在對等關稅衝擊全球市場轟轟烈烈一週過去，川普除了暫緩除中國大陸外國家90天讓投資人鬆口氣外；又於4/11晚上公布新一輪豁免，包括美國協調關稅表8471、8473.30、8541、8486等條目下的電腦及其周邊配件，二極體、電晶體等半導體元件，以及半導體製造相關設備，都可排除對等關稅外。巧合的是，同日台美剛進行對等關稅視訊談判，此豁免或被認為是談判順利的訊號。
雖然台灣輸美電腦零組件確實佔美進口一大部分，然而究其根本，川普這一輪豁免應對中國大陸而來。細看2024年美中十大貿易商品，其中電話機及其他聲音圖像或數據設備、自動數據處理設備及部件等，為中國大陸輸美前二大商品，總額近900億美元，佔全年出口近20%。從美國視角看，此豁免涵蓋2024年近3850億美元進口額，約整體進口12%；當中1000億來自中國大陸。
亦即，川普對中國大陸輸入美國125%關稅不適用此，20%的中國大陸出口商品不受影響，是川普再度對北京伸出的一大橄欖枝，也是拯救蘋果公司、降低美國國內通膨預期的理性行為。事實上，儘管美中關稅戰似有白熱化跡象，川普已經一再放軟態度，包括稱習近平是「聰明人」、「好朋友」、「很快會達成協議」。美中在演的戲，又是另一場故事。
儘管對等關稅看起來鬆一口氣，但川普政府在台灣的周末釋放另一重要訊息更值得留意。路透社指出有白宮官員表示，川普很快會對半導體展開國家安全貿易調查，可能對晶片產業實施新關稅。12日川普更表示，要在美東時間14日公布華府對半導體關稅的最新政策。
儘管全球市場似乎都已熟悉川普的朝令夕改，但此事有一值得注意之處。該白宮官員說，川普對半導體課關稅的法律依據，來自貿易擴張法（Trade Expansion Act）第232條款（Section 232），這與對等關稅援引的國際緊急經濟權立法（International Emergency Economic Powers Act, IEEPA），有截然不同的法律意義與政治影響。
兩者都由川普說了算，但最大區別在於：IEEPA對象為針對「外國實體」；232條則是針對「進口商品」。事實上，明眼的投資朋友已經看出，對等關稅並非真的要課關稅，關稅佔美國政府收入僅2%上下，大舉課關稅並無法改變債務問題，川普僅是要透過關稅談判要各國加大投資美國、購買美國產品、降低貿易逆差…最後讓聯準會降息處理美國國債，那又是另一個故事，詳見筆者另一篇評論《川普的經濟邏輯》。總之，降低外國實體的貿易逆差是對等關稅主軸。
然而，232條根本意涵在於美國面臨「國家安全」考量而對某些進口商品實施管制。就半導體來看，很明顯川普可以國家安全為理由，要求半導體供應鏈的各子網路都遷到北美USMCA區域乃至於美國本土，以解決國安威脅。
細看半導體供應鏈子網路，除了設計層面外，重要據點都在美國以外。包括荷蘭掌握的設備（ASML的DUV、EUV）、台灣與韓國掌握的製造（前者以先進製程邏輯晶片為主，後者主導HBM），以及很大程度坐落東南亞的封裝。更甚，除荷蘭外，這些供應鏈據點都面臨嚴重地緣政治風險，這正給予川普「國家安全」考慮的重要理由：如果朝鮮半島、台灣海峽、南海這些地方發生武裝衝突，美國必須確保北美依然能供應晶片，維持供應鏈運作。
近期一些言論已經給予足夠證明川普的盤算。232條的是否威脅國家安全一事由美國商務部主導調查，而商務部部長盧特尼克 (Howard Lutnick)4月初才提，要把晶片製造業從台灣帶回美國；前幾日，商務部又突然拋出台積電晶片賣給華為，可能遭罰款10億美金。一環扣一環，不言而喻。
川普從來都沒說不對半導體課關稅，而是暫時沒有實行方案。如果14日川普真公布的半導體關稅強硬課徵細節，那台積電勢必更加快亞利桑那建廠、提出具體1000億投資時程、加速使台美製程技術一致。以拖待變策略不再管用，屆時如何回應，又是一大考驗。 （相關報導： 台股剛回穩恐又跌？川普表態課半導體關稅 醫2點分析：台美首輪談判談好玩的 ｜ 更多文章 ）
＊作者為國立清華大學䇹政學者、北京大學䇹政基金訪問學人
