根據上市申請書，公司目前總股數是101,734,625股，如果以每股$10上市，這些老股總共價值約$1B，歸屬於大股東的帳面價值分別為：
Tiger Global：$300M
桑德伯格慈善信託基金：$100M
Spectrum Equity相關：$170M
桑德伯格慈善信託基金的持股是當年戈德堡擔任執行長的持股，雖然沒有詳細揭露，這部分是成本為零（或者接近為零）的技術股的機率很高，所以這$100M算是淨獲利，但全部歸屬於慈善基金所有，並不會進到桑德伯格的口袋——作為臉書第二號人物、身價高達十六億美元的她大概也不需要這筆錢。
Spectrum Equity是2009年參與併購的兩個主要投資人之一，合理推測他們可能也是提早買掉另一個投資人Bain Capital Ventures持股的人，所以總購入成本應該不高，理論上這次上市應該會幫他們賺入不少銀兩。
但是根據Crunchbase網站，Spectrum Equity也參與了2013年1月那高達$444M、由Tiger Global領投的私募輪，這一輪Pre-Money估值高達$856M，投後估值來到$1.3B——比現在預計上市的老股市值$1B還低！如果投資合約中沒有特殊的反稀釋條款，很明顯這輪股東在這次上市中肯定是賠錢的！
但上述的推斷還沒計入2014年12月再度由Tiger Global領投的$250M私募輪，這輪Pre-Money作價高達$1.8B，投後公司估值為$2.05B，將近這次上市老股市值的兩倍！
假設沒有任何特殊的反稀釋條款，以下我們試著計算出這兩輪股東的帳面損失。
【2014年】由於這輪後全體股東共同擁有現在上市前老股的$1B市值，因此這輪的股東手上股票的價值縮水如下：
（$1B ÷ $2.05B）- 100%＝-51%
【2013年】這輪的損失計算要稍微轉一下，首先我們計算這輪$444M的股東在這次上市前持股比例為：
（$444M／$1.3B）×（$1.8B／$2.05B）＝30%
由於老股上市市值為$1B，這30%股份總市值為$300M，因此投入$444M的股東損失為：
（$300M ÷ $444M）- 100% = -32%
換言之，過去兩輪鉅額輪的投資人分別賠掉五成和三成！
如果這個分析正確，那麼讀者直覺的反應應該是2013年和2014年果然是獨角獸大泡沫，估值高過頭。但矽谷文化死忠的支持者可能會告訴你，那是因為戈德堡在2015年意外過世，公司失去領導者所以成長放緩，導致這次上市估值偏低。
