中國多年來以共產黨的「堅強領導」和穩定經濟增長而自豪，今年其國內生產毛額（GDP）成長目標為5％，比大多經濟學家所預測的數字保守。2023年第一季度同比成長4.5％，較去年四季度增速提升1.6個百分點，高於市場預期；但最近幾個月中國卻經濟下滑，走勢令經驗豐富的觀察員和精明投資者都措手不及。
取消疫情封控限制後，中國4月和5月的經濟數據未達到預期的強勁復甦，零售銷售額、投資和房地產銷售數據均不及預期，城市青年失業率升至20％以上，創2018年開始記錄以來的新高。《經濟學人》（The Economist）本月引述專家觀點分析，與第一季度相比，中國第二季度可能根本不會有經濟成長。野村銀行的陸挺表示，中國經濟可算是面臨「二次探底」。
中國也未按照專家預期驅動全球通貨膨脹，反而出現了通貨緊縮的疑慮。中國5月份生產者物價指數（PPI）達到連續8個月衰退，同比下降4.6%，生產者物價反映出商品和服務價格跌落。人民幣兌美元匯率也走貶，根據美國勞工統計局數據，與去年同期相比，美國5月向中國進口商品支付的價格下降了2％。
中國經濟沒起色，當局如何應對？
中國新一屆政府正在努力擺脫去年清零政策的嚴重經濟影響，但地方財政惡化和房市委靡不振，已經成為阻礙北京推動經濟復甦的攔路虎。根據榮鼎市場諮詢公司（Rhodium Group）分析，中國205座城市有一半皆面臨償債困難。去年迄今，中國國家支持的地方政府融資平台發債額暴漲，債務增速明顯超過GDP和收入。在甘肅省省會蘭州和南方城市桂林，光是舉債成本就超過了總收入。
《經濟學人》指出，中國房市去年面臨崩盤危機，今年第一季度在政府祭出大量支持措施救市後，看似從災難性違約、銷售暴跌和抵押貸款抵制中恢復過來，一些分析師還擔心房市可能反彈太強勁，重現過去的投機熱潮。但目前看來，房市需求未如預期回升。據高盛銀行估算，5月新房價格比上月還低，建商雖願意完成緩建項目，但不願啟動新建案。
過去幾周，中國政府連是否出招救經濟，都讓人摸不透，中央忙於控制地方政府債務，中國人民銀行（中國央行）也看似對物價下跌無動於衷，遲遲不宣布降息。降息雖然能提振經濟，但也會大幅影響一般銀行放款利率，容易縮小銀行的利差（獲利空間）。
意外地，中國人民銀行本月6日要求國內最大銀行降低存款利率；13日宣布，展開7天期逆回購利率下調10個基點──表明中國釋出刺激經濟的訊號。但銀行的抵押貸款利率也或將調低，中國國務院會議16日暗示將採取進一步措施。
摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家邢自強（Robin Xing）預計，中國為了刺激房市，可還會進一步降低利率；一二線城市的購房限制或將放寬，「政策性銀行」可能為基礎建設提供更多貸款。至於該怎麼減輕地方政府的財政壓力，他認為地方當局可能會發行更多地方債，借新債償舊債。 （相關報導： 王毅會晤布林肯：在台灣問題上，中國沒有任何妥協退讓餘地 ｜ 更多文章 ）
過去，土地財政收入通常占地方政府收入30％以上，但近來中國建商買地較為謹慎，也讓地方政府收入大減。邢自強估計，地方政府因此損失人民幣1億元（約新台幣4.3億元），而中央政府或許會試圖填補這一財政缺口。
