美股估值過高影響降息？蔡正元分析美政府2政策不變：市場風險偏好將提高

聯準會主席鮑爾日前表示股市「估值過高」，外界解讀是否暗示聯準會在未來不打算繼續降息，不過此番引論也引此美國財政部長被森特的不滿，認為聯準會在年底前至少還要再降四到八碼，對此前立委蔡正元在節目《大大平評理》中分析，聯準會短期內應該還是會維持降息的趨勢，而貨幣湧入股票市場，即便股市已經創下新高，投資市場應該還是會出現追高的情況。

蔡正元指出，川普與聯準會的互槓可能還會持續，川普現在透過關稅從經濟體系中抽出大量的錢，是屬於緊縮的財政政策，而為了衝銷關稅對於經濟的衝擊，會需要聯準會以寬鬆的貨幣政策為經濟注入活水，如果不採取寬鬆的貨幣政策，美國經濟就有可能重蹈1929年經濟大蕭條的覆轍。他解釋，當時的美國總統胡佛採取了極端保守的財政政策、嚴格遵守金本位制，並加徵關稅，使經濟體快速萎縮。

蔡正元表示，貝森特的任務是讓美國財政絕對不能進入緊縮的政策，但同時他也沒辦法違背川普的關稅政策，在這個情況之下，只能儘量讓美元走寬鬆的政策，他解釋，美國的貨幣政策不會像中國、台灣找來公股行庫調整利息，而是用公開市場操作的方式買進美國政府公債，讓公債價格上漲，利息隨之下降。

蔡正元續指，大部分的國家都沒有像美國一樣有規模大、流動性強的債券市場，各個國家手上都有美國公債，政府公債也被視為絕不會倒帳的利率，完全沒有風險的問題，而儘管聯準會與川普的政治鬥爭還會繼續，但應該還是有降息的空間，而降息會讓投資人持有股票的機會成本變小，因此對於股市存在的風險偏好也會相應提高，即便知道股價已經很高仍願意承受更高的風險去追高，因為他們認為市場會繼續上漲。
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