利空滿天飛，台股為何能再創新高？專家揭2主因：搞懂後不易受雜訊影響

隨著台美股迅速創高，許多投資人好奇，現在經濟利空滿天飛，股市到底在漲什麼？對此，財經作家狄驤認為有兩大主因。第一個是實體經濟跟股市一樣，中短線會出現波動。簡單來說，就算我們處於經濟擴張期，經濟也不可能一路衝上天，經濟擴張過程中還是會有短暫的疲弱時期，就跟股市一樣，偶爾還是會漲多拉回，收斂乖離率後再走高，只是經濟的變化更為緩慢，可能要經歷數個月，不像股市短短回測數日就轉漲。

狄驤續指，再來，第二個主因是台美股大盤都是由少數企業推動，這是受到AI熱潮影響。數據顯示S&P 500的集中度前所未有的高，2025年開始S&P 500前十大企業就佔了整體市值的40%，而 2000年網路泡沫時期還不到30%。

這是個危險訊號嗎？狄驤回應，答案是不一定，因為在2020年S&P 500的集中度就已超過了30%，並持續漲了兩年後才碰到熊市。值得注意的是，2022年的熊市也並非是股市漲太多所造成，主因是戰爭造成通膨標高，後續才會引發經濟衰退與熊市。

狄驤表示，歷史上美國陷入經濟衰退的次數屈指可數，這代表我們要看到經濟真正陷入衰退難度其實很高，要出現經濟衰退需要滿足許多少見的條件，搞懂這點後就不容易受到雜訊影響。

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