美國通膨壓力又升溫！10月CPI月增0.4%，聯準會12月可能升息2碼？

美國通膨降溫之路再遇阻礙，今日最新出爐的10月消費者物價指數（CPI）月增0.4%，扣除波動較大的食品與能源價格後，核心CPI仍月增0.3%，顯示美國物價壓力持續存在。由於去年聯邦政府停擺期間缺少相關統計資料，這次官方無法公布CPI年增率，市場也難以透過年度數據判斷通膨變化。

值得注意的是，儘管10月物價漲幅看似有限，但過去3個月的物價漲勢換算成年率已達5.7%，遠高於聯準會2%的通膨目標。上個月公布的9月CPI年增率為3.7%，當時能源價格已受到伊朗戰爭推升，如今能源成本居高不下，通膨壓力也逐漸向其他產業擴散。

這份數據公布之際，距離美國期中選舉才剛過一週，通膨長期居高不下，持續侵蝕民眾購買力，也成為選民對經濟表現不滿的重要原因。民主黨在選舉中取得超出預期的勝利，尤其在將經濟列為首要考量的選民中獲得廣泛支持，反映食品、汽油及醫療等民生支出，仍是美國家庭最在意的問題。

10月能源價格對整體物價的推升力道暫時沒有進一步擴大，讓消費者稍微喘口氣。汽油價格當月沒有明顯下跌，但漲幅也相對有限，因此經濟學家原本就預期，汽油不會成為10月整體CPI上漲的主要推手。

根據美國汽車協會（AAA）數據，10月美國汽油平均價格為每加侖4.32美元，略低於9月的4.34美元。不過，若與伊朗戰爭2月爆發前相比，目前汽油價格仍高出約34%，顯示能源成本對美國家庭的負擔依然沉重。

市場接下來更關注的是，能源價格上漲是否會持續傳導至其他商品與服務，進一步擴大通膨範圍。當企業必須支付更高的燃料成本，往往會透過調漲商品或服務價格轉嫁支出，讓能源價格上漲的影響超出加油站。

航空業就是其中一個例子，截至9月美國機票價格較去年同期上漲22%，反映燃料成本攀升已對部分能源敏感產業造成壓力。隨著伊朗戰爭2月爆發以來能源價格大幅走高，部分經濟學家擔心，未來還會有更多產業陸續調漲價格。

能源價格是否會帶動更廣泛的物價上漲，也受到聯準會官員關注。聯準會經濟學家本週公布一項最新研究指出，過去數十年間，油價上漲與其他經濟領域的通膨之間，並沒有明顯的連動關係；但新冠疫情之後，情況似乎已經改變。

研究發現，近年來在主要經濟體中，能源價格上漲往往也會帶動其他領域的商品與服務價格走高，顯示能源成本向整體經濟傳導的現象可能更加明顯。

聯準會理事沃勒（Christopher Waller）今日稍早在演講中也引用這項研究，提醒聯準會官員應更加審慎看待能源價格上漲。他的發言顯示，能源成本可能帶來的第二輪通膨效應，已成為貨幣政策制定者的重要考量。

沃勒甚至表態，如果通膨持續加速，應考慮一次升息2碼，以維護央行對抗通膨的公信力。

美國民眾對物價的不滿已經延續多年，即使疫情後通膨高峰逐漸消退，生活成本仍未回到過去水準。上週期中選舉的結果，也讓這股民怨透過選票表達出來，民主黨意外取得廣泛勝利。其中，將經濟視為首要議題的選民尤其支持民主黨，凸顯食品、汽油與醫療等基本生活支出，仍是美國家庭最迫切的經濟問題。

政策方面，民主黨已表示可能推動撤銷川普政府的部分關稅措施，並向政府施壓，要求結束伊朗戰爭。若相關措施得以落實，可能有助於降低進口商品與能源價格，減輕部分通膨壓力。不過，國會短期內能夠採取的行動仍有其限制，政策能否真正改變物價走勢，還有待觀察。

相較之下，聯準會對通膨走勢擁有更直接的政策工具，可以透過升息抑制經濟需求，降低企業與消費者的支出動能，進而緩和物價上漲壓力。 （相關報導： 少年股神夢醒時分！AI股災血洗亞洲市場，大批年輕散戶套牢，投資網紅也慘賠 ｜ 更多文章 ）

聯準會9月已經3年來首度升息，10月則暫停升息，但官員近期釋出的訊號顯示，12月再度升息的可能性正在升高。如今10月物價仍持續上漲，加上近3個月年化通膨率達5.7%，以及能源價格可能進一步傳導至其他產業，聯準會接下來如何因應通膨，將成為市場關注焦點。