雖然一開始設定好了目標，但如果一直沒有進行再平衡調整的話，會導致投資人越來越偏離航道，原本只能承受15.5%的風險，卻因為比重的改變加重了投資組合的波動，投資人有可能因為無法承受資產劇烈的波動因而做出不理性的投資決策，最後離目標越來越遠甚至放棄。這就是再平衡最重要的功能——風險控管！
我們來看看有沒有進行再平衡對投資組合報酬的影響，下圖是股債比70/30的投資組合從2000年以來有無進行再平衡的累積報酬差異，黃線是有再平衡的累積報酬，綠線則是從未再平衡（也就是買進持有）的累積報酬。
可以看到同樣的投資金額，在經歷過2000年網路泡沫以及2007-2008年的次貸風暴後，有進行再平衡的投資組合累積報酬率是408.8%，沒有再平衡的投資組合累積報酬率則是308.8%，前面說到沒有進行再平衡可能會導致資產及波動度上升，但是為什麼有進行再平衡的投資組合反而有較高的報酬率呢？
因為，再平衡是內建的買低賣高策略。
為什麼這麼說呢？因為如前面所說的，當股票上漲很多時，再平衡的機制會把一些股票賣掉，然後買進下跌的債券；同樣，當股票下跌很多時，再平衡的機制會買進股票，然後賣出上漲的債券。這是投資人可以利用紀律來買低賣高的策略。
相信今年的武漢肺炎讓不少投資人受了重傷，但其實只要遵守投資的紀律並且搭配再平衡的策略，就可以在市場上立於不敗之地，因為再平衡可以減少最大跌幅並縮短復原時間。
下表是股債比70/30的投資組合從2000年以來有無進行再平衡的結果。
由表中可以發現，再平衡的策略在每次的重大下跌事件中，都降低了下跌的幅度①，而且在2000年的網路泡沫事件後，買進持有的投資組合在當年11月跌到最低點，但再平衡的投資組合在當年5月後就沒有再出現更低的點②，另外在2007-2008年的次貸風暴後，可以看到有再平衡的投資組合比買進持有的投資組合更早恢復到原有的水準③。
投資組合的再平衡可以提高報酬、降低風險，並且縮短在重大下跌事件之後投資組合恢復所需的時間。 它還有助於確保投資得到適當分配，使投資組合與預期的長期報酬和風險保持一致。若想享受再平衡所帶來的好處，勢必得克服自己的心理壓力，最後的放棄往往會導致更大的傷害。不管股市如何動盪，維持紀律投資才能在變化多端的金融市場中生存，如同價值投資之父—班傑明・葛拉漢(Benjamin Graham)的名言—「對於理性投資，精神態度比技巧更重要。」
作者/Mia
本文獲授權轉載自《阿爾發機器人理財》
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