近日社群媒體瘋傳一則激勵人心的投資故事：一位老翁在國泰永續高股息（00878）上市時買入 1,000 張，經過數年股息再投入，目前累積至 1,200 張，現在每季可「爽領」48 萬股息，一年領走近 200 萬元。
這類標題總能讓一般大眾感到興奮，但如果我們撥開「領取現金」的心理慰藉，從客觀的績效絕對值來看，這可能是一個「因小失大」的投資警示。投資專家「切老滾雪球」表示，我們必須思考：若當初同樣的資金改投追蹤台灣大盤的 0050，現在的財富藍圖會是如何？
本文引述投資達人「切老滾雪球」之分析，為您拆解高股息 ETF 與市值型 ETF 的複利真相。
數據回測：1500 萬本金的選擇，六年後身價差兩千萬
「切老滾雪球」計算，要買下 1,000 張 00878，以 2020 年上市發行價 15.05 元計算，初始本金需投入約 1,500 萬台幣。若同樣以 1,500 萬作為起點，將股息全部再投入，比較 00878 與市值型龍頭 0050 的績效差距，結果令人震驚：
股息收益（絕對值相近）：六年來，0050 的累計股息約為 399 萬，僅比 00878 的 419 萬少了約 20 萬元。
總市值差距（關鍵勝負點）：然而在總市值方面，0050 的表現足足比 00878 多出 1,990 萬台幣。
這意味著所謂的「爽領」，實質上在整體財富增值上「慘輸大盤」達 130%。投資 0050 的人在享受相似現金流的同時，還多賺了一整座價值兩千萬的「增值大山」。
為何高股息 ETF 容易「領了股息、輸了複利」？
市值型 ETF 的優勢在於能兼顧股息與企業成長性，而高股息 ETF 為了滿足投資人「馬上看到錢」的心理需求，往往被迫放棄了更核心的複利來源：企業的長期擴張。
1. 盈餘再投入的價值
如果你把 ETF 視為一家公司，當你領走股息，這部分企業價值就離開了企業的生產線。一家優質企業若將盈餘留在公司內部進行研發與擴張，其創造的未來價值通常遠高於發放出的現金。
2. 為什麼公司願意發高股息？
通常，只有當一家企業已經不需要大量現金來擴張領土或提升競爭力時，才會慷慨發放股息。以長期複利的角度來看，高股息標的往往是針對成長性「退而求其次」的標準，這對正處於資產累積期的年輕或中年投資人而言，是極大的複利損耗。
投資的精髓在於「晚點吃棉花糖」
許多投資人偏愛高股息，是因為現金入帳的「確定感」；然而，成功投資的精髓在於自律與遠見：
以 00878 為例，其追求的 ESG 概念雖是美好理念，但台股大盤與 0050 不受此框架限制，能更靈活地順應科技潮流（如 AI 半導體）在哪裡有錢就往哪裡賺。
企業未來的成長雖不如每年入帳的股息那樣「看得到」，但願意忍受一點點的不確定性，正是換取豐厚回報的門票。
總結：只要還能多活幾年，就該選擇「整座山」
股息當然重要，但它不應排在「成長性」之前。如果您離退休還有數年甚至數十年，真心建議不要為了多領一丁點確定的股息，而放棄了未來更巨大的資產成長。
投資不是為了現在爽領，而是為了在未來擁有更多的選擇權。為了眼前的棉花糖而放棄整座山，這不是投資，這是資產的自我閹割。
本文經授權改寫自切老滾雪球。 （相關報導： 高股息ETF開始賺錢了？專家曝：大家都嫌爛的「這1檔」卻報酬率最高，甚至贏過00878 ｜ 更多文章 ）
