換句話說，買入選擇權的最大風險，就是最初以利息或小部分本金支付賣方的權利金，但是因為另外有固定收益部分的投資，所以保本型連動債（境外結構型商品）本身，原則上不會有損失本金問題，然而如果有其他不確定因素（商品本身以外因素）風險產生時，則仍然會有侵蝕本金可能。
反之，「高收益」連動債（不保本型連動債）在投資基金運用和保本型連動債的不同，兩者差異在於初期並不需要支付任何費用，反而可以收取買入選擇權買方支付的權利金，筆者接下來試著透過（圖4-2）來呈現它的主要結構：
雖然選擇權賣方可以收取買方支付的權利金，但也因此必須負擔履約義務，縱使履約時價格不利於賣方，賣方也必須依約履行義務，因此損失可能是無限大的，而這個「賣出」選擇權就是「高收益」連動債不保本的最大風險來源。
既然「賣出選擇權」看似票房毒藥，為什麼還會有這種商品存在？ 它存在的價值是什麼？在金融商品交易市場，真的有人需要這種商品嗎？
賣出選擇權的人就是所謂的「選擇權賣方」，可以賣出買權（call） 也可以賣出賣權（put）。因此有些投資人於選擇權契約到期前，判斷盤整偏跌，盤勢不漲時，會考慮進場佈局賣出買權（Short Call）。另外， 於選擇權契約到期前，投資人判斷盤整偏漲；盤勢不容易跌時，則會考慮進場賣出賣權（Short Put）。
從上面的說明看來，買入選擇權的買方和賣出選擇權的賣方，在這種選擇權交易的場域裡，雙方各有所圖也各有風險，自然各自承擔。需要支付權利金的買方，風險有限（支付權利金）；獲利無限。反觀收取權利金的賣方，卻是獲利有限（收取權利金），但風險無限。
既然如此，賣出選擇權的賣方所圖為何？選擇權交易是一種零和遊戲，所謂「外行看熱鬧，內行看門道」，許多熟稔選擇權交易的行家還是會承作獲利有限，獲利機會大的賣出選擇權。
一般散戶買方經常花一些小錢買下「價外合約」當買彩券，覺得小錢無所謂，以小搏大。長此以往本金一直銳減，也常發生有利買方行情來時，卻已彈盡援絕無力進場，眼睜睜看著大好時機流逝，前面的投資白白浪費。反觀，賣方藉由每組「價差單」賺到的錢用來對沖進行避險，穩健的賺取時間價值，反倒可以累積更多資本。
分析到此，我們可以清楚、理性、持平、客觀的說，連動債（境外結構型商品）商品本身組成架構並不黑心，不論是保本型或不保本型都是有其市場需求與價值，但仍然存在一定風險，如發行機構信用風險（雷曼兄弟破產）就是2008年連動債爭議發生的主因之一。
