多維觀點》中企海外併購的勢與謀

2016-02-02 06:10

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近幾年,中國企業海外併購快速增長。(多維新聞網)

近幾年,中國企業海外併購快速增長。(多維新聞網)

併購是時下熱門詞語之一。2015年,是全球企業併購活動異常活躍的一年,迄今為止併購交易總額已達4.9 萬億美元,創下歷史新高,超過2007年4.6萬億美元的紀錄。在這場併購盛宴中,自然也少不了中國企業的身影。一方面中企海外併購加速,勢頭驚人;另一方面併購更加成熟,謀定而後動。

遙想在100多年以前,西方列強用槍炮、鴉片敲開中國的大門,掠奪中國的資源和土地。近30多年間,西方世界改用金錢來買中國的資源、市場、人力……然而伴隨著中國加入WTO後經濟高速發展,尤其在近幾年,這一切發生了大逆轉。龐大的外匯儲備、全球範圍內經濟危機、人民幣國際化給中企海外併購提供良好的基礎和機會。中國擁有約3.33萬億美元全球最大的外匯儲備,為海外併購提供堅實的資金支持。尤其是在2008年美國次貸危機之後引發的西方國家經濟整體陷入衰退,使許多優秀的歐洲企業經營困難,帶給中國企業海外併購的絕佳契機。

勢頭驚人 民企漸起

近幾年來,中國企業海外併購出現高速增長態勢。相關數據顯示,在2000年至2003年期間,中企海外併購的金額從未超過10億美元,但從2004年到2014年間,中企海外併購數量年均複合增長率一下達到了9.5%,交易規模年均複合增長率上升35%。僅在2014年,中國企業在海外已完成的併購數量就有154起,交易規模高達261億美元。

來源:《多維TW》月刊
來源:《多維TW》月刊

在海外併購的中國企業,雖然超大額併購交易(注:通常來說單筆交易金額超過30 億美元的併購案例被定義為超大額併購交易)案例多由國企主導,但是在整體案例數量方面,民企已遠遠超過國企,交易金額也在逐年加大。2015年的前11個月,民營企業簽約和交割的海外併購佔交易總額的56.88%,同比增長122%。民營企業逐漸成為「走出去」的生力軍。

謀劃全局走出去的新特點

中國企業的「走出去」經歷幾個不同的階段。

第一階段主要是國際商品貿易;第二階段開始對國外實物資產進行投資,如油田等戰略性資源;第三階段則轉向通常的國際資本投資,以獲取境外公司股份、加強業務合作為主。從2015 年開始,中國企業「走出去」進入第四個階段,並帶有四大特點。

第一大特點就是向全球價值鏈上游挺進。特別是針對一些重要的戰略性產業,直接以控股為目的,收購海外先進公司,並借此獲得先進技術、品牌和海外市場管理經驗。世界四大會計事務所之一的勤業眾信(Deloitte &Touche)2015年11月發佈的年度併購報告指出,中國投資者通過收購擁有先進技術和最佳管理實務的成熟企業,逐步向全球價值鏈的上游發展。

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