突變四》BIS：超低利率延續至2027年
國際清算銀行（BIS）研究指出，貨幣寬鬆環境造成的長期低利率，可能會延續到2027年。淨利差（NIM）的持續低迷，將壓縮銀行傳統存貸業務的獲利空間，並削弱銀行面對金融風險的抵抗力。BIS建議銀行應有新的經營思維，進行獲利模式的轉型，例如強化風險管理能力，以多承擔風險從事新興事業的放貸，提升利差回報，或業務多元化增加非利息收入，以及利用科技降低營運成本等等〔圖5〕。
突變五》從異端變當紅的「現代貨幣理論」
在美國眾院預算委員會2020年1月的第116次聽證會中說明：雖然經濟教科書上說，持續的預算赤字和不斷增加的政府債務將提高利率，加劇通貨膨脹並排擠私部門投資。或者說，債務高漲可能使投資者的信心下跌，引發災難性的財政危機，並加大了政府債務違約的風險。但自1980年以來，聯邦債務占GDP比率增加了兩倍多，但美國即使債務飆升至接近紀錄高點，利率和通貨膨脹率卻不升反降。英國、日本亦出現同樣現象〔圖6〕。債務上升，但以前認為的預期負面影響竟似乎未見，這種違反傳統貨幣理論觀點的現象，促使經濟學家重新評估政府債務的後果是否被高估。同時，原本被視為「偏激」甚至「異端」的現代貨幣理論（MMT），討論熱度急遽升高。
＊作者為台灣金融研訓院傳播出版中心所長。探索更多精彩內容，請持續關注《台灣銀行家》雜誌
