻行情。操作策略也應從追高轉向「區間來回波段操作」。

• 下檔支撐：900元為關鍵守望區
• 上檔壓力：1,100元為重大壓力區
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對長線投資人而言，與其盯著「千元關卡」，不如關注產能利用率、營收與毛利變化，才能真正掌握台積電的價值區。