巴菲特:一輩子只給你20次投資機會,就能改變你的財務狀況!

2020-03-19 12:40

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聰明人碰到好機會就下重注,其他時間則按兵不動。(資料圖/Rodrigo Amorim@flickr)

聰明人碰到好機會就下重注,其他時間則按兵不動。(資料圖/Rodrigo Amorim@flickr)

「你應該知道的是:市場是有效的,但市場並非完全有效。有些夠精明、夠投入的人,就能得到比別人更好的報酬。」

我年輕的時候經常玩撲克,跟我一起玩的那個傢伙什麼事都不做,就靠賭輕駕車賽馬為生,而且賺了許多錢。輕駕車賽馬是一種相對低效率的市場,不像普通賽馬,不需要很聰明也能玩得不錯。我的牌友所做的就是把輕駕車賽馬當作職業。他投注的次數不多,只在發現定錯價格的賭注時才會出手。透過這種方式,在全額支付了馬會的17%費用以後,還是賺了許多錢。

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你肯定會說那很少見,然而,市場並非絕對有效率的,如果不是因為這17%的管理費用,許多人都能夠在賭馬中贏錢。

股市也一樣,只不過管理費用要低得多。股市的交易費用,無非就是買賣價差加上佣金,如果你的交易不是太頻繁,交易費用是相當低的。所以呢,有些夠狂熱、夠自律的精明人,將會比一般人得到更好的結果。

那可不是件容易的事。當然,有五成的人會在最差的一半裡,而七成的人會在最差的70%中。而有些人將會占據優勢,在交易成本很低的情況下,他們挑選的股票會獲得比市場平均報酬率更好的成績。

要怎樣才能成為贏家,而不是輸家呢?

在這裡,我們要重新看看彩池投注系統。昨晚我非常碰巧和聖塔安妮塔馬會(SantaAnita)的主席共進晚餐。他說,有兩、三個賭場跟馬會有信用協議,這些賭場其實比馬會厲害,它們開設場外賭盤,馬會在收取全額的管理費後,把錢付給那些繳了全額管理費後還是能賺到錢的贏家,結果大量的錢被送進拉斯維加斯賭盤。那些人很精明,連賽馬這麼不可預料的事情也能賭贏。

老天爺並沒有賜予人類全知全能的本事,但如果人們努力在世界上尋找定錯價格的賭注,老天爺有時會讓他們如願。聰明人在發現這樣的機會後,會狠狠下注。他們碰到好機會就下重注,其他時間則按兵不動。就是這麼簡單。根據我對彩池投注系統的觀察,和從其他地方得來的經驗,這麼做顯然是正確的。

然而在投資管理界,幾乎沒有人這麼做。巴菲特和我是這麼做的。大多數人腦袋裡有許多瘋狂的想法,他們不是等待可以全力出擊的良機,而是好像以為只要更加努力的工作,或者聘請更多商學院的學生,就能在商場上戰無不勝。在我看來,這種想法完全是瘋狂。

你需要看準多少次呢?我認為一生中不需要很多次。只要看看波克夏及其累積起來的數千億美元就知道了,那些錢大部分是由十個最好的機會帶來的,而那是巴菲特努力一輩子取得的成績;他是一個非常聰明的人,遠比我能幹,而且非常自律。我並不是指他只看準了十次,我想說的是:大部分的錢是從十個機會上賺來的。

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