美國總統川普再度掀起全球關稅戰，台灣也被列入加徵高額關稅的名單。而這場貿易衝突早已跳脫關稅層級，更進一步演變為牽動全球金融市場的貨幣戰。隨著關稅戰接近尾聲，市場普遍認為下一個戰場將是匯率。新台幣近期劇烈升值，正是美國對匯率議題態度轉趨強硬的直接反映。專家指出，川普政府希望透過關稅與匯率雙重手段，壓低美元、要求包括台灣在內的亞洲貨幣升值，藉此削弱他國出口競爭力，重塑全球經濟秩序。許多人不禁聯想到，1980年代的日本，正是在美國壓力下被迫升值日圓、開放市場，最終導致經濟泡沫破裂，陷入長達數十年的停滯。如今，台灣會重演這段「失落的30年」悲劇嗎？
廣場協議：日本繁榮的轉折點
1985年，為了解決美國巨額貿易逆差，美、日、德、英、法五國在紐約廣場飯店簽署了著名的「廣場協議」。協議的核心，就是聯手讓美元貶值、日圓升值。短短兩年內，日圓兌美元匯率從1美元兌240日圓，升到1美元只換120日圓，升值幅度高達一倍。
對日本來說，這本來是美國要求日本「公平貿易」的手段，但日圓急升讓日本出口產業受到重創。為了救經濟，日本政府選擇大幅降息、放寬貸款標準，結果資金大量湧入股市與房地產，資產價格瘋狂上漲。東京的房價一度傳出「賣掉東京就能買下整個美國」的誇張說法。
然而，這場繁榮只是泡沫。1990年代初，日本央行為了抑制過熱的資產市場，開始大幅升息。結果泡沫破裂，股市與房價雙雙崩跌，銀行壞帳堆積如山。日本經濟從此陷入長期停滯，薪資倒退、年輕人買不起房、企業投資意願低落，這段時期被稱為「失落的10年」，後來甚至延長為「失落的30年」。
失落30年：學界仍無共識，政策失誤與社會結構同樣關鍵
值得一提的是，雖然廣場協議及其後的日圓急升常被視為「失落30年」的主因，但經濟學界對此至今爭論不休。許多學者認為，僅以廣場協議或匯率升值來解釋日本經濟長期停滯過於簡化。事實上，日本央行當時的貨幣政策錯誤：包括過度寬鬆刺激資產泡沫、之後又過度緊縮導致泡沫破滅，被認為是造成經濟重創的重要因素。此外，日本社會快速老化、勞動人口減少，也讓經濟結構調整更加困難，放大了政策錯誤的影響。再加上日本企業文化與社會結構對產業創新與轉型的阻力，以及全球產業趨勢不利於日本傳統優勢產業，這些複雜因素共同交織，才造成了長期的經濟低迷。
川普關稅及貨幣戰下的台灣：歷史會重演嗎？
時隔近四十年，美國再次對主要貿易夥伴出手，這次台灣也被波及。川普提出的「對等關稅」政策，表面上是為了貿易公平，實際上卻是希望透過關稅和匯率雙重手段，逼迫各國讓步，讓美元貶值、製造業回流美國。
尤其值得注意的是，隨著關稅戰逐漸進入尾聲，專家普遍認為下一個戰場將是貨幣戰。台經院景氣預測中心主任孫明德明確指出，「川普關稅戰已接近尾聲，下一個戰場會出現在貨幣戰，而台灣將可能承受相當大的升值壓力」。這與當年日本在廣場協議後被迫升值日圓的情境極為相似。當時日本因匯率急升，出口競爭力大減，導致經濟泡沫與長期停滯。如今台灣也面臨台幣快速升值的壓力，若台幣大幅升值，台灣出口產業、尤其是傳統製造業將面臨極大挑戰，企業獲利受損，甚至可能引發資產泡沫與經濟停滯的惡性循環。
台灣與日本的異同：危機與轉機
不過，台灣與當年日本也有明顯不同。首先，台灣擁有全球獨一無二的半導體產業，台積電等企業在全球供應鏈中佔據關鍵地位，這是1980年代日本所沒有的「護國神山」。此外，台灣的外匯存底充足，央行調節匯率的能力較強，政府也有過去產業轉型的經驗。
但危機依然存在。台灣對美出口比重高，產業結構仍以傳統製造為主，房地產市場也有過熱跡象。如果政策應對失當，台灣仍有可能步上日本的後塵。
專家：政策選擇決定未來
包括中華經濟研究院院長張傳章、中央研究院學者李宗榮、林宗弘，以及經濟學者章定煊等，都曾公開指出，台灣政府是否能靈活調節匯率、推動產業升級與分散市場，將決定未來經濟能否避免重蹈日本覆轍。
川普發動的新一輪關稅戰，讓不少人回想起當年日本的經驗。台灣的處境雖然不同，但在出口依賴、匯率壓力與產業轉型等層面，確實面臨不少變數。尤其是關稅戰結束、貨幣戰開打，台灣所面臨的國際壓力與日本「失落30年」前夕極為相似，這一波台幣升值與政策選擇，將決定台灣是否能避免重演日本的悲劇。 （相關報導： 台幣強升、美元持續走弱，日圓將成最大贏家？5大銀行點名「2貨幣」後勢最強 ｜ 更多文章 ）
歷史不會重演，但會驚人地相似。接下來情勢會怎麼發展還有待觀察，但可以確定的是，這場變局，台灣不可能置身事外。
