# 系統性風險  

挾著持有債券至到期、年收益率拚5%起跳、基金波動度隨存續期減少而降低3大噱頭，新興市場目標到期債券基金規模飆逾上千億元；但今年即將到期的9檔基金，恐怕多檔無法達標。

「你睡公園了嗎？」、「你畢業了嗎？」2020年到2022年，短短三年因為Covid-19疫情、烏俄戰爭、美國升息，台股至少遇上三次又急又猛的跌勢，每回暴跌時間也許不算特別長，但三天大盤跌千點或單日暴跌五百點，此時只要手上有股票的人，幾乎不可能沒有部位受傷。打開社群股版，充滿著各式各樣「綠化」程度極高的對帳單，網友們自我解嘲戲謔，有時還眞療癒。

中國恆大搖搖欲墜，不少人擔心這會導致類似「雷曼兄弟倒閉」所引發的系統性金融崩潰。但這種看法完全錯誤，「如同擔憂小學生患上博士後各種綜合症」。

當5G成為全球新科技發展核心，5G投資勢必成為國際新趨勢！尤其5G投資具有「基本面強勁、資金面龐大、產品面完善」之三大利多，因此當5G發展全速前進之際，也將形成全球5G投資浪潮！元大投信建議，投資人應擇優、逢低布局，優先選擇國際級的龍頭企業做為參與5G市場的投資標的，具備全球高度競爭力，可大幅提高投資勝率。

為防範金融風險，中國人民銀行與銀保監會今天公布起草「系統重要性銀行評估辦法（徵求意見稿）」，當中規定商業銀行、開發性銀行和政策性銀行，都要每年評估。

在關於臉書天秤幣（Libra）的各種質疑論點中，系統性風險是最常被提出的關鍵議題。位於瑞士巴塞爾的國際結算銀行（BankforInternationalSettlements，BIS）旗下的金融穩定委員會（FinancialStabilityBoard，FSB）以及支付暨市場基礎建設委員會（CommitteeonPayment&MarketInfrastructure，CPMI）在2019年十月向七大工業國G7的工作小組，提交了關於全球級穩定幣（globalstablecoin，GSC）對既有金融體系的衝擊與相關監管議題的評估報告。該報告對例如Libra這類超越既有金融監理思維框架的創新科技所可能帶來的風險，尤其在系統性風險方面，提出了許多值得商榷的觀點。由於系統性風險與金融穩定是非常專門的領域，許多監理機制背後的理念不易理解，本文試圖從實務角度分析目前金融監管機構的思路，並提出區塊鏈金融邊陲精英可能的因應之道。

我必須承認，跟著狗仔隊一起尾隨名人超級刺激好玩。我跟著貝茲外拍好幾次。他會指派一些小任務給我：光明正大地走過轉角看看誰來了，或是掩護他去搶拍某一位成名在望的年輕女演員。我覺得自己像是間諜出任務。當我們突然撞見名人的當下都會一陣手忙腳亂，因為這一幕經常是機緣湊巧，這正是貝茲的收入如此不穩定的部分原因。也難怪貝茲會採用類似金融市場中使用的風險策略，這完全是合情合理的做法。

世界關注的中國債務恐引發系統風險，但中國財政部長劉昆七日指出：「中國這方面的風險是非常低的。」「中國地方政府債務風險總體可控。」

鑑於美中關係未來發展變幻莫測，美中台之間的三角貿易投資關係將受到嚴格檢視。

最近，中美的經濟大戰正在熱戰中。當川普運用了關稅障礙，與高科技電子元件斷貨，這兩招致命武器來壓制強調自己已經是崛起的第二強國時。我們終於見識到了什麼是中國的系統性風險！

十九大後，中國金融系統性風險仍高，甚至有崩潰的危險，預料將加強去槓桿、去產能、去庫存等政策執行力道，避免泡沫經濟破裂出現「明斯基時刻」。

做為致力金融創新的投資公司，源鉑資本一直追蹤全球金融市場中的各種「斷層」造成的不均衡現象以及相關的投資機會，以及全球宏觀經濟因為互聯網與物聯網的高速技術演進，導致大數據對既有金融決策體系的衝擊與對資本市場參與者行為變化的影響。金融是資本與資訊密集的超限戰場，若能掌握全局、料勢機先，就有機會在市場中獲取鉅利。但數據、信息、與情報是三個不同層次的概念。如何從海量數據中過濾出有意義的信息，再提煉成有價值的情報，專業投資人高度關注的根本問題。

當希臘總理齊普拉斯於6月26日週五晚間宣佈，將於7月5日本週末舉行公投讓希臘民意來決定是否接受債權重組方案時，在布魯賽爾密集磋商紓困方案歐洲央行（ECB）、歐盟執委會（EuropeanCommission）與世界貨幣基金會（IMF）等「三駕馬車」（Troika，但希臘堅持用更中性的Institutions稱呼）的高級官員們都十分驚訝，這場政治豪賭的骰子居然會在此時此刻擲出。各大投行的分析師與主流財金媒體亦紛紛表達困惑：究竟希臘在想什麼?