# 金融商品  

針對近期爭議頻傳的ETF、基金IPO責任額制度相關問題，全國金融業工會聯合總會今（21）日正式行文金管會，並且提出五大訴求，其中明確指出「回單機制」是這次引發金融從業人員強烈反彈的根本主因，尤其金融商品有其特殊性及適合的投資人，所有金融機構都不應該以「責任額、目標額」等名義強迫營業員非賣不可。全金聯昨日下午召開「證券業IPO責任額制度改善因應會議」，計有永豐......

還記得電影《大賣空》中盛大空前的連動債大會場景嗎？這在08年全球金融大海嘯之前的非理性搶購，又再度現身，預計今年各項衍生性金融商品的銷售額，將超過3,350億美元(約11兆台幣)。

在剛剛過去的一周（編者注：本文英文版最初發表於2月28日），位於拉斯維加斯大道的博彩度假村AriaResort&Casino的會議廳整整四天都擠滿銀行家及其客戶，大夥都是清一色的義大利品牌休閒西裝，腳蹬商務休閒鞋。他們碰拳打個招呼，然後大步走向下一個會場，這氣氛感覺就像是久別重逢後愉快的聚會。

近年來，ESG商品大行其道，ESG議題也已列入企業董事會議程項目中。如何辨識和防範ESG商品標籤背後是否有「漂綠」（Greenwashing）疑慮，成為各國監管機構的關注要點。

二○○五年三月，我開始新的工作，職稱是「資本市場團隊主管」。我熱切地探究金融領域這個陌生、新奇的邊疆地帶。可真難啊！金融人士經常使用術語，局外人難以理解情況。債務「證券化」—描述金融人士從事的業務—並不是新概念，銀行人士藉此分割債務、發行新證券（例：債券）已有二十年，部分原因在於要因應「巴塞爾協定第一版」（BaselOne，名稱來自瑞士的城市）這套嚴苛的銀行法規。

「投資沒有所謂的『好球』(calledstrike)。你站在打擊區，投手投出正中好球。如果是通用汽車一股四十七元，你不知道通用汽車四十七元是否可以出擊，你放走這個機會，沒有人會喊這是好球。只有你揮棒落空，才會被主審叫好球。」

退休，是每個人都會經歷的生涯階段，就一般勞工來說，可以盤點出五大退休金來源：

台灣人口老化速度居全球之冠，超高齡社會伴隨而來的是高齡失智人口攀升，據統計在台灣每12位65歲以上的高齡者，就有1位是失智者。失智者因認知能力的下滑，表達意思能力漸衰，經常淪為詐騙者口中的肥羊，因此推動高齡失智者的友善金融環境，防止高齡詐騙及高齡金融剝削，在金融圈已成為顯學。

中國信託銀行今（31）日《今周刊》「第16屆財富管理銀行暨證券評鑑」評選中脫穎而出，12度榮獲「最佳財富管理銀行」，同時囊括「最佳客戶滿意獎」、「最佳商品獎」、「最佳理專團隊獎」、「最佳財富增值獎」、「最佳數位體驗獎」及「最佳智能理財獎」等7大獎肯定；中信證券也獲「最佳財富增值獎」及「最佳行銷創新獎」。顯示中國信託實踐ESG（Environmental,Social,Governance）及普惠金融精神，滿足各世代需求，展現財富管理新價值的理念，為各界所認可。

編按：台灣近年房價高漲，讓許多人吃不消，居住正義的呼聲不斷提高。雖然不可否認，房屋建設的確需要成本，而市場機制也是分配房屋的可行手段，但G7央行總裁馬克．卡尼指出，商品化會扭曲價值。目前房屋的居住價值就遭到扭曲，成為賺錢的金融投資標的。雖然市場機制已行之有年，目前也沒有其他更可行的方案，但馬克．卡尼點出的商品化弊病，值得我們思考關於房屋、醫療、教育的商品化，造成價值被扭曲的問題。

如何將專業生澀的財經資訊，轉化為人人都懂的生活常識，是一大考驗！詮勢廣告掌握內容行銷趨勢，以吸引目標客群主動持續關注為核心，不斷思考商品本身的吸引力，而不是單靠媒體投放拼命曝光。為了讓金融商品的數字會說話，思考將每檔基金藉由內容養成收看習慣，以與眾不同的內容展演，結合生活場景時事，讓消費者更容易理解！在多元化媒體時代，詮勢廣告為投信業者創造專屬IP內容頻道，節目中透過財經專家阮慕驊，結合現在趨勢，掌握熱門話題，以實際經驗分享，強化內容說服力，分眾經營切中目標觀眾。內容頻道目前為止，已播出第2季：第一季以投資論壇方式，由財經專家阮慕驊將專業海量的市場訊息，濃縮脈絡化，轉成有用，好用，實用的內容，提供投資人參考！

高雄市前鎮區忠孝里陳冠良里長於三年前第一次當選，就任後盡心盡力服務里民投入社區建設，用心幫助弱勢家庭及關懷孩童，他的認真付出得到里民眾多的肯定，然而卻因忙碌的工作生活，讓為人和善的里長病倒了，雖透過眾人的祈福，依舊逃不過死神的召喚，遺留下一位在學中的孩子，社區里民決定將悲傷化為力量，發起善款募捐。

加密貨幣比特幣（Bitcoin）今（13）日跌破2萬5000美元，創下18個月來最低價格，比特幣從去年11月攀抵近6萬9000美元高點迄今，價格已經跌掉一半以上。加密貨幣時常暴漲暴跌，何時會泡沫化？曾經歷2017年比特幣泡沫事件的作者，這樣分析…

Coingecko的年度報告顯示，2021年加密貨幣交易量大幅增長，用戶規模達到2.2億人口，單月交易量平均高達1.9萬億美元，加上金融機構與國家級別戶的進場，加密領域儼然成為全球最高速發展的產業。也因此讓不少交易所平台數量持續增長，投資者常容易眼花繚亂，選擇可靠的平台則相當重要。新加坡BFC交易所AmericanWallStreetInvestmentManagementCo.,Ltd.於2006年成立，提供一站式貨幣交易與衍生性金融商品服務。並與香港聯升財務有限公司WnLimited，共同承接中國遠洋集團CoscoGroup旗下青島遠洋有限公司的遠洋貨輪買賣、融資、租賃、管理等項目，規模達8億美元並持續成長。新加坡BFC交易所執行長FRANK表示，目前BFC交易所已獲得新加坡、美國、迪拜等相關加密資產服務執照，可提供加密資產交易、託管、管理等服務，並在新加坡建立區塊鍊技術中心，培養人才並擴展BFC生態系統。FRANK指出，提供投資人安全穩固的功能才能確保民眾權益。BFC為用戶設立1000個BTC的安全保障金額，這也是一般交易所沒有提供的保障。BFC交易所為了打造企業機構與個人投資的頂級交易平台，公司團隊囊括了包括花旗銀行、微軟與摩根大通等，國際知名企業200多位頂尖人才，同時在新加坡、美國、迪拜、台灣也設有辦事處。此外，BFC交易所海外專業團隊包括前上海浦東發展銀行駐北京辦公室首席代表Frank、AcquireAssetsCorporation前董事-Raymond、新加坡資深基金經理人Rebecca、前HSBCHongKongCentreSeniorVicePresident-Anita以及紐約資深基金經理人AubreyWong等，眾多實力成員提供更專業分析的背景。加上，BFC交易所得到了加密資本、breyercapital、ELECTIC·CAPITAL、KNICKERBOCKERCAPITAL、DNKTOTHE FUTURE.COM、lyfhshsp.com、blockwentures等眾多投資機構的參與，並與STEAM、UBISOFT、NEXON、Origin、Uplay等機構平台建立友好夥伴關係，顯現出BFC交易所的國際實力。新加坡BFC交易所執行長FRANK強調，秉持著安全、誠信、專業，讓全球投資人可以更容易進入加密金融市場的領域中，未來，期盼BFC交易所可拼進全球前十大。

市場觀察人士表示，到目前為止，歐洲暴發破壞性極強的地面戰爭的威脅還沒有給金融市場造成多大影響，但如果俄羅斯對烏克蘭發起攻擊，傳統意義上的避險資產似乎仍可能受到投資者追捧。

你一定有在投資吧！或是你身邊的親朋好友也一定有人有投資的經驗，談到基金，根據你的理解，試著回答以下三個問題，

保險文件多如牛毛，有要保書、保單、批註書、契約變更申請書、健康告知書等。這些文件都有一個共通點；就是每個字分開來看，都認識，但是放在一起，就不一定看得懂。因為這些保險文件具有法律效用，所以使用大量的法律與醫學名詞，很不容易讀。一般人即使認真拜讀，也是一知半解。實務上，保戶往往都是倚賴業務員的解說與建議來做決定。

過去幾年間，全球掀起ESG投資浪潮，有人問我怎麼看，我說，看你從什麼角度看。一個ESG各自表述，環保團體看到E，文青看到S，金管會看到G，投資人則看到錢。臺灣在ESG投資這檔事，當然跟疫苗一樣沒有超前部署，所以對於ESG投資的趨勢判斷，我可以很輕鬆地根據國外的經驗，大膽預言未來：

勞退金自提人數破10％！顯見國人退休理財意識提高，國內少見的退休金融商品亦受到市場高度關注，其中又以「元大台灣高股息優質龍頭基金（本基金之配息來源可能為收益平準金）」為台股基金規模最大，其繼2020年10月首度月配息後，首度年終配息預計今年1月15日發放，當次月配息與年終配息之合計配息金額達0.8512元，配息率約9.25%（註1），投資人提前收到年終大禮。

因應高資產客戶多元複雜的財管需求，金融監督管理委員會（簡稱金管會）今年8月頒布新財管方案，明定高資產客戶需求多屬較高複雜度，銀行應符合「財務健全性」、「管理資產規模」、「守法性」、「內部控制制度及風險管理文化之有效性」及「經營業務能力與資源投入情形」等五大面向標準，並經申請核准始得辦理。金管會今（31）日核准中國信託商業銀行（簡稱中信銀行）為首批開辦「高資產客戶適用之金融商品及服務」銀行，提供總資產逾新臺幣1億元以上之高資產客戶更多金融商品與服務。

「期貨與其他金融商品較特別的地方，是期貨的槓桿倍數特別高，因此也就特別強調KYC（認識你的客戶）。」簡單幾句話，期貨公會理事長糜以雍清楚地點出期貨商把關員的角色，同時也暗示了期貨並非適合多數的投資人，尤其是還沒有準備好的投資人。

我們為何挑選這篇文章：投資一定有所風險，但在各種透過複利發展出的金融商品，不論期貨、債券、借貸，透過價差買賣各自有高低風險，千萬要注意別跌入金錢遊戲當中。

近年來國人退休理財意識崛起，加上國際ESG投資趨勢興起，元大投信立基於台股高修復力與高息優勢上，再結合投資市場兩大趨勢，為退休族群量身打造退休金融商品－「元大台灣高股息優質龍頭基金（本基金之配息來源可能為收益平準金）」以擁有高息的優質龍頭企業做為成分股，因符合市場需求，截至7月底規模逾新台幣(以下同)586億元，建議透過定期定額方式分批投入，以長期投資產生複利效果，及早為退休生活做準備。

近年ESG投資風潮方興未艾，不僅關心企業獲利狀況，還更看重企業永續經營的能力，具備長期投資契機，若遇市場劇烈震盪也能相對抗跌。然而，市面上的金融商品琳瑯滿目，投資人在挑選時該注意哪些面向？

「你應該知道的是：金融機構可透過資金的聚集，替投資人達到風險分散的效果。諾貝爾經濟學家得主默頓，從『財務革新螺旋』的功能性角度解釋：金融機構和衍生性金融產品的發展與革新，是如何受到市場的內生需求所驅動。」

美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（JeromePowell）重申不考慮負利率政策，資本市場再受衝擊，投信認為，後疫情時代低利率將持續一段時間，高收益債在價格偏低下，具有資本利得空間。

「你應該知道的是：投資一定有所風險，但在各種透過複利發展出的金融商品，不論期貨、債券、借貸，透過價差買賣各自有高低風險，千萬要注意別跌入金錢遊戲當中。」

「你應該知道的是：婚姻是愛情還是避險手段？這一節要探討傳統婚姻的金融邏輯，看「愛情」如何在華人圈走向勝利。」

提供幾個面向分析，告訴你在下單購買桿槓型與反向型ETF之前，你要知道的幾件事。

曾同時擔任日產（NISSAN）、雷諾和三菱汽車三家公司董事長的戈恩（CarlosGhosn），去年11月因涉嫌違反《金融商品交易法》等罪名被逮捕。在東京拘留所關押108天後，戈恩6日下午以10億日圓（約合新台幣2.7億）交保獲釋。戈恩出獄時身穿工作員服裝、藍色帽子及口罩，在10名拘留所職員的警戒下乘車離開。

涉嫌挪用公司資產的日產前董事長戈恩，自去年11月被捕後已在看守所遭羈押超過60天。戈恩雖願意接受一切條件換得保釋，但東京地方法院22日依舊駁回辯護人二度提出的保釋請求。除戈恩日前出庭喊冤，他的妻子卡洛也寫信給人權團體，聲稱戈恩遭受不人道的對待。未來除案情本身外，日本法律體制也有可能成為各界議論的焦點。

針對「張鼎煥觀點：銀行聯貸離岸風電開發既合情又合理」對於本人專欄〈開發商出資？離岸風電金流真相〉之評論，提供回應意見。本人甚為尊重每個人不同觀點，但既然該文來「踢舘」，針對該文內容中數項似是而非的錯誤觀點，本人有必要進一步說明，以免其以訛傳訛，造成實務上對專案融資風險的錯誤看法與評估。

因涉嫌低報個人薪酬，將公司資產挪為私用，違反日本《公司法》特別背信罪遭到逮捕的日產前董事長戈恩8日在東京地方法院出庭時喊冤，以長達10分鐘的英文表示自己一直以合法的方式行事，並稱公司內部都知情且批准。他還在庭中說：「為了重振日產，我用了20年的時間，為了達到目標日以繼夜不停的工作」、「我無罪，我是清白無辜的。」日本東京地方法院8日開庭說明羈押戈恩（CarlosGhosn）的理由，這也是戈恩從2018年11月19日被逮捕以來，首度公開露面。去年11月19日，東京地方檢察廳特搜部以違反《金融商品交易法》逮捕戈恩與另一名董事凱利（GregKelly）。去年12月20日東京地方檢察廳特搜部再以違反《公司法》特別背信罪再度逮捕戈恩。

日本日產汽車公司19日發表聲明，表示該公司經過數個月的調查，過去5年來，該公司董事長戈恩涉嫌低報個人薪酬，並將公司資產挪為私用，另一名董事凱利也深度涉入其中，兩人犯了「重大不當行為」，兩人19日遭到東京地方檢察廳偵訊，並已於當天傍晚遭到逮捕。日產公司社長西川廣人表示，戈恩與凱利的行為讓他深感「失望沮喪」。

自美國總統Trump上任以來，除大規模影響全民利益的稅制改革外，放鬆金融監管也一直是金融圈最為關注的焦點，與此同時，歐盟卻主張推動改革《金融工具市場指導修訂版》(簡稱MiFIDII)，藉此整合金融市場規範、增加訊息透明度以及對消費者的保護，以下我們將簡單介紹MiFIDII規範框架，以及該法規將對市場參與者帶來的可能影響。總體而言，雖MiFIDII監管框架明顯偏向利好投資者，上路後恐將衝擊歐盟乃至全球資產管理業者的業務及利潤，但從另一個角度來看，MiFIDII使交易趨向公平、更加透明化，也有利長期優勝劣汰、進一步完善整體金融市場，且MiFIDII要求各公司提交的大量交易資料亦可激發大數據分析應用，符合現在各大產業朝人工智慧邁進的趨勢，也有利整體金融業未來持續蓬勃發展。

一位大型銀行的「結構性信用商品主管」說。他約三十五歲，他是我在兩年調查研究中，所遇見最和藹的人之一。我們在一月某個陰天共進午餐。

時代力量立委黃國昌今（12）日替三位受不肖理專誘騙投資複雜金融商品的受害人召開記者會，受害人都是退休的長者，且該金融商品本應具「專業投資人」身分才得以投資，無疑有誘騙之嫌。黃國昌說，如何讓消費者知道發生冤屈後可向誰申訴，要金管會建立簡便快速的申訴方式，若牽涉違反銀行法或消保法，金管會得做必要裁罰與檢查；金管會銀行局金控組組長黃光熙承諾，會要求銀行加強行銷訓練及內部規定，必要時也會請檢察單位做積極處理。

TRF根本不是避險工具，TRF的本質是選擇權(Option)，屬於一種衍生性商品，選擇權如同股票，成交雙方，一方為買入，另一方則為賣出。買進股票，股價最極端就是歸零，買方損失可以確定；但賣出股票，萬一股價一直上漲，賣方損失在未出場前都無法確定損失金額，且損失隨股價上漲持續擴大。

金融界赫赫有名的TRF，也就是目標可贖回遠期契約（TargetRedemptionForward，TRF），不時讓投資人動輒損失百萬、千萬，甚至上億元，引發社會各界關注。究竟除了政府單位對此強加規範，設置更嚴格的監理措施，產業本質是否需要進行調整，達成金融業者與投資者雙贏的局面，值得各界深思。

近年來，部份銀行銷售TRF衍生性金融商品(目標可贖回遠期契約，TargetRedemptionForward)，造成TRF金融財務風暴。金管會幾波行政管制，仍未能有效維持銷售TRF的金融紀律，以致於問題一發不可收拾。邇來，金管會採取更強硬的態度，要求銀行應盡速解決有爭議的案例，勿再陷於與爭議客戶的糾葛中，以利銀行本業發展。不過，卻傳出歐洲及美國商會，認為政治力過度干擾金融監理，甚至新聞報導，美國及歐洲商會銀行聯席委員會將聯名發函給金管會，要求金管會解釋對TRF的監理原則。試問，這二個商會有何立場及權利要求金管會提出解釋？

近期台灣、日本等地地震頻傳，再次震出大家對防災意識的重視，舉凡日常的防災演練、住宅建物的健康檢視、居家逃難地震包的準備等等，都是為了提升自我應變的能力，同時保護自己與家人、減少財產的損失。

未來消費者購買金融理財商品，保障將大幅提升。行政院會今（20）日通過《金融消費者保護法》部分條文修正，規定金融業銷售複雜性高風險金融商品，必須提報董事會通過，且明確要求金融業者須向消費者說明投資風險，否則最高可罰1000萬元。