滿街都有的Gogoro為什麼不賺錢？創辦人請辭、股價跌破1美元，Gogoro還有什麼招可用？ | 劉昕語

Gogoro美國上市之路：從輝煌到低潮的創業故事

在美國那斯達克掛牌上市的 Gogoro 由於公司虧錢、創辦人出走，如今股價跌破1美元。（圖／Gogoro）

回顧 2022 年 4 月，睿能創意 (Gogoro，代號GGR) 在美國那斯達克 (Nasdaq) 交易所風光掛牌上市，不僅是台灣亮眼的新創獨角獸，更是美股首家上市的電動機車公司；對比今年下半年 Gogoro 首席產品長彭明義出走、創辦人陸學森辭任董事長暨執行長，Gogoro 股價一夕跌破 1 美元，令人不勝唏噓。究竟這短短 2 年發生什麼事？Gogoro未來又該何去何從？

創業初期：明星創業公司的夢想起點

2011 年陸學森創立 Gogoro，一成立就引起潤泰集團總裁尹衍樑、宏達電董事長王雪紅等大咖投資近 5 千萬美元；並在成立 11 年後，也就是 2022 年紐約時間 4 月 5 日上午 9 點半，Gogoro 以「SPAC」（借殼）與 Poema Global 合併，正式以股票代碼「GGR」在美國納斯達克交易所開始交易，成為台灣首家新創公司在美國成功上市的獨角獸 (公司市值超過10億美元)，也是台灣有史以來第一家透過 SPAC 方式在海外股票交易市場上市的實業公司，更是睽違 16 年，再次登上美國那斯達克交易所的台灣科技品牌，前景一片看好。

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Gogoro在成立11年後，於2022年以股票代碼「GGR」在美國納斯達克交易所開始交易，相當風光。（圖／Gogoro）

Gogoro在成立11年後，於 2022 年以股票代碼「GGR」在美國那斯達克交易所開始交易，相當風光。（圖／Gogoro）

Gogoro在美上市滿月跌幅超過6成！

Gogoro上市盤前的公司市值達到 23.3 億美元 (約新台幣668億元)，上市首日 (4月5日) 股票收盤價格更飆上每股 14.02 美元，盤中甚至一度出現新高點 17.59 美元，不過之後開始一路下滑；掛牌後一個月直落至每股 4 至 5 美元，跌幅超過 6 成。

為什麼 Gogoro 的股價一直下滑？

即使在台灣到處都能看到 Gogoro 電動機車的身影，甚至組成 PBGN (Powered by Gogoro Network) 聯盟，開放宏佳騰、YAMAHA、PGO、eMoving、eReady 及威速登等機車廠旗下電動機車使用 Gogoro 電控系統、智慧電池、換電平台，但是 Gogoro 始終未找到獲利模式，因此營收並沒有起色。

宏佳騰、YAMAHA、PGO、eMoving、eReady 及威速登等車廠組成PBGN (Powered by Gogoro Network) 聯盟，使用Gogoro電控系統。（圖／Gogoro）

市占率下滑：競爭激烈的電動機車市場

百萬YouTuber「窮奢極欲」分析，Gogoro最初定價高，在售價調降加上政府補貼後迎來銷量高峰，然而 Gogoro 產品存在缺陷，用久後維修不易也引發負評，且油車補助升高，Gogoro電池常有問題、資費CP值低等負面消息不斷，和油車相比並沒有任何優勢，因此出現市占下滑的情形。

國際市場的挑戰：美國股市對電動機車的陌生感

同時，根據《遠見雜誌》報導顯示，矽谷 Seraph 天使基金集團亞太區合夥人周宏雋表示，「在美國掛牌的電動機車只有 Gogoro 一家，難以形成群聚效應，分析師不會把力氣拿來研究只有一家公司掛牌的產業」還有一個關鍵原因是，「美國人很難理解電動機車的發展，因為美國幅員遼闊，大家都開車，對這個產業非常陌生。」（相關報導：三陽董事長怒了！退出車輛公會、停止繳會費，全因「700輛車零件遭扣海關」？｜更多文章）

換電模式的成本困境：電池是最大支出

還有一個重要的因素，由於 Gogoro 走換電而非充電模式，因此「電池」成為 Gogoro 主要支出 (要準備很多電池提供車主隨時更換)。從 Gogoro 財報可以發現，電池的升級和耗損都大大影響 Gogoro 的毛利，以 Gogoro Network 每顆電池使用 120 顆 18650 規格的松下 (Panasonic) 鋰電池，成本估約 1.8 萬元至 2 萬元，換算 100 萬顆電池就要 200 億元，還不包含換電站、電池耗損成本，這些都讓 Gogoro 入不敷出。

電池成本加上廣設換電站的花費，讓Gogoro始終無法轉虧為盈。（圖／Gogoro）

截至 2023 年底，Gogoro 帳面已累積 4.26 億美元的虧損，整年股價都在每股 2 至 5 美元中搖擺，呈現「緩慢降落」的狀態；直到今 (2024) 年 2 月 16 日跌破 2 美元後一去不復返，股價在 1 至 2 美元之間苟延殘喘，顯示整個市場對於 Gogoro 沒有信心。

Gogoro股價降至1美元以下的「關鍵」：創辦人陸學森請辭，接下來怎麼辦？

緊接著，2024下半年 Gogoro 人事大地震再次衝擊股價，先是 8 月 23 日向美國證券交易委員會 (SEC) 提交一份文件，宣布 Gogoro 產品長彭明義因個人因素辭職；而 9 月 13 日再傳出陸學森辭任執行長，可以說是 Gogoro 的「黑色星期五」，不僅當天股價直降至 1 美元，之後更是一蹶不振，跌成「仙股」。

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即使在陸學森離開 Gogoro 後，潤成投控董事長暨潤泰集團法務長曾達夢立刻接手 Gogoro 董事長，原 Gogoro 台灣總經理姜家煒則接任代理執行長，但仍難逃「低價股」命運，也就是那斯達克規定上市公司收盤價必須高於 1 美元，若連續 30 個交易日未達標即被認定為「低價股」且不具上市標準，限時 180 天內改善，如果 Gogoro 無法在接下來的 180 天內將股價提升每股至少 1 美元以上，恐面臨從那斯達克除牌下市。

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品牌信心：潤泰集團將持續支持Gogoro

過去在發表會上，創辦人陸學森（中）、產品長彭明義（右）及總經理姜家煒（左）時常一同出席，只是這樣的畫面已成追憶。（圖／Gogoro）

今年11月初，Gogoro經典的「快閃台北橋」車聚活動盛大舉辦，現場不僅有超過 1,400 輛 Gogoro ＋ PBGN聯盟電車齊聚，新任董事長曾達夢及 Gogoro 董事尹崇堯也到場，更是曾達夢上任後首度公開露面。曾達夢表示，「很確定地告訴大家，Gogoro 會持續提供源源不絕的電力。」等於是宣告潤泰集團將繼續支持 Gogoro。

Gogoro第3季財報出爐，有起色了嗎？

台灣時間 11 月 14 日晚間，Gogoro公布第 3 季財報，Gogoro營收 8,690 萬美元，與第 2 季相比增加 7.4%，不過與去年同期相比下降 5.3%，單季淨損為 1,800 萬美元。其中，在第 3 季電池交換服務營收方面為 3,490 萬美元，季增 0.57%、年增 3.8%；硬體及其他銷售收入則為 5,200 萬美元，季增 12.3%、年減 10.6%。

而今年累計前 3 季營收 2.38 億美元，年減 8%；累計前 3 季淨損 5,400 萬美元，比去年同期虧損增加約 8%，也就是說目前 Gogoro 虧損依然持續擴大中。 （相關報導：三陽董事長怒了！退出車輛公會、停止繳會費，全因「700輛車零件遭扣海關」？｜更多文章）

Gogoro財務長 Bruce Aitken 說明，雖然今年截至目前 Gogoro 的財務表現未達預期，皆較去年同期衰退，不過公司在未計利息、稅額、折舊、攤銷前的利潤為 1,410 萬美元，高於去年同期的 1,300 萬美元。

所以，Gogoro接下來何去何從？

針對 Gogoro 接下來的發展，姜家煒在財務電話會議上，也列出 3 大實際做法，包含：1. 建立能實現盈利的業務、2. 專注在台灣車主的騎乘體驗及 3. 拓展海外市場。

姜家煒進一步說明，過去 10 年 Gogoro 大量投資於創新，「現在公司團隊正建立全新成本結構，徹底檢視公司各層面支出，納入明年計畫」同時透過對 Gogoro Network 的投資，推動營收增長，未來將研發重點轉向電池、電池交換站、能源基礎設施以及電池循環應用。舉例來說，近期與台電合作完成一項概念驗證，這套系統運用 144 顆汰役的 Gogoro 電池，提供不間斷電力 (UPS)。