全球股、債市劇烈震盪！目標到期保單投資人，用這3招保平安
TDF債卷重點是不能違約，才可以拿到預期本⾦及債息。（圖/ flickr）
有關目標到期債券（TDF）基金，近期發生兩件事，一是金管會宣布農曆年後將「設限」，要求投資型保單連結的TDF基金，投資的債券標的必須是投資等級（信評BBB+）以上。二是部分TDF基金的投資標的為中國華融集團及墨西哥石油公司債，估計超過百億元，華融集團是中國主要資產管理公司，但該集團高層先前因貪污落馬，近期市場又傳聞該集團爆發財務危機，而墨西哥石油公司債則是接近垃圾債等級的，上述公司債的償還能力受到質疑，連帶影響基金操作風險。兩件事都引起投資人討論。
TDF: 基金所投資的債券
TDF不同於一般債券型基金，TDF基金屬於封閉型，基⾦所投資的債券，以持有至到期為策略，收益來自於債券利息及本金回收，所以債券價格與殖利率的變化較不重要，重點是債券不能違約，才可以拿到預期本金及債息，因此TDF具不保本、再投資、提前贖回損失等特性，普遍來說，目標到期債賣點是收益較高，但投資標的多為新興市場或高收益債券，相對風險高。金管會今年對此開始設限，相當正確。
問題是，TDF基金保單近兩年已經熱賣2,600億，金管會新政策並不拘束已經募集的TDF基金保單，是以，已經投資TDF基金的保戶，應準備以下三枝箭。
注意基金淨值、標的
第一箭，隨時注意保單所連結的TDF基金淨值變化，TDF保單為一次躉繳，不能分期投資，投資期間長達數年，商品條件雖年度有固定配息，但配息來源可能是本金，亦即基金虧損也可能持續配息，投資人若只注意配息，沒有注意到淨值變化，短時間內可能誤以為投資部位沒問題，數年後TDF到期後才發現不保本，恐為時已晚。
第二箭，注意TDF基金投資標的內容，舉華融公司債為例，國內大約有35檔基金持有，該公司2025年到期債券依惠譽（Fitch）評等仍為A，既使依據金管會新規定，仍屬可投資標的，華融公司債最終是否違約？還沒有定論，但投資人至少必須知道自己買了什麼，類似華融公司債訊息，仍須隨時掌握風險，單靠金管會設限，恐有不足。
第三箭，回頭審視金融業者銷售過程是否合規，根據法令，業者必須評估客戶之投資能力，不具投資適當性者應拒絕客戶，保險局本次也表示：「投資型保單的保戶都不是專業投資人，壽險公司自己投資海外都要BBB+級以上，若投資BB+到BBB 級都有一定的額度限制，卻讓保戶無限制投資非投資等級債，似乎不恰當」，言下之意，似乎認為銷售上有投資適當性問題，因此投資人可向保險業者要求審視評估適當性之文件，七十歲以上客戶更可要求提出銷售過程錄音保留紀錄，若有嚴重違反法令銷售規定，投資人可考慮與保險業者申訴、或進一步透過評議中心進行爭議調處協商，若等到數年到期後，TDF真發生不保本的情形，恐又形成另一風暴！
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