產能大缺兩樣情!聯詠有靠山 瑞昱有志難伸

2021-05-07 07:30

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聯詠總經理王守仁

聯詠總經理王守仁


全球半導體產能大缺,需求遠大於供給,讓IC設計大廠各個業績升天,聯詠第1季每股獲利狠賺9.66元、近一股本,瑞昱也不賴,每股賺逾半個股本、達5.98元,創下歷史新高,但兩天王卻面對同樣一個問題:上游產能不足。然而從兩家展望可看出,聯詠有「聯家班」聯電撐腰,顯得胸有成竹,瑞昱則是顯得拳腳難伸。

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業內人士指出,聯詠有聯電撐腰,產能不是問題,瑞昱則在這波產能爭奪大戰,意外落馬,產能遠遠較聯詠受限,因此既使在需求、業績大好情況下,得看上游臉色,啞巴吃黃蓮。

先回顧業績,兩家業績都相當亮眼。聯詠第1季營收263.67億元,季增17.43%、年增 56.1%;毛利率43.64%,季增5.61個百分點,年增10.44 個百分點;營業利益率27.35%,季增6.2個百分點,年增11.95個百分點;三項目皆超越財測高標,每股稅後盈餘9.66元,光是一季就近乎去年上半年獲利。

瑞昱第1季營收233.4億元,季增5.7%、年增46.5%;毛利率44.8%,較上季提升1.8個百分點,年增2.56個百分點;營業利益率12.82%,季增0.81個百分點,年增3.72個百分點;每股稅後盈餘5.98元,創單季高點。

受惠漲價效應,兩家業績毫無意外都在歷史高檔,且毛利率都穩站「4字頭」,訂單滿手,能見度一路到2022年底,終端需求若渴,基本面陽光普照。然而,若從兩家管理層法說會中的發言,可略窺兩者對於產能掌握度稍有落差,呈現兩樣情。

面對產能不足,聯詠總經理王守仁表示,8吋、12吋供應都滿緊張,今年拿到的產能只比去年微幅增加,下半年比上半年亦是微增。全年出貨量受限產能,年對年只能「略增」。

瑞昱副總黃依瑋則說,終端需求強勁,但產能從晶圓到封測都不足,最後能出多少貨未知,短時間內不會突破,在情況好轉前,甚至可能變糟,「今年看不到旺季效應」。在產能吃緊下,聯詠預估今年營運尚可「略增」,瑞昱卻說「可能變糟」。

至於如何因應、緩解產能不足?王守仁表示,客戶出現零組件供應「長短腳」問題,聯詠會盡量以套裝供應(kit supply)或綑綁銷售(bondle sell)模式,讓客戶產能能有最有效的發揮。

黃依瑋則說,為保持營運成長,有額外花費工程資源,轉移到新的晶圓廠、封測廠,也就是第二供應商;同時,在有限產能下,效能極大化,包括產品料號縮減,使生產效率更高、優先配合長期的客戶等方式,使營運的效能提升。

瑞昱的展望,相對聯詠較為保守,不是沒有原因。因為IC設計圈內,傳出瑞昱因為和聯電要不到產能「翻桌」。記者尚無法確認真有此事,但從此一傳聞,可略見雙方緊張關係可能存在。

瑞昱向來是聯電的大客戶,但相對瑞昱,聯電也是主要的晶圓代工廠,約有七成在聯電投片。

業內傳出,瑞昱採購在今年初和聯電談產能時,聯電暗示,瑞昱最好能先多包一點產能,瑞昱採購則依據當時客戶預測(forecast)投片。但未料,沒多久客戶加單,瑞昱再向聯電多投片,聯電卻喊漲,部分品項還大漲6成,瑞昱採購單位因此勃然大怒,雙方僵持不下,聯電也就因此沒有再給瑞昱更多產能。

因為產能大缺,瑞昱也交不出貨,其中最缺的就是市占高達九成的音效轉換晶片(Audio Codec),供貨的應用遍及NB、伺服器、工業電腦、車用電子,因為缺貨,不僅HP、Dell的高層親自向瑞昱登門拜訪,就連巴西副總統也親自來函,向瑞昱要晶片,衍伸出後來「Codec之亂」。

這回因為產能不足,瑞昱只好開拓第二、第三供應商。對於瑞昱兩大挑戰,一來要多花費營業成本,適應、投入新的晶圓廠,二來下游系統廠還得花時間重新認證,讓瑞昱增加不少「新工作」,一季、兩季的營用費用增加事小,如果供貨短期無法改善,恐怕連長期的夥伴關係都備受考驗。

瑞昱
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