美國通膨意外爆冷，股市期指先漲後跌！3月CPI低於預期，川普關稅效應還沒顯現？ | 林彥呈

全球金融市場歷經戲劇性反轉之後，美國最新出爐的通膨數據意外爆冷，3月CPI全面低於預期，這與市場對於美國總統川普關稅政策可能導致通膨升溫的預期有所落差，美股期指短線拉升，收斂稍早之前的跌幅，隨後卻又震盪下殺，台指期夜盤漲約400點。

美國勞工統計局於台灣時間今（10）日晚間8時30分公布，3月未季調CPI年增2.4%，比起2月增幅2.8%明顯回落，不僅創下半年新低，同時不及市場預期的2.6%。季調後CPI月增幅度為-0.1%，意外降為負值，寫下2020年5月以來最低水準，遠低於市場預期的0.1%。

剔除波動較大的食品、能源後，3月未季調核心CPI年增2.8%，此為連續第二個月回落，創自2021年3月以來最低，並且低於市場預期的3.0%；季調後核心CPI月增0.1%，則是2024年6月以來新低，同樣不及市場預期的0.3%。

市場加大降息預期，預計聯準會6月展開行動

面對川普政府的激進關稅政策，美國聯準會（Fed）就像是個陷入兩難局面的足球守門員，必須抉擇到底該撲向左邊穩住通膨，或者是倒向右邊擋住經濟衰退的風險。

就在美國CPI數據出爐後，美國短期利率期貨上漲，交易員加大對於聯準會降息的押註。截至記者發稿前，市場幾乎完全定價6月降息的預期。

分析師Chris Anstey指出，美國核心CPI增幅遠低於預期，在關稅衝擊即將顯現之前，終於有了一個不錯的通膨數據。

另有分析師提醒，今日公布的通膨數據是川普在「解放日」宣布關稅政策之前的內容，目前還無法看清這些政策帶來的具體影響。

此外，今日同時公布的美國上週首次申請失業救濟金申請人數略有上升，隨著公司因應川普的關稅政策，未來這一數字可能會呈現上升趨勢。

截至4月5日當週，各州初請失業金人數增加4000人，經季節性調整後為22.3萬人，高於前一週的21.9萬人。

分析指出，川普的關稅政策削弱了商業和消費者情緒，這可能會對投資、支出和勞動力需求造成壓力。雖然現在整體裁員人數仍然處於歷史低位，但招聘狀況也不太火熱，導致失業者陷入長時間的窘境。如今，川普總算暫時喊停關稅，但市場信心能否回穩，還是需要時間持續觀察。