西元二○○八年，雷曼兄弟事件引發了全球金融風暴
西元二○○八年，次級房貸的破產導致證券泡沫的破滅，進而引發了全球性的金融風暴。美國的大型投資銀行雷曼兄弟和AIG相繼破產（雷曼兄弟事件），對全球造成巨大的衝擊。一心奉行金錢至上主義的結果，最終使全球經濟陷入了巨大的危機。
全面崩潰的金融商品，雷曼兄弟事件為什麼會造成如此巨大的破壞性？
西元二十世紀末，全球的經濟邁向金融化。美國經濟的主導者由企業經營者變為投資家，金融的重心也由以往的間接金融轉變為直接金融，全球進入了由金融業者運用高度的金融工程（Financial Engineering），製作出各種金融商品的時代。不過，由於先前過度運用金融槓桿（Leverage，槓桿原理）去做投資，在雷曼兄弟事件後，債款的償還變得更加困難。
換言之，「信用」的破產衍生出抽緊銀根的信用緊縮（Credit crunch）現象。這是因為現在已經進入了全球資產價值被迫提升的時代所致（儲蓄者、投資家與實體經濟的經營者［有融資需求］之間，形成了投機性的金融市場）。貨幣（交換物品的「兌換券」）被符號化後，得以經由金融操作的手法不斷衍生出利益。金融業在美國的GDP所佔的比例，從約百分之二提高到百分之八，增加了四倍之多。
［解讀經濟］雷曼兄弟事件是證券（經由複雜的金融工程包裝而成）的泡沫事件，在讓所有人都措手不及的情況下，演變成全面崩潰的金融危機。
傾注大量的美元與金融的復興
面對雷曼兄弟事件的危機，美國FRB（聯邦儲備委員會）的主席柏南奇，活用以往「經濟大恐慌」的經驗，將「利率大幅調降至零到百分之○．二五之間」，並大量收購國債和投入大規模的資金用以穩定金融體系。柏南奇實施了多達三次的QE（量化寬鬆政策），傾注了高達四兆美元（約五百兆日圓）的資金到金融市場。綽號為「直升機班」（Helicopter Ben）的柏南奇，加印了超過四倍的美元紙幣，引發了全球性的通貨膨脹。
近年，美國的車貸問題逐漸取代了房貸問題，不過只有美國還不足以引發新的泡沫。美國大量發行的美元，以「短期資金」的形式流入了中國、巴西等新興國家，引發了大規模的泡沫（新興市場國家的泡沫危機）。與第二次世界大戰後發生的泡沫不同，這是故意為之的泡沫。這些撒向新興國家的短期資金所獲得的收益，使美國脫離了經濟危機。美國大規模的通膨政策，與中國和新興國家所產生的泡沫可謂息息相關。
當新興市場國家的泡沫衍生之際，美國全球最大的投資銀行高盛銀行，預測未來主宰全球經濟的將是BRICs（金磚四國：巴西、俄羅斯、印度和中國），因而大肆呼籲投資新興國家（新興市場）。不過，直到西元二○一二年，原本由於大量資金的流入而持續升溫的新興市場經濟，卻開始出現降溫的情形。不久，FRB宣布停止實施QE，為新興市場帶來雪上加霜的打擊。
西元二○一三年，投機者預期QE退場後，會有大量的美元從新興市場流出，於是大舉拋售巴西、印度、印尼、土耳其和南非的貨幣。這股新興國家貨幣的拋售潮也波及阿根廷、墨西哥和馬來西亞等國，各國的貨幣與股價、國債價格一併下跌。連前不久才砸下四兆人民幣擺脫雷曼兄弟事件的中國，也受到牽連。
中國轉向社會主義市場經濟後，與美國（以前進中國市場做為世界戰略重心）之間形成了雙贏的合作關係。中國在雷曼兄弟事件後，投入四兆人民幣用以擴大內需，使中美之間的合作關係更加緊密。不過，隨著投資過熱的泡沫破滅與共產黨獨裁體制的強化、霸權主義的抬頭等因素，中美關係在西元二○一五年之後急速冷卻。
西元二○一五年，中國的上海股市由於急速的泡沫化，引發了股價的大暴跌，加上政府強力介入市場，使中國經濟的前途蒙上陰影。中國經濟的低迷，使中國停止了「爆買」能源的行動，對亞洲各國和能源生產國家造成惡性循環的影響。
此外，美國的頁岩油、頁岩氣的增產，使美國的石油生產超越了沙烏地阿拉伯，加上俄羅斯、委內瑞拉等國石油的增產，西元二○一五年，石油的價格暴跌了超過一半，能源的價格也隨之暴跌。這個事件直接衝擊了新興市場的經濟，造成FRB無法按照計畫順利推動美元升息。
［解讀經濟］西元二○一三年，全球外匯市場的年交易額為一千三百兆美元，約達貿易交易額的六十倍。
西元二○○九年，希臘國債危機凸顯出歐元的臨界點，希臘危機對歐元整體的信用造成嚴重的傷害，還引發了歐元貶值，景況佳的德國在歐元貶值當中，成為唯一一個如魚得水的國家。歐元在結構上的缺陷已經浮上檯面。
希臘問題與歐債危機
雷曼兄弟事件後，歐洲陷入了長期的不景氣，歐元的矛盾也逐漸浮上檯面。經濟狀況佳的德國，與長期陷入不景氣的南歐諸國之間，經濟的落差逐漸擴大。尤其在西元二○○九年，希臘政權交替後的新政府，揭露本國粉飾了巨額的帳目赤字（財政赤字不是原先報告的GDP百分之三．七，而是百分之十二．五），以偽造的數據加入了歐盟的震撼事實。經由此事，歐元的信用毀於一旦。西元二○一○年，對希臘經濟的不信任擴大到整個南歐，引發了歐債危機（對國家的信用危機擴大）。
歐洲中央銀行（ECB）雖然對希臘提供了緊急融資，但希臘卻在威脅要脫離歐元區的同時，也對被要求財政緊縮的融資條件表示抗拒。接二連三的紛爭加重了歐元的危機。引發希臘危機的原因，源於鄂圖曼帝國統治以來的慢性逃漏稅問題、對公務員（佔國民人口的兩成）過於優待，以及舉辦雅典奧運所帶來的財政赤字等因素。另外，希臘無法透過加入歐元區制定出配合國內情勢的金融政策，以及無法透過虛擬貨幣來調節經濟等，也是衍生危機的重要因素。不過，即使希臘脫離歐元區，回復使用原本的貨幣德拉克馬，也逃不過嚴重的通膨危機。
［解讀經濟］希臘的債務危機，使被稱為「歐豬五國」的南歐諸國的財政危機昭然若揭，也使歐盟的危機浮上檯面。
美國升息與新興市場國家的泡沫破滅
岌岌可危的中國泡沫的破滅
雷曼兄弟事件之後，中國共產黨政權投注了高達四兆人民幣用以擴大內需，不僅開始興建連結沿岸到內陸地區的高速鐵路和高速公路，更重新開發中國內陸的農業地帶。共產黨政權動員全國致力於這個振興經濟的方案，首先土地已經國有化，於是高速展開「地上物件」的建設和開發，並對周邊的亞洲諸國和澳洲「爆買」開發所需的大量能源。由於美國和歐盟陷入不景氣，中國對歐美的出口驟減，於是中國政府意圖以建設投資來彌補這個缺口。此外，中國政府也有意招攬失去投資標的的大量外資，前來投資中國的大規模開發。
西元二○○八年以後，中國開始興建連結沿岸到內陸地區的高速鐵路和高速公路，並推動了大規模的都市建設，傾注了非常龐大的資金。這場巨大的建設熱潮，規模之大相當於日本「列島改造」的好幾倍。位於中國內陸的四川重慶，急速成長為人口超越上海和北京的大規模都市。中國也一舉躍升成為全球最大的汽車市場。不過，中國在表面上雖然華麗炫目，內部卻有建設計畫草率，由政治主導經濟發展以至於欠缺經濟觀念等問題，使中國產生了世界史上前所未見的大規模泡沬經濟危機。
中國的GDP（國內生產總值）雖然在短時間內就超越日本，躍升為全球第二，但是地方政府卻債台高築，經濟落差逐漸擴大，官僚的腐敗也愈演愈烈。中國的現代史，莫非只是先前的軍閥將權力轉移給共產黨軍閥而已嗎？各層幹部的墮落程度可謂荒唐透頂。由於中國的經濟成長源於國家投資，國營企業占有優勢，至於提升企業的產能、環境問題的解決等議題，則被閒置一旁。
西元二○一二年，中國的經濟開始出現倒退的趨勢。將近十年來（西元二○○二至二○一一年），中國的經濟成長率都達百分之十左右，在出現頹勢後，就降低到百分之七左右。其實，中國的經濟統計數據在全球不太具有公信力。根據推測，中國實際的經濟成長率應該是百分之五左右，有些極端的說法，甚至提出中國可能已經陷入經濟負成長的窘境。
美國FRB為了防止國內的經濟出現泡沫化，祭出了「利率調升」的政策，此舉也對中國的經濟造成打擊。雷曼兄弟事件後，流向全球的龐大美元，不是在美國本國，而是在新興市場引發了泡沫危機。因此，全球的經濟由於美元升息而引發大混亂，美國實在難辭其咎。
中國人口佔全球人口的五分之一，為了維持大國經濟與獨裁政權，中國推出了「一帶一路」構想（由中國到歐洲的陸路「一帶」與繞經東南亞的海路「一路」，所連結而成的「絲綢之路經濟帶構想」）。這是中國以中華思想為根基，前進歐亞大陸的擴張政策，也可以看做是中國將泡沫輸往歐亞大陸的出口政策。
另一方面，中國還意圖將南海納為己有，這是無視於世界歷史，自以為是的蠻橫行為，實在難以獲取世界各國的信任與支持。中國將比地中海還要遼闊的國際公海南海，以「自古以來就是中國的海域」為由，意圖透過武力據為己有。這種做法，與義大利以羅馬曾經統治地中海為由，強行將地中海據為己有的野蠻主張如出一轍。而且，從歷史的觀點來看，中國是內陸國家而非海洋國家。中國想要掌握全球經濟的霸權，靠的不應該是中華思想，而是要先擁有符合現代需求的「理念」才行。
［解讀經濟］中國面對雷曼兄弟事件所帶來的全球經濟危機，雖然試圖透過巨額的國家投資進行挽救，卻因為投資過剩引發了泡沫危機，國家經濟的運作堪稱如走鋼絲，險象環生。
＊作者宮崎正勝為NHK文化中心講師，著有《35個影響歷史的關鍵大事》、《圖解世界近現代史》、《餐桌上的世界史》等，本文選自《51個影響世界經濟的關鍵大事》（時報出版）。本系列結束。
