油價到底怎麼變成負的?6大關鍵問答,讓你一次看懂

2020-04-22 15:03

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油價崩潰是經濟低迷徵兆,也是新一輪金融危機肇始之源?(圖片來源:路透社)

油價崩潰是經濟低迷徵兆,也是新一輪金融危機肇始之源?(圖片來源:路透社)

全球疫情延燒,數億人禁足在家、交通運輸停擺,經濟活動急凍,讓能源需求大減,加上沙烏地和俄羅斯打石油價格戰。石油市場同時面對兩大黑天鵝,美國基準油價破天荒跌到負值。

美國西德州中級原油期貨合約今天跌到零美元以下,來到令人瞠目結舌的每桶-37.63美元,顯示投資人認賠殺出。1983年油市期貨數據彙編以來首見負油價,代表產油業者需貼錢給買家,才能拿回買家手中的油。

圖為輕原油價格。(圖: CME Group)
輕原油期貨價格年底合約已達每桶33.5美元,但疫情影響仍未完全結束。(圖: CME Group)

賣方為什麼要貼錢給買方?

對部分生產商來說,長期來看,花錢請人買油可能比關閉油井或尋找地點儲油划算。很多人擔心關閉油井可能會造成永久性損害,未來恐失去經濟效益。

也有投資人押注油價漲跌從事期貨合約交易,無意等到合約到期交貨,結果碰上價格大跌,面臨認賠殺出和尋找空間儲油的抉擇。加上原油供給過剩越來越嚴重,儲油空間不但難尋且價格高昂。

為何供給過剩?

無論是疫情還是價格戰本身,其中一個就足以震撼油市,何況兩者齊發。疫情造成全球數億人居家抗疫,經濟活動停擺,導致石油需求崩盤。加上沙烏地阿拉伯和俄羅斯大打價格戰,拼命產油,造成石油市場供給過剩情況雪上加霜。

不是有減產協議嗎?

石油輸出國家組織(OPEC)和俄羅斯、美國,以及20國集團(G20)達成了一項協議,同意整體產量減少約10%,但這份減產協議的減產量太少,也來得太晚。

武漢肺炎造成全球石油需求下滑,沙烏地阿拉伯與俄羅斯的爭端又引發油價暴跌。(AP)
疫情造成全球石油需求下滑,沙烏地阿拉伯與俄羅斯的爭端又引發油價暴跌。(AP)

儲油空間難尋

自從石油供給開始過剩、油價開始下跌以來,儲油設施就一路趨向滿載。

美國儲油中樞、同時也是西德州中級原油運交點的奧克拉荷馬庫欣區(Cushing)自2月底以來,庫存已經飆升48%,來到5500萬桶。

石油業已利用油輪囤油,也把腦筋動到鐵路油槽車。川普政府甚至擔心石油業破產帶來的連鎖效應,目前在考慮付錢給石油公司,要他們暫時不要產油。不過,這個計畫還在初期階段。

負油價對消費者意味什麼

過去一年,美國平均油價每加侖下跌超過1美元,來到1.81美元。油價自2月底以來天天跌,原油期貨價格的下跌要好幾週才會反映在加油站的汽油價格上。

經濟復甦看似更遙遠

過去2到3個月,全球每日有3000萬桶石油得轉為儲放,這個量相當於全球需求量的30%。即使對石油的需求重返疫情前的水準,也要好一段時間才能把這段期間儲放的原油用完。

紐約智慧樹資產管理公司(Wisdomtree AssetManagement)固定收益策略主管佛蘭納根(KevinFlanagan)表示「能源市場告訴我們,近期內恢復不到往日的需求量,注定要供給過剩。」


責任編輯/周岐原

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