美國期中選舉結果出爐，民主黨拿下國會參、眾兩院，白宮與國會將分屬不同政黨，AI監管與資料中心建設政策成為市場重新評估的焦點。選後美股大盤走揚，部分AI基礎設施與晶片股卻面臨賣壓；在此背景下，AMD（NASDAQ：AMD）以第三季營收創高、第四季財測超越市場預期的成績，股價相較部分晶片同業展現抗跌表現。
截至美東時間11月4日上午11時26分（台灣時間11月5日凌晨0時26分），AMD報483.81美元，微跌約0.02%，接近平盤；輝達（NASDAQ：NVDA）則下跌約2%，英特爾（NASDAQ：INTC）則約5%。顯示AMD相較部分承壓晶片股表現較有支撐。
AMD於美國時間11月3日公布、台灣11月4日發布的財報顯示，第三季營收達134億美元，年增45%，創單季歷史新高。依美國一般公認會計原則（GAAP）計算，營業利益28億美元、淨利24億美元，稀釋後每股盈餘1.46美元；非GAAP淨利則為35億美元，稀釋後每股盈餘2.09美元。
資料中心營收年增97%，Instinct與EPYC銷售創高
第三季最主要的成長來源是資料中心。該事業群營收達85億美元，年增97%，受惠於EPYC處理器需求強勁，以及Instinct MI450系列GPU推出，兩大產品線銷售同步創下紀錄。
AMD董事長暨執行長蘇姿丰表示：「隨著資料中心事業群營收年增接近一倍，我們在第3季締造創紀錄的季度表現，營收超越財測高標。」她指出，市場對Instinct與EPYC產品的需求持續增強，隨著公司擴大Helios與Venice生產規模，預期第四季成長動能將進一步加速。
資料中心規模擴大，也反映在獲利表現。第三季GAAP毛利率為54%，非GAAP毛利率56%。AMD財務長Jean Hu表示，第三季營收年增45%，非GAAP每股盈餘則成長74%，「展現出我們商業模式中顯著的營運槓桿效益」，主要推力來自資料中心業務擴大規模。
其他事業表現則呈現分化。客戶端與遊戲事業群營收合計37億美元，年減8%；其中客戶端營收29億美元、年增7%，由Ryzen行動處理器銷售帶動，但遊戲營收7.73億美元、年減40%，受到半客製化產品與顯示卡營收下降影響。嵌入式事業群營收11億美元、年增29%，成長來自航太與國防、汽車、通訊及工業等終端市場。
Q4營收估170億美元，Helios與Venice放量受關注
展望第四季，AMD預估營收約170億美元、上下浮動3%，以中間值計算年增約66%、季增約27%。根據Yahoo Finance刊載的財報報導，FactSet彙整的分析師營收預估為162.9億美元，AMD財測中間值高出約4.4%，成為此次財報受到市場關注的另一項重點。
不過，營收加速成長之際，第四季非GAAP毛利率預估約55%，較第三季的56%減少1個百分點。公司新聞稿未進一步說明變動原因，後續產品放量如何反映在毛利率與獲利，仍是觀察重點。
產品與客戶進度方面，AMD表示，Anthropic、Meta（NASDAQ：META）、微軟（NASDAQ：MSFT）、OpenAI及甲骨文（NYSE：ORCL）雲端基礎設施，已在首批Helios機櫃級解決方案上運行模型與工作負載。這套系統整合Instinct MI450系列GPU與第六代EPYC CPU，呈現AMD由個別晶片延伸至機櫃級系統的布局。
AMD也發布ROCm 10，更新函式庫、編譯器、框架、工具與模型支援，並推出Helion參考基礎架構，讓客戶依工作負載調整CPU與GPU配置。對AMD而言，硬體擴大量產與軟體支援同步推進，將是承接資料中心需求的重要環節。 （相關報導： CPU需求遠超供給！AMD蘇姿丰：2027年大幅擴量，供應鏈規劃拉長至5年 ｜ 更多文章 ）
選後政策變數尚待具體化，資料中心建設與AI監管是否改變，仍須觀察後續政策及立法進展。就AMD已公布的財務展望而言，Instinct與EPYC需求、Helios及Venice放量，是支撐第四季營收加速成長的核心；短線股價則同時反映財報、產業評價與政治預期，不能僅以單一因素解釋。
