利率上升會損害科技公司未來利潤的價值，從而壓垮處於高位的科技股。這些公司的成本將會上升，根據以往的邏輯，當投資者可以從無風險的國債中獲得豐厚的回報時，他們就不會選擇科技類股。
阿斯沃思·達莫達蘭是紐約大學斯特恩商學院（New York University’s Stern School of Business）研究股票估值的金融學教授，他對大型科技股今年的出色表現並不感到驚訝。他說，將所有科技類股混為一談實在是過於簡單化了。
「不要再用‘科技’來作為成長型公司的代名詞了，」他說。「在20世紀80年代，確實可以這麼說，但現在科技佔到市場的30%，無所不在。眾所周知的提款機，如今都是大型科技公司。沒有人像蘋果（Apple）、Google和Facebook等公司一樣財大氣粗，彷彿擁有印鈔能力。」
像微軟（Microsoft）這樣的科技巨頭已經積累了大量現金並減少了負債，因此很多公司現在都受益於更高的利率。而亞馬遜（Amazon.com）這類公司已經將業務擴展到雲端計算、串流媒體訂閱、雜貨銷售和電子商務領域，從消費者生活離不開的產品中獲得了大量收入。
去年的通膨飆升考驗了各個公司通過提價將更高的成本轉嫁給消費者的能力。許多年輕的公司沒有應對過衰退或通膨加劇的局面，並且習慣了唾手可得的資金。達莫達蘭說，在近零利率時代創立並發展起來的公司可能難以承受聯準會利率行動可能導致的經濟放緩。
他說：「你購買的Peloton會員真的是非周期性產品嗎？我們會發現這類產品當中有一些真的是可有可無的支出。」
賽拉·馬利克
作為Nuveen的首席投資官，賽拉·馬利克（Saira Malik）管理著大約1.1兆美元的資產。她的客戶說，他們的投資組合中大約有四分之一是現金——她說這是很好的押注方式——但這並不意味著人們應該拋售股票。
她說：「短期債券的回報率處於幾十年來的最高水準。但股市明顯跑贏了現金。」
馬利克表示，自聯準會開始調整利率以來，一些投資者一直在試圖押注股市下跌或上漲的時間，但她說，大多數人都未能成功，常常恰好選在錯誤的時間進場和離場。
雖然馬利克預計明年的某個時候會出現溫和衰退，但她認為圍繞市場和經濟的負面情緒有些過頭了。矽谷銀行（Silicon Valley Bank）的倒閉拉開了一場銀行業危機的序幕，併產生連鎖反應，導致幾家地區性銀行倒閉，但事實證明，這場銀行業危機範圍有限且是短暫的，並非市場的結構性問題。
