該集團對中國的銀行有一二○○億美元的信用額度，還有二百億美元的債券在二○一八與一九年到期必須償還，該集團旗下多家子公司都面臨現金短缺的問題。擁有地中海俱樂部（Club Med）、大陽劇團（Cirque du Soleil）與其他多家品牌的復星國際集團，與擁有曼哈頓的華爾道夫酒店（Waldorf Astoria）的安邦保險集團也受到政府的注意。後者目前是為政府所有，至少現在是如此。光是這四家集團在二○一五到一七年就花了五五○億美元在海外收購，大約是中國企業海外支出的百分之一八。
整個情勢在二○一七年後平靜下來。政府當局遏止資本外流潮，尤其是被視為冒險與沒有必要的活動。外匯儲備回穩，在三一億到三二億美元之間，雖然仍有資本流出中國，但是與二○一五到一六年的水準相比要少得多。現在可謂東線無戰事，可是我們不知道能維持多久。
人民幣能維持穩定嗎？
中國政府確實擁有管理人民幣與維持市場秩序的工具，但是由我們不久前才看到的情況可知，要達到這些目的並不容易。總而言之，這些工具在未來可能並不會這麼有用。匯率干預是有可能，但是受限於中國外匯儲備不是無窮盡的，而且容許外匯儲備降低到某一可接受的水準之下，也非明智之舉。調高利率又與政府促進經濟成長，與維持金融穩定的目標有所衝突。資本管制在二○一六到一七年確實促成匯率回穩，但是人們遲早會找出方法繞道而行。
與此同時，在中國之外總會出現一些混亂與干擾。最有可能發生的是，中國的外在環境不再像過去那麼友善。如果美國聯準會要繼續緊縮貨幣，美元可能會再度升值，而以華府在二○一八年多多少少已充分就業的環境下實施減稅，與推出財政振興方案的情況來看，確實不無可能。此外，投資人可能會因全球經濟又開始走下坡而逃離風險性資產。隨著美國政府加強對與中國之間的貿易與投資關係施壓，中美關係看來會持續緊張。不過儘管如此，這些因素不可能威脅中國外匯制度的核心，除非政治關係遭到嚴重破壞。
更重要的是，人民幣可能更容易受到來自國內情勢發展的威脅。其中因素我們已在上一章有探討，可能是經濟的表現與在信貸創造下的情況。如果中國要把匯率限制在某一範圍之內，國內人民幣資產在信貸創造下的成長率，與外匯儲備能夠支撐資產所在的金融體系，與維持匯率穩定所需水準之間，必須具有穩定的關係。實施浮動匯率制的國家沒有這個問題，因為匯率可以下跌而不受外匯儲備的任何限制。
我們以二十多年前亞洲危機時許多國家的經歷來探討中國的情勢。在危機爆發前，許多亞洲經濟體都是採行緊盯美元的匯率制度，同時也想要擁有自身獨立的貨幣政策，以及對大筆金融與實體資金流入開放資本帳。而其結果是一九九○年代的金融與經濟成長熱潮，但是最終卻是落得兩手空空淚漣漣。
