德意志銀行在6月份的一項調查中發現，「通膨高於預期」、「新冠變種病毒」以及「央行政策失誤」，是被投資人視為市場穩定所面臨的三大風險。
別無選擇的投資人，只能繼續勇渡股海
即使如此，想要獲取報酬的投資人，終究只能向股市投懷送抱，除此之外恐怕也沒有更好的選擇，因為超低利率導致持有債券、現金的利潤極其有限，如果算上通膨因素，報酬甚至可能呈現負值。
在這樣的情況下，投入股市仍然有著最大的獲利機會，以前會在股票和債券之間切換資金的人，現在則是改為押注不同類股，造就令人詫異的板塊輪動速度。
對於這些走在鋼索上的投資人來說，Fed無疑還是最大威脅，如果在不久的未來果真升息，將為現金和債券增添不少吸引力，同時削弱購買高估值股票的理由。
Fed上個月將逆回購協議利率從0%微幅上調至0.05%，立刻吸納巨額資金注入，反映各路人馬對於收益的渴望，哪怕它是多麼渺小甚微。
此外，眾多官員立場轉鷹的動向，也讓股市在短期內承受偌大壓力，先是摔了一跤，隨後才又恢復漲勢。
從結果來看，雖是有驚無險，卻也凸顯股市投資人的「信仰」並非堅定不移，只要出現某種可以替代的資產時，股價反應仍是相當敏感。
當然，這場歡樂派對不會太快熄燈，只是投資人也該做好心理準備，截至目前為止，Fed幾乎還沒邁開緊縮的第一步，光是一些小動作，就足以讓整個市場草木皆兵，倘若未來正式啟動升息周期，又會引爆多大的震盪？
本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
責任編輯／周岐原
◎加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊
◎訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
