H20遭封殺「中國版輝達」股價狂飆500%！寒武紀有什麼優勢，能挑戰NVIDIA霸主之位？

隨著美國對中國AI晶片出口設限，輝達H20在中國市場遭到封鎖，留下龐大真空。中國政府立即加大資源投入本土晶片企業，在政策全力護航下，寒武紀股價自去年暴衝逾500%，市值突破6000億元人民幣，甚至短暫超越「股王」貴州茅台，成為中國資本市場最熱焦點。但問題是，這家被稱為「中國版NVIDIA」的公司，真的能挑戰輝達嗎？

寒武紀股價狂飆 一度超越茅台

去年股價僅46.59元人民幣的寒武紀，如今暴漲至千元之上，累計漲幅超過500%，帶動晶片與半導體設備族群齊揚，市場氛圍宛如2015年牛市重現。

根據最新財報，寒武紀上半年營收達28.81億元人民幣，年增4347%，淨利10.38億元人民幣，成功扭轉虧損局面。數據亮眼，加上政策力挺，讓寒武紀迅速站上資本市場的舞台中央，甚至一度超越「股王」茅台，成為中國市場最受矚目的明星。

中國版輝達能贏過本尊？3大關鍵

雖然寒武紀股價驚人，但若與NVIDIA相比，仍存在明顯落差：

1. 營收規模懸殊

輝達：單季營收476.4億美元（約新台幣1.5兆元）。

寒武紀：上半年營收28.81億人民幣（約新台幣126億元）。

2. 毛利率與生態系

輝達依靠CUDA生態與軟硬體整合，形成全球開發者必用的護城河。寒武紀雖成功翻正，但仍缺乏國際級生態支持，長期競爭力有限。

3. 技術性能門檻

輝達GPU在AI訓練、雲端運算、HPC等領域仍具壟斷優勢。寒武紀晶片雖在中國市場獲政策支持，但在全球效能與應用落地上，短期難以取代NVIDIA。

政策市熱潮，風險與機會並存

寒武紀之所以能吸引資本市場熱錢追捧，政策力量功不可沒。回顧2015年中國股市，政策市帶來驚人漲勢，但隨後也經歷劇烈修正。 （相關報導： DeepSeek釋出新模型很香！中國晶片大廠超開心，寒武紀單日股價飆漲20%創新高 ｜ 更多文章 ）

如今的寒武紀，既是中國AI晶片的「希望之星」，也是「政策股」的代表。一旦政策支持放緩，資本市場的情緒反轉也可能來得很快。對投資人而言，這是一場政策紅利與市場風險的雙面賭局。