VIP 專屬文章 IEA釋出「史上最大規模戰備儲油」，但只夠撐20天！川普再秀髮夾彎，伊朗怒嗆「等著油價破200美元」

為了平息中東戰火帶來的能源市場動盪，國際能源署（IEA）11 日宣布釋出高達 4 億桶的戰略石油儲備（SPR），創下該機構成立以來的歷史新高。面對石油供應動盪，川普從上週對油價擔憂不屑一顧、反對干預石油市場，如今轉為積極勸說盟友釋出 SPR；態度 180 度大轉彎耐人尋味。然而，面對荷莫茲海峽每天高達 2,000 萬桶的龐大供應缺口，即便是 4 億桶的釋放規模，也只能稱處荷莫茲海峽中斷約 20 天的運輸量，一旦戰事長期化，恐怕也會淪為杯水車薪。

當前布蘭特原油（Brent crude）的價格來到每桶 99.54 美元；伊朗似乎正將「油價武器化」視為核心戰略，警告世界「做好油價飆上每桶 200 美元的準備」。《金融時報》、《彭博》與《華爾街日報》皆稱，在市場缺口已飆破 2.2 億桶的情況下，即便大規模釋出 SPR ，恐怕對降低油價也作用不大。《路透》專欄也指出，面對仰賴中東原油高達 60% 的亞洲而言，美國釋出的 SPR 更面臨「遠水救不了近火」困境。

只要荷莫茲海峽一天不開放，這場耗盡全球安全緩衝的史詩級救援，終將淪為破洞水桶上的一張 OK 繃。

IEA祭出4億桶石油儲備救援，美國佔1.72億桶

面對這場危機，IEA 署長比羅爾（Fatih Birol）坦言：「我們面臨的石油市場挑戰，在規模上史無前例，因此我很高興 IEA的成員國響應這次的緊急徵調行動。」此次 IEA 協調 32 個成員國釋出的 4 億桶原油，規模遠超 2022 年俄烏戰爭爆發時，曾分為兩階段釋出的 1.82 億桶。

《金融時報》指出，IEA 成員國持有約 12 億桶可在緊急情況下動用的戰略石油儲備（SPR）；這次是 IEA 自 1970 年代因應石油危機成立以來，第 5 次啟動 SPR。比羅爾並未詳細說明 32 個成員國釋放儲備的速度，但美國表示，根據計劃的排放速度，美國釋放的 SPR 大約需要 120 天才能交付，並非一口氣丟出來供應市場。

在這將釋出的 4 億桶 SPR 中，美國擔起了最大的份額，承諾從儲存於墨西哥灣沿岸鹽穴中 4.16 億桶的庫存中提取 1.72 億桶。這也意味著美國的 SPR 將降至 1980 年代以來的最低水準、來到總容量的 60%，甚至低於非緊急狀態下授權的法定最低限額；諷刺的是，川普在競選時曾承諾要把美國 SPR「加滿到頂」。

IEA 並未立即提供每個成員國將釋放多少的細節，但其他成員國已陸續公布計畫貢獻量：英國與法國分別宣布釋出 1,350 萬桶與 1,450 萬桶；日本則將動用相當於 15 天國內需求的民間儲備及 1 個月的國家儲備。此外，在七大工業國（G7）領導人通話後的一份聲明中，歐盟表示，儘管中東戰爭導致市場吃緊，但仍將維持對俄羅斯石油的制裁。 （相關報導： 看準川普「沒空管他」！印度繼重啟購買俄油，又解禁陸資限制拯救國內經濟 ｜ 更多文章 ）

川普髮夾彎：從「安啦！別干預」到「勸盟友釋石油」

《華爾街日報》指出，面對石油供應動盪，川普政府的態度在短短幾小時內發生急轉，令盟友措手不及。川普的立場從上週對油價擔憂不屑一顧、反對干預石油市場，轉為積極勸說盟友推進干預行動。

川普曾在 9 日表示衝突將「很快」結束，當時的言論一度導致油價大幅回檔；他更敦促油輪「勇敢啟航」，吹噓美軍已在「一個晚上清除了伊朗所有的布雷艦」。美國能源部長萊特（Chris Wright）10 日也向 G7 官員表達白宮立場，認為油價已降至每桶 90 美元，大規模干預石油市場為時過早。

然而，伊朗持續對航運造成威脅，油輪已基本停止航行穿越荷莫茲海峽；這條狹窄的水道平時運輸著全球約 20% 的石油和液化天然氣、每天高達 2,000 萬桶的供應量，即便偶有零星油輪闖關，對於解決油荒也無濟於事。戰火蔓延的範圍已超乎預期，11 日上午，荷莫茲海峽附近有至少三艘船隻接連遇襲，是自週末平靜期以來單日遇襲數量最高的一次；連伊拉克水域的油輪也淪為標靶，迫使伊拉克緊急叫停石油碼頭運作。

眼見情勢不對，不到兩小時後，美國官員們就推翻了先前的立場，轉而敦促各國進行大規模的石油釋儲。一位政府高級官員透露，這全是因為川普改變了主意。川普 11 日一開始仍反對釋放 SPR，但在顧問們說服他此舉對於抑制動蕩油價的必要性後，川普改變了想法，指示萊特推動市場干預。

歐洲官員們對此感到震驚，但還是拋開了顧慮，同意這場史上最大規模的釋儲行動，甚至打破了 IEA 的慣例（成員國通常有 48 小時的時間來審議提案）。《華爾街日報》指出，這樣的政策急轉彎反映出川普政府在處理伊朗戰事時決策的反覆無常。

破洞水桶貼OK繃：每天缺2000萬桶，釋4億桶僅夠撐20天

儘管美方與 IEA 動作頻頻，但摩根大通（JPMorgan）根據過去的先例估計，協調釋放的 SPR 最大流速約為每天 120 萬桶（2022 年的釋放量大約相當於每天 100 萬桶）。在這樣的速度下，釋放量只能抵銷當前供應中斷的一小部分，使市場仍處於嚴重供不應求的狀態。

「唯一真正能讓油價回落的方法，是我們真正看到荷莫茲海峽重新開放，」伯恩斯坦研究公司（Sanford C. Bernstein & Co.）研究總監貝弗里奇（Neil Beveridge）指出，戰略儲備釋出需要時間，這與荷莫茲海峽關閉導致每天 2,000 萬桶的供應中斷相比，「根本微不足道」。

《華爾街日報》也強調，釋放的 4 億桶 SPR 是否足以將油價維持在每桶 100 美元以下，外界仍普遍持懷疑態度，畢竟這一釋放規模僅相當於荷莫茲海峽約 20 天的運輸量。

航運威脅也不再侷限於荷莫茲海峽，而是擴散至整個波斯灣。當前全球原油日消費量略高於 1 億桶，伊拉克、科威特和沙烏地阿拉伯等產油國已被迫開始削減其中約 6% 的產量，進一步壓縮了全球供應。 （相關報導： 看準川普「沒空管他」！印度繼重啟購買俄油，又解禁陸資限制拯救國內經濟 ｜ 更多文章 ）

伊朗嗆「油價上看200美元」，通膨惡夢恐再臨

地緣政治的僵局，讓油價穩定遙遙無期。伊朗已明確表態，任何停火協議的先決條件，是美國必須保證未來美以兩國都不會再對其發動攻擊；華府顯然不可能接受這種條件。與此同時，伊朗似乎正將「油價武器化」視為核心戰略。德黑蘭軍方發言人左弗卡里（Ebrahim Zolfaqari）11 日公開警告，世界應該「做好油價飆上每桶 200 美元的準備」。

在 IEA 釋油消息公布後，油價不跌反升，布蘭特原油一度狂飆 8.2% 至每桶 99.54 美元，西德州中級原油（WTI）也突破 94 美元。班諾克本資本市場的大宗商品主管弗萊徹（Darrell Fletcher）道出了市場最深層的恐懼：「IEA 的釋油被市場完全無視了。這可能發出了錯誤的訊號。他們是不是知道了一些我們還不知道的壞消息？」

地理的殘酷現實：美國的「遠水」救不了亞洲的「近火」

《路透》能源專欄作家布索（Ron Bousso）指出，這場能源風暴中，受創最深的是重度依賴波斯灣原油（佔比達 60%）的亞洲地區。目前亞洲許多煉油廠已開始減產，部分國家甚至被迫啟動燃料配給來節約庫存。

佔據此次 IEA 釋油最大份額的美國，其救援對亞洲來說卻緩不濟急。首先，是時間成本極高的問題：從美國墨西哥灣沿岸將石油運往亞洲，航程需要 40 到 60 天，是從中東發貨時間的兩倍多。此外，戰火也推升了油輪運費。根據《路透》計算，現在從美國運油到新加坡，每桶要額外加上 10 到 12 美元的運費（約佔貨物價值的 15%），而戰前這項比例僅為 2% 到 3%。

榨乾全球最後的救命稻草

IEA 的干預無疑能為全球各國政府在對抗通膨與經濟放緩時，爭取到一點喘息空間。但布索認為，這背後隱藏著一個長期代價：這次破紀錄的 SPR 釋放，將大量消耗全球的「緊急救命金」。 （相關報導： 看準川普「沒空管他」！印度繼重啟購買俄油，又解禁陸資限制拯救國內經濟 ｜ 更多文章 ）

一旦中東戰局陷入泥淖、衝突進一步升級，全球消費國所能依賴的安全緩衝將變得極其單薄。路透社悲觀地作結：如果中東的能源大動脈無法迅速恢復暢通，這場歷史性的釋油干預，很快就會淪為浩瀚大海中的一滴水。