急需賣股換現金，卻碰上股市大跌？只用漲勢賺錢很危險，會賺「現金流」才是有錢人

傳統的投資情況通常是，投資人會買進他們喜歡和知道的股票，然後持有股票。這麼想並沒有什麼不對，因為股票投資大部分就是這樣⸺ 只要你有錢投資並持有很長一段時間。然而，這就是投資人陷入困難的地方，因為這需要時間，而且市場一定要上漲才有用。我就以標準普爾五百指數為例來說明，這個指數追蹤美國掛牌上市的五百間最大的公司，屬於大型整體指數，讓我們知道市場的走勢如何。它是很常用的指標，而且以目前的經濟環境來說，指數的波動幅度很大。

很多共同基金經理人和避險基金經理人設定目標要打敗標普五百。如果你觀察長期績效，就會發現不少高峰和低谷：你會看到在2000年前的科技泡沫，標普五百指數向上漲；然後進入2000年時股市崩盤，科技股重挫；然後在2007年時遇上不動產市場泡沫；之後是2008年不動產市場危機和後續的股市大崩盤。又因為一般所稱的聯準會製造的泡沫，使線圖往上攀升。非常多的量化寬鬆(也就是印鈔票)，導致市場膨脹⸺ 有些人會說是人為造成的膨脹，總之結果是股價都漲回來了。

然後在最近一次的美國總統大選後，股市又大幅飆升了一次。2019爆發COVID-19 危機和後續的餘波，股市重挫。後來股市又回漲，而五百檔個股中的六檔幾乎包辦所有的漲幅。這顯示股市漲跌起伏的特性。同樣的，如果你買股票並長期持有，傳統的投資仍是好策略。

問題在於，如果你投資股票並預計在2000年退休，要領這筆錢出來支付生活費度過餘生，那你就會覺得很痛苦。為什麼？因為股市大幅下挫，你打算變現的股票價值變得比六個月前還要低很多。股市崩盤後又反彈，又因為不動產泡沫再度重挫。下一次反彈時，因為市場已經漲回來了，所以還不算太糟。長期下來，只要你不賣股票，就不會有問題；但問題是後來股市又跌了，又開始了另一個循環。

我要說得非常清楚，這樣你才不會有任何的疑惑。買進並長期持有股票的問題只在於，當你要賣股票以支付退休、醫藥費或任何其他需要時，市場可能剛好在低點。你不能去對電力公司說：「嘿，我的股票剛跌了20％，可以等股市漲回來再付電費嗎？」不行，你必須馬上付電費。市場崩盤時，你可能得付出很高的代價。

股市本來就有漲有跌，不斷循環。股票就是這樣，會隨著時間波動。知道這一點後，如果你是傳統的投資人，而且需要在股市重挫的其中一年賣股變現，那你就會因為傳統的投資策略而陷入很大的麻煩。如果你研究2000年的股市崩盤，就會知道股市花了13年的時間才漲回2000年的水準。 （相關報導： 股市大跌，腳麻了怎麼辦？一張圖表告訴你，懂得停損反而比抓到飆股賺更多 ｜ 更多文章 ）

傳統投資人甚至是交易員都有這樣的麻煩，因為他們想計算市場的時機⸺ 別誤會我的意思，計算時機某種程度上在市場上會有幫助，但是這一而再再而三的被證明了會有反效果。請想一想，根據標普道瓊斯指數有限公司(S&P Dow Jones Indices)的資料，有92%在過去15年一直落後標普五百；2019年時，只有29%的基金經理人擊敗標普指數。這些人是抓準市場時機的「專家」，但他們抓不準時機的機率遠大於抓得準的時機。沒有道理付錢給某個人把你的錢賠掉，相較之下標普指數還好一點。

我們就來想想市場慢慢恢復的那13年吧。這段時間很長，我可能認為：「以成年人來說，一輩子的13年並不算長。」但是請看看你的孩子然後再思考，13年對他們來說有多大的影響。他可能已經大學畢業，找到工作，準備搬出去。想一想這13年來，他們可能實現的事；想一想你的錢，還有你想實現的事。當你一想到傳統投資人必須枯等13年讓投資回本，才能超越2000年的股價，就覺得很沮喪，不是嗎？

我向你保證，有些人在這13年內還是可以賺錢。當然，有些投資人只是持有股票並等待；有人在崩盤時賣在谷底，結果非常慘。但有些人真的知道該如何在股市中操作，也知道每天都有機會，他們利用這些機會在這13年中創造現金。他們到底做了什麼，他們知道什麼是你所不知道的？

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富豪如何運用股市

有錢人不會做的一件事，就是不會坐著等待。他們利用股利和股票出租的方式來增加財富。他們以低價買進股票、賺取股利，利用這些股利，然後收取出租股票的租金。這四件事在股市中非常重要，而且可以為你開啟機會。說到底，有錢人不像傳統投資人，他們不會買股票然後傻傻等它上漲，而是專注於能降低風險的事。他們想要減少在市場上虧損的機率。

他們的作法就是把股市當成現金流工具⸺ 這就是有錢人投資的重要基本方法。他們不只是利用股市的漲勢來賺錢，他們是把股市當成創造現金的工具。這可以讓你不再像坐股市雲霄飛車一樣。我之前說過，長期下來股市就是會有漲有跌。標普五百指數會上漲，然後出現賣壓，又反彈，出現賣壓後又再反彈，一直循環下去。整體來說，標普五百指數和所有美國的大型指數一樣，長期下來都會一直成長，但過程一定會有漲跌。正是因為這些漲跌，傳統的投資人如果不知道如何應對，就會因此受傷。像富豪一樣交易與投資，你就能避免因為股市波動而受傷，並創造一致的現金流。然後你的股票就會變成你的成長工具。這麼做的好處是，你的股票可以每季、每月，甚至每週為你帶來現金流。

祕訣在於，他們從來就不需要以賣股票來支付所需的東西。他們不會在股市崩盤時被迫賣股票。他們花時間了解某些個股是資產，會創造現金流，而且他們了解如何利用這個現金流來使獲利成長。簡言之，他們看股市的方式和大部分所謂的專家不同，並把股市變成現金流機器。 （相關報導： 股市大跌，腳麻了怎麼辦？一張圖表告訴你，懂得停損反而比抓到飆股賺更多 ｜ 更多文章 ）

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專注於股利

你馬上要做的事，就是開始尋找支付股利的個股。在前幾章中，你已經學到股利就是公司分享的財富；這是公司獲利的一部分，然後公司支付給所有的股東，體質越健全的公司就越能支付股利。所以，新的公司，例如那些知名度很高的科技公司，通常會進入很大的成長周期，它們不會支付股利，會保留現金再投資，讓公司持續成長。公司需要現金收購其他公司或因為還沒賺到一致的獲利。另一方面，較穩定、已有規模的公司已經成長了好一段時間，而且有穩定的獲利，這些公司會以現金股利回饋投資人，而且會持續支付股利。

你可能會想，股利對你有什麼用。這值得深入研究嗎？你可能已經知道，持有現金並不是好主意。除非現金能幫你賺回一些報酬，否則年初時的1美元，到了年底會變成0.98美元。這是因為通膨導致長期下來物價都變貴了。美國的平均年通膨率大約是2%。如果你能把錢放在至少與通膨一致的投資上，那你就可以達成損益兩平。相較之下，如果你持有現金，就會虧錢。股利通常是對抗通膨的避險方式，大部分公司支付的股利會高於通膨，所以股利可以讓你略為打敗通膨。

我認為第二件事比第一件事更重要，而且更刺激，那就是支付股利的股票績效通常比不支付股利的更好。這是因為持續支付股利的公司長期下來都有獲利，而且可以持續支付股利。長期一致的股利就是你選股的好辦法。如果你已經知道哪些公司的績效比其他公司好，何不從這幾檔個股開始？

自動再投資

另一件要記住的事是，當你持有會發放股利的個股時，你就有一些優勢。如果券商同意，你可以利用股利再投資方案(dividend reinvestment program, DRIP)，這能讓你自動將股利再投資到股票中。方法就是在公司支付股利時，把股利的錢直接存進你在券商的帳戶裡，然後再買相同的股票，你的投資就會持續增加。設定股利再投資的好處是，你什麼事也不必做。股利再投資會自動買進更多相同的股票。另一個選擇是部分股利再投資，也就是把股利一部分的錢用來再投資，剩下的部分可留下現金，你甚至可以每季領出一些錢。這樣你就有一個投資工具，也就是你的股票，它會給你更多股票或是一些現金報酬。不論是哪一種方式，對投資人來說都很棒。大部分券商有這個方案，但並非所有券商都有，所以一定要去找提供這項功能的券商。

股利是使財富複利成長的因子，意思是長期下來，原始投資和複利因子會開始呈指數型成長。舉例來說，從1929年開始，股利就占標普指數報酬率的40%，但年報酬率只有約3～5%。當我們看著股利的金額時，看起來好像很少，但是長期下來會非常可觀。

作者簡介｜托比．馬帝斯（Toby Mathis）

身為一名稅務律師，他的使命是幫助投資人和企業主留住更多財富、成長更多財富。他是安德森法律集團的創辦合夥人，幫助安德森從商業與資產規畫開始，發展成業務蒸蒸日上的稅務和註冊經紀服務公司，在全美國有數以萬計的客戶。

除了為全美各地的客戶提供建議，以及投資自己的不動產專案外，托比也是富比士不動產與理財顧問（Forbes Real Estate and Finance Council）的成員，且有多本著作，包括《企業主的稅務資訊》（Tax-Wise Business Ownership）和《12步快速前往成功的事業》（12 Steps to Running a Successful Business）。托比在全美各地對投資人和專業人士授課，其中許多門課程已獲得法律、會計和不動產專業人士的推廣教育認證。

托比住在拉斯維加斯，每天都在繼續他的使命：幫助投資人和企業主留住財富；避免他們的財富被律師、覬覦者和美國政府坑走；同時也為未來的世代創造更好的時代。

本文經授權轉載自遠流出版《無限投資學：富人變得更富有的理財祕密，讓你不管市場表現如何都能永久獲利》 （相關報導： 股市大跌，腳麻了怎麼辦？一張圖表告訴你，懂得停損反而比抓到飆股賺更多 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／郭家宏