揭川普關稅戰背後謀略　胡一天：美國9兆國債即將到期，台灣「這1招」可成破局關鍵

美國總統川普啟動關稅戰，遭中國組合拳反擊且迅速升溫，政治大學國際事務學院全球及區域風險評估中心顧問胡一天11日指出，川普要處理的是美國國債的核心問題，今年就有9兆美元的美債要到期了，美國現在需要的是債主願意來談，而不是被大的債主團結起來壓迫。他舉了當年羅馬帝國、大秦帝國、大英帝國，而今大美利堅帝國所使用的招數，就是採取「分而治之」的策略。

川普在宣布對等關稅生效後約13個小時後突然宣布，對等關稅延後90天實施。儘管川普聲稱這些國家都打電話來「求饒」，因此決定暫緩實施關稅。但根據《華爾街日報》等外媒披露，其中涉及多個因素，最關鍵的是「美債的崩跌」，川普知道廣泛又嚴苛的關稅計畫可能導致經濟衰退，但他不願看到經濟大蕭條。在財長貝森特力勸下，為免拖垮金融市場信心並衝擊經濟，川普才同意延期實施對等關稅。

川普祭「對等關稅」　實為化解9兆美債壓力

胡一天特別指出，美國經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在2024年11月透過哈德遜灣公司（Hudson's Bay Company）發布《重構全球貿易體系用戶指南》（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System），要特別關注這一份俗稱的「米蘭報告」。報告中透露，全球公共品與帝國有密不可分的關係。大秦帝國的秦始皇之所以要蓋馳道、書同文、大運河，有其政治、軍事、經濟目的。美國參與兩次大戰，無形中形成帝國的基礎設施，制度、網路、金融、科技等，小到螺絲釘的螺紋，這與兩次世界大戰有關係，因為出自美國的工廠。如果當美國建立的一系列全球公共品網絡，使用者和獲得利益分配不均時，如何持續下去？

對外關係協會與TVBS於11日舉辦「美國監管VS.全球治理：有沒有金融和資訊網路的地下帝國？」座談會，以《地下帝國：金融、網路、半導體──美國如何將世界經濟武器化》為背景，邀請對外關係協會常務理事、前外交部政務次長令狐榮達致詞，及金融科技創投創辦人胡一天，政大資安碩士學位學程兼任教授高大宇，對外關係協會秘書長、政大外交系教授黃奎博、台灣大學政治系助理教授蘇翊豪與談。

美元霸權建構的代價：赤字與貧富差距惡化

胡一天在會中表示，美國現在的財政、貿易「雙赤字」問題至少持續了40年，在二戰後的長期和平，美國確立布列敦森林制度後，美元成為全球儲備貨幣，讓美國有辦法長期承受貿易逆差，讓美元變成全世界交易的籌碼。當全球化加速，及中國加入世界貿易體系後，因為中國勞動成本低，突然把全世界的通膨往下拉到很低，更加劇美國貿易失衡的狀態，也使得美國國內貧富不均狀況更加變本加厲。 （相關報導： 路透獨家：面對川普關稅海嘯，越南考慮打擊部分中國貿易 ｜ 更多文章 ）

胡一天說，美國國債總債務的比例太高了，去（2024）年開始利息就超過1兆美元，也已超過美國的國防經費，若持續下去，情況會繼續惡化。如果不是美國，而是一個拉丁美洲國家的話，貨幣早成為壁紙。所以川普現在的關稅戰，或「讓美國再度偉大」（MAGA）這一系列政治運動中，一定需要把美國國債控制在一個相對合理的水平，但又不能讓經濟成長出現非常嚴重的衰退，雖然非常困難，但不是做不到。

胡一天指出，要做到美國「零赤字」，這是不可能的，世界不是只有美國，而100％工業回到美國本土，也是不現實的。川普在做的事，美國跟世界各國的貿易關係不再那麼失衡，又能讓美元不失去獨特地位，同時在國內政治社會上，不再擴大貧富差距。

胡一天認為，美債今（2025）年到期就有9兆元，一定要需要「借新債還舊債」，美國很需要外國政府、外國主權基金、跨國大企業來認購美債。不過，美債前幾名的外國持有者，全部都是競爭關係，也全部都有地緣政治的矛盾，比如日本與中國。

關稅壓力是談判籌碼　最終將回歸利益交換

胡一天表示，現在美國總統川普，除了有國內政治需求，所以對外講話顛三倒四，也許是一種必要的表演。如果短期內把「美元武器化」，人們更認為需要有替代方案，如美元穩定幣、本金位、比特幣，全球新型態的標準。或是，人民幣可能扮演一定的角色，但他不認為中國人民銀行可以把人民幣取代美元，不符合中共現在主要發展策略，也不符合中共想要的狀況。

他指出，美元能夠成為帝國霸業，因為各國都想跟美國往來，如英語是第二外語。美國是偽裝成國家的企業，川普需要處理的核心問題上，是要各國政府、各國主權基金能否與其合作。川普現在需要的是債主願意來談，而不是被大的債主團結起來壓迫，而是可以各個擊破；比如說，當年羅馬帝國、大秦帝國、大英帝國，而今的大美利堅帝國沿用的招數，就是「分而治之」策略。

胡一天說，川普先拉高姿態，讓世界各國嚇得要死、不知道怎麼辦，又放話威脅說經濟可能衰退、高槓桿套利交易可能有嚴重波動，萬一爆了全球股市會立刻腰斬再腰斬，接著會經濟大蕭條，傳出日本或中國在拋售美債。現在的氛圍是不希望失去美國這個大客戶，也不希望本國經濟與就業瞬間出現巨大損失的小的貿易對手，就會積極跑去談判，過程中可能降一段時間的關稅，順便買個100億元美債，這樣就可以到手一包錢。

台灣可扮「美債接盤」關鍵角色

胡一天認為，接著再與日本、沙烏地阿拉伯等國的關係處理好，再來一些大型科技公司、跨國企業過去累積非常多的美元餘額，也可以利用機會認購美國國債，也許美債的問題就控制下來了，最後再回過頭來跟中國談。課徵中國超過154％的關稅是沒有意義的，這只是對MAGA支持者的大內宣手法，後續談好的關稅再降下來，這會是個可能的解套路徑。 （相關報導： 路透獨家：面對川普關稅海嘯，越南考慮打擊部分中國貿易 ｜ 更多文章 ）

至於台灣如何應對新情勢，胡一天表示，台灣在貿易條件、綜合國力上，要與超級大國的美國硬槓顯然不現實，但台灣還有半導體產業，2000多億美元的美債，還是有相當多的籌碼。整體來看，台灣政府「積極去談」是很有必要的，如果利用機會爭取更多台企在美國的發展，或美資企業來台灣發展。另外，台灣也要更積極地去思考要不要利用外傳的購買百年債券，或比特幣債券協助美國度過難關。美國是一家偽裝成國家的企業，美元體系參與者也是股東，現在會是一個很好的機會，台灣可要求「債轉股」。