郭明錤點名TPU成黃仁勳下台最大贏家！聯發科開盤強鎖漲停，還來得及上車嗎？5大觀察一次看

輝達共同創辦人黃仁勳12日請辭，天風國際證券分析師郭明錤隨即提出5點觀察，認為此事對股市可能是一次性的利空出盡，Google自研AI晶片TPU則是最直觀的最大受益者，核心合作廠商聯發科與博通可望成為短期市場焦點。台股聯發科13日隨即以4235元漲停價開出。

郭明錤指出，在輝達面臨接班不確定性之際，Google TPU有機會進一步取得客戶與供應鏈的信任。TPU是Google專為AI運算設計的張量處理器，可用於模型訓練與推論，是輝達GPU的重要競爭方案。美股12日的反應也很直接，輝達下跌約4.9%，博通上漲5.8%、Google母公司Alphabet上漲2.8%，超微（AMD）上漲5.4%。

日前曾報導「黃仁勳風暴Google撿到槍！新TPU便宜3成「10檔台廠」先受惠，這檔已經連4根紅K」，內文曾提到，TPU價格比輝達GPU便宜約30%，已吸引蘋果、Meta、甲骨文與Anthropic採用，彭博行業研究估計TPU相關軟硬體今年銷售額約120億美元，2028年可能超過1350億美元。

聯發科是台廠中直接參與TPU的代表。聯發科首款AI加速器已啟動出貨，預期第4季資料中心相關營收約25億美元，2027年可望挑戰160億美元，約占全球AI加速器ASIC市場20%。外資7月曾預估，博通長期仍是TPU主要供應商，營收市占率約80%，聯發科約20%。

除了TPU，郭明錤對黃仁勳離職後的輝達還有以下觀察：

• 短期利空出盡：黃仁勳已與輝達完全切割，即使後續面臨美國國會傳喚與調查，對股價影響應相對有限
• Google TPU最大受益：有機會取得更多客戶與供應鏈信任，聯發科、博通成短期焦點
• 接班影響最快2028年浮現：財務長Colette Kress目前代理執行長，正式接班與組織調整對產品開發與競爭力的影響，最快2028年才會顯現
• 供應鏈緊盯產能預訂與規格升級：這是黃仁勳過去對供應鏈的兩大激進策略，也是支撐輝達供應鏈高本益比的核心因素
• 出口管制影響可能被低估：最終流向中國買家的AI晶片營收可能高於輝達官方數字，管制收緊恐明顯衝擊營收，但中國需求不會因此消失

針對美國總統川普點名蘋果執行長庫克接掌輝達，郭明錤認為，庫克最強的是成本管理，這是輝達明顯可以改善的地方；但輝達最難被取代的，是新技術規劃與快速商業化能力。

市場解讀與郭明錤看法相近，13日台股不跌反彈逾千點，聯發科、創意、世芯-KY等ASIC族群同步攻上漲停。TPU受惠台廠，包括台積電、世芯-KY、創意、欣興、金像電、光聖、鴻海、廣達、奇鋐與雙鴻，其中台積電與欣興被認為能同時受惠GPU與TPU兩大陣營。

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