簡育彥觀點：從2024年最新數據探討─日本經濟真的在復甦嗎？

近年來，日本夏季的酷熱程度明顯超過往常，而這種熱度似乎也反映在經濟上。筆者長期居住在東京，親歷了日本景氣多次的波動。2024年，日本經濟似乎正在迎來新的曙光。個人消費回暖、物價持續攀升、企業也加大了設備投資力度。而日圓貶值更是吸引了大量外國遊客，讓人們對日本經濟前景充滿希望。然而，這看似樂觀的景象背後，是否隱藏著尚未顯露的風險？這一切是持久的復甦，還是短暫的幻象？

個人消費與物價上漲〜矛盾中的憂與喜

根據政府預測，2024年日本實質GDP成長率為0.9%，連續4年保持正成長。加上今年的春鬥（工會向企業爭取加薪的運動，每年3月企業會公布是否響應公會要求的調薪率），平均薪資調漲幅為5.10％、創下33年新高，非常令人振奮！且疫情結束後，東京的街頭宛若浴火重生，人潮商機尤甚疫情之前。筆者在周末穿梭於銀座的街道、六本木的餐廳，以及表參道等商業區，所見皆是重新擁抱生活的都市人群，完全無法回想起過去幾年蕭條的景象。

但當筆者與本地居民交流時，卻感受到了一絲憂慮。一位在東京車站附近工作的上班族向筆者吐露心聲：「物價節節上漲，但薪水卻停滯不前，日子真的越來越難過。」筆者也感覺到物價越來越貴，每個月收到水電、瓦斯帳單時，總是懷疑自己眼花看錯數字！外食餐廳就更不用說，午餐1,000円以下的菜單變少、平均落在1,000至1,500円的水準，筆者也偷偷觀察到周遭開始自己做飯、帶便當的朋友變多了，「節約志向」成為理所當然，或者說不得不為之。

筆者查詢日本總務省公布的統計，2024年7月消費者物價指數較去年同期上漲2.7%，且已連續11個月超過2%的漲幅。尤其食品與能源價格飆升，直接衝擊家庭開支。今年7月日本厚生勞働省公布2023年國民生活基礎調查結果，高達65%家中有未滿18歲人口的家庭表示「生活艱苦」，較去年增加10.3%，主因是薪資漲幅追不上物價漲幅、生活壓力沉重。原來，薪資調漲僅限獲利能力佳的大型企業，中小企業也是物價、人事費用高漲的受害者，營收獲利被嚴重壓縮，2024年上半年度就有約4,900家中小企業倒閉，為10年來最多。

這些包含筆者在內的一般大眾心聲與消費緊縮行為，令人不得不思考，儘管消費熱潮似有回歸，但持續飆升的物價正在侵蝕著消費者的購買力，這種消費力道，究竟能否持續下去？

企業設備投資〜光環下的陰影

在與日本企業界人士的多次交流中，筆者發現了一個有趣但矛盾的現象。根據日本政策投資銀行調查，相較於2023年，日本大企業在2024年度的設備投資計畫額增長了22%，且偏重於半導體與電動車領域。這看似是一個令人振奮的數字，顯示出日本正迎來新一輪的技術革命。 （相關報導： 人物》輸安倍2次、5度挑戰終於當選！「鐵道宅」石破茂成首位鳥取縣首相 ｜ 更多文章 ）

然而，這些投資的背後卻潛藏著重重隱憂。隨著國內市場縮小與國際局勢動盪，企業在擴大投資的同時，不得不顧慮未來的風險。尤其是烏俄戰爭與以阿戰火的持續，及美中貿易摩擦擴大，已經對全球供應鏈產生了深遠影響。在多個商業論壇上，筆者聽到許多日本企業高級主管們談及近幾年來的業績表現時，總顯現出驕傲與雀躍的心情，但面對未來卻帶著些微的苦惱：「我們的生產或經營計畫總是被全球政治的不穩定等因素所打亂，這讓我們很難做出長期的預測。」

這些不確定因素使得日本企業的未來成長充滿挑戰。雖然目前企業投資顯得積極，但未來的變數卻仍然存在。

日圓貶值與觀光熱潮〜雙刃劍的機遇與挑戰

日圓大幅貶值的背景下，東京街頭再次湧現了大量來自亞洲及歐美各地的遊客。筆者每次走在淺草、銀座、新宿、原宿、澀谷、池袋地區，或箱根、河口湖等東京近郊的著名觀光景點，都能感受到這股觀光熱潮，筆者的日本友人笑稱：「昨天只是到銀座吃個飯，彷彿出國一趟了。」觀光客蜂擁而至，不僅挽救了因疫情一度萎縮的觀光業，也讓當地商家、餐廳的生意重現興旺，飯店、餐廳不僅價格水漲船高還很難訂到。根據日本觀光廳的數據，2024年7月訪日遊客人數達約330萬，較去年同期增長約42%，並連續2個月創下歷史新高。

日圓貶值帶來的正面影響不僅止於觀光業，在出口方面，日本企業同樣受益匪淺。2024年上半年，日本的出口額較去年同期增長8.8%，其中汽車、電子零件和機械設備的出口尤為突出。日本的代表性企業豐田汽車，今年5月公布其2023年度的財報，獲利營收雙創新高，銷售暢旺固然是原因之一，但日圓疲軟也為豐田汽車錦上添花，根據專家試算，日圓每貶值1円、豐田汽車的獲利就增加約500億円，2023年的平均匯率較前年貶值約10円，推估為豐田汽車增加6,850億円的獲利！日本的出口企業數據看起來亮眼，讓人覺得日本就快要擺脫長年的不景氣，但筆者也聽到專家們警告：日圓貶值帶來的短期利益可能隨著匯率反彈迅速消退。依賴日圓貶值的成長模式，終究不能長久。

綜合以上觀察，筆者對日本經濟的未來抱持審慎但樂觀的態度。儘管個人消費回暖、企業投資增長、觀光業與出口擴大，似乎暗示著經濟復甦，但隨之而來的挑戰不容忽視。物價上漲正侵蝕消費者信心，企業投資的可持續性受到多重因素的制約，而依賴日圓貶值所帶來的外需增長更是充滿變數。

要實現真正的經濟復甦，日本需要力道更強勁、更快速的結構性改革，及長期政策支持。只有政府、企業與民眾共同努力、克服挑戰、不畏轉型，日本經濟才能迎來真正的春天、走出失落的三十年。 （相關報導： 人物》輸安倍2次、5度挑戰終於當選！「鐵道宅」石破茂成首位鳥取縣首相 ｜ 更多文章 ）

＊作者目前居住在東京，曾於日本及美國多家知名企業任職，擅長分析金融市場、IT資訊系統及科技等產業動向，深諳日本的企業文化及市場趨勢，本文選自178期台灣銀行家雜誌，授權轉載。