你應該知道的是：選擇買賣時機對投資績效的影響力，其實只有1.8%，資產配置卻高達91.5%；因此主觀認定當前台股表現超強勢、或是值得進場存股的投資人，千萬別忽視當前外資大賣的現實。
美股一周大跌3千餘點後，因為聯準會緊急降息、又兩度暴漲千點，這種雲霄飛車的滋味真難受。對照之下，台股堅持挺住的盤勢令人更加摸不清頭緒，近日不只一次聽到有人問：「台股這麼強，可以來加碼存股嗎？」（延伸閱讀：美股又漲1千點！憧憬民主黨拜登初選勝出，醫療股全線大漲慶賀）
你問我的話，我一定會大聲說NO！千萬別誤以為，台股獨強就是值得買進的訊號，因為自認為選擇最佳時間進場，是無數主動投資者經常犯的錯誤之一（另一個常見錯誤，是千辛萬苦選擇個股）。如果你認為現在是進場好時機，那麼你該知道的是，占台股市值高達、份量最吃重的大戶-外資，已經賣股套現好一陣子了！這個警訊，是你下單前一定要考慮的重要因素。（延伸閱讀：0050成份股狂飆的寶貴教訓：選股難，賺整段行情更難！）
近年外資最大撤退潮
回顧2008年底台股跌至3,955點，隔年經濟正式復甦、股市緩緩回溫，美股也在2009年3月見最低點、標普500指數從666點開始上漲。有趣的是，統計從2009年至今年2月底，在這2,750個交易日中，剛剛結束的2月只有19日，占其中1.3%；但外資單日賣超最大的20個交易日裡，這個2月竟然就占了4天！
例如，2月26日當天外資賣超332億元，就高居過去11年來第二大單日賣超；此外，2月24日和23日也分別名列外資單日賣超第9名和第11名，至於2月16日當天的1百多億，也在榜上名列前茅。
單日賣超3百億，這是多沉重的賣壓？我們不妨用榜上鄰近排名對照一下。在前20名當中， 2011年8月份因為希臘、西班牙、義大利等國償還主權債疑慮引發的歐債危機，導致全球股市暴跌，外資當時大幅賣超，連帶令台股也在8月8日至10日暴跌3日；此外， 2016年11月，因川普當選美國總統引發美股暴跌，隔日台股也毫不意外的看到外資逃命潮、賣超240億元。今年2月外資賣超動作之大，已經和歐債危機、川普當選的幅度等量齊觀，可見現在外資心態有多麼緊繃。
選擇時機 重要性遠不如資產配置
有買才有賣，外資自2012年起連續買超台股6年、總計逾1兆之多，2018年因中美貿易戰大賣3千餘億、隔年又回補2,368億，所以手上才有這麼多部位可以出脫。他們手上什麼股票最多？當然是業績最好、公司治理最透明，流動性也最好的台積電。
截至目前，外資持有台積電股權多達77.11%，換言之，仍有相當數量可以賣。別忘記，美國國防部正考慮將出口華為的技術管制比率，從原定的25%降至10%，萬一此事成真，恐怕全世界沒有一家半導體廠商再能做華為生意，屆時台積電與其他半導體廠業績恐如何？大盤又將怎樣被影響？如果你想趁市場波動主動選股，那麼你該認真思考：為什麼你眼中的進場好時機，外資們卻大賣股票？在這種時候出手，甚至抱著「存股」心態長期投資，你不怕被套在高點嗎？
諾貝爾獎得主布林森（Gary Brinson）在80年代的研究早已證實，選擇時機對投資績效影響力只有1.8%，資產配置的影響力卻高達91.5%。事實就是，無須耗費心力找最佳時機進場，股息也不是決定報酬高低的唯一因素，股價更非散戶決定，是由大戶們決定。與其思考預測指數可能漲跌位置，該在多少錢加碼哪一檔個股，你應該先盤點一下，如果疫情蔓延、衝擊各行各業，你的應急準備金能支撐生活多久？需不需要賣股票應付開銷？這恐怕是當前最應該優先精算的事情。（高配息才是好公司？這隻股票連17年沒股利，後來卻讓你大賺15倍！）
周岐原現任風傳媒財金主編，近年在香港獲頒10座財經新聞獎，他負責中國經濟及商業，兩岸三地資本市場，新創、併購、商業人物、家族企業及公司治理報導。（個人網站）
責任編輯/周岐原
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