00940最大持股長榮最近股價頻繁創高。相比4月1日收盤的167.5，如今股價已經上漲到了215，上漲了足足28%，第二大持股聯電股價相比4月1日的51.7也小漲來到52！
為何兩大持股價格都比IPO時高那麼多，但00940股價卻仍在發行價下方苦苦掙扎？最近市場又有很多資金在猜測00940會更換哪些成分股，許多資金都提早卡位，很可能又會造成一波「拉抬效應」！
到底00940會對台股投資人帶來甚麼影響？投資ETF到底是不是一個好選擇？今天就讓基金事來告訴你！
00940的困境到底是什麼？
00940之所以表現不理想，最主要的原因有兩個：
1. 它募集的資金太多了
2. 它關注的標的太小了
目前00940約有2千億的資金，這些可以說都是「現金」因此對於台股市場來說，除了前幾大持股可能不太關注外，其他的公司都很可能這些錢能流入拉抬自身股價。畢竟進出帶來股價震盪的影響都是非常巨大的。
我們之前有提到，00940是從台股前300大公司中選擇持股，而台股第300大的公司市值也才差不多300億，而市值50名左右的彰化銀行市值也才2千億，所以手握2千億現金購買力的00940有什麼動作，很容易被人鑽空子，畢竟誰都不想錯過潑天富貴！
只要新成分股或即將被剃除的成分股股本市值較小，市場一些Smart Money會提早佈局推高股票或提早放空，等待被動資金接盤。而這些推升行為在「股本越小」的公司來說越明顯！
這也是為什麼，雖然00940前兩大持股都有不小的漲幅，但許多成分股自從進場之後股價卻都有所下跌，畢竟相對股本幾百億幾千億的長榮和聯電，股本只有14億，一天交易量不足千張的鈊象3293在得知有接近60億的買盤會湧入的時候，大家想的應該都是先進去卡位，畢竟ETF布局的時間通常就是5天，平均下來1天至少有1000~1200張淨買入，到時後不愁賣不掉。
而當標的的價格提早被推得太高，使得ETF不得不用高於行情的資金接盤之後，由於沒有新的接盤俠，因此該股票的「短期投資人」發現行情已經結束了，因此翻翻賣股撤回資金，股價也就跌回起漲前甚至更低。這也使得ETF投資人想要通過持有該標的獲利所需耗費的時間更長。同樣的道理也發生在漢唐以及一些股本較小的公司上面。
00940的困境是否有解？
依照台灣的盤口大小以及00940追蹤指數的選股邏輯來看，短期內00940的困境是無解的。高股息ETF本身的前提就是要選擇「高殖利率」的標的，換言之就是盡量找企業獲利穩定成熟且被低估的。而這些企業除了幾大龍頭與銀行外，多是市值不足千億的中小企業。這些中小企業的投資人甚至是內部經營團隊一旦能「明確知道」某個時間點會有少則幾十億，多則上百億的資金「流入」、「流出」某個標的，其價格就很可能受到人為操控影響。
類似「鈊象」、「漢唐」這種進場在相對高點的情況一旦多了，該ETF的淨值表現相對大盤來說就很容易表現弱勢。 （相關報導： 退休每月領5萬直到死亡！專家教1招放大資產，65歲後不工作領得比別人多 ｜ 更多文章 ）
而這些標的在00940的50檔中不算少數，不算前幾大持股，就算後面的，目前持股第35大的中磊市值也才3百多億，00940買了1.22就是25億，也就是快2萬張！
