隨著時序進入2025下半年，台北富邦銀行資深副總經理吳傳文表示，投資人可將目光轉至歐洲及日本兩大市場，而持續引領科技浪潮的AI代理人、半導體相關產業值得深化布局，同時，隨著地緣政治摩擦加劇，黃金成為投資人資產配置不可或缺的一員。
2025富邦財經趨勢論壇年中場今（1）日上午登場，吳傳文指出，歐洲重啟財政擴張，發展國防工業，搭配寬鬆貨幣政策，股市估值有望調高；日本則因薪資通膨迎來正向循環，政府推動多項政策，民眾投資風氣顯著提升，外來資本亦持續攀高。
趨勢一：歐洲結構轉型，基建、國防大躍升
吳傳文表示，2025年歐股受到ECB降息、股市低估值、俄烏戰爭可能結束、戰後重建與德國擴大財政刺激等多項題材帶動，使市場資金開始顯著流入。然而，在經歷川普祭出對等關稅導致股市出現修正後，全球基金經理人依舊超配歐股，顯示市場對歐洲抱持信心。觀察歷史數據，過去30年間，歐股4季度平均表現為1.4%、1.2%、負1%及4.8%，以第四季漲幅最為強勁。預計今年下半年仍然看好，投資人可留意跌深消費、基建與軍工題材相關類股，逢低布局超跌產業、進行長線配置。
趨勢二：蛻變中的日本，迎來長期升勢
吳傳文指出，日本跨國企業在全球涵蓋汽車、銀行、能源、化工、電子等領域，大量持有海外資產，部份早期持有的資產有重估的機會。巴菲特自2020年開始買入五大商社，今年持續增持，並且五大商社同意放寬10%持股限制。同時企業治理改革奏效，日企持續提升股東權益報酬並改善股價淨值比，東證指數低於1倍企業家數比重由2022年54%降至今年的48%。目前日股評價仍大幅低於其他主要國家，具投資吸引力。建議投資人可聚焦日本製藥、零售、銀行等內需產業。
趨勢三：萬能AI代理人，接棒引領科技浪潮
吳傳文表示，隨著AI代理人的發展，AI與AI互動更將發展成多代理經濟，企業的AI代理預計將朝三大方向發展，包含雇用更多AI代理人、建立AI客服介面，以及準備好API讓企業的代理人與客戶的代理人順利對接。這些都將衍生出多元商機，包含對雲端運算、區塊鏈、金融科技以及企業人工智能等的擴增，相關軟體平台龍頭企業將受惠。
趨勢四：改變世界的關鍵—半導體
吳傳文表示，為了提高資料運算、傳輸速度，科技大廠持續精進半導體製程，以光訊取代電訊的矽光子（CPO）技術結合是目前業界主要發展方向（尚未商業化），研調機構預計未來4年CPO規模將以每年47%的速度大幅成長。目前增速高點時間落在2024年10月，按此推算，半導體銷售增速低點應落在2026年第二季附近。在股價平均領先銷售額落底7個月下，今年下半年將是投資人布局的良機。 （相關報導： 海外投資賴清德早布局？黨政人士：先進製程根留台灣，是政府與台積電共識 ｜ 更多文章 ）
趨勢五：全球政經動盪，黃金穩健守財富
吳傳文指出，全球央行儲備中，黃金占比平均達20%，其中，新興市場央行多數低於10%，預期仍有很大增加黃金配置空間。而中國保險公司新獲批准黃金配置，金價跌時有望產生短期支撐。另外，2024年下半至2025年初，黃金ETF資金流入量接近2020年以來最長持續期，單季流入量與歷史高峰相當。且2025年第一季，黃金ETF持倉水位大增226.5噸至3445.3噸、創2023年5月以來新高。以目前經濟情勢下，黃金兼具保值與避險的功能，建議投資人酌量配置。
