陳錦稷

台綜院創辦人劉泰英擔心，國際主要央行貨幣發行量大幅增加，惡性通貨膨脹時代將來臨。尤其是全球化時代，國際金融自由流通，主要先進國家實施寬鬆貨幣政策（QE），許多國際熱錢勢必跑到台灣這樣的新興經濟體，我國央行貨幣政策要謹慎因應惡性通膨的可能。

美股連續大跌，觸動全球股市敏感神經。為何經濟數據好得超乎預期，股市卻突然賣壓湧現，股價巨幅下探？預期心理是經濟活動中最有趣也最值得深入研究的面向，難怪近年來行為財務學如此熱門。

中國各項經濟數據轉弱，整體債務槓桿已高，金融體系面臨流動性風險，人民幣貶值，增加經濟下行機率，稍有不慎將衝擊全球金融體系。二○○八年美國次貸風暴引發的全球金融海嘯殷鑑不遠。

《勞基法》修法炒得沸沸揚揚，甚至有愈演愈烈跡象。深入探究勞動市場失靈與政府功能的弱化，才能提出有效的經濟與勞動政策，回應年輕人在低薪環境中的高度不安。

台灣IPO家數減少，中國台辦鼓勵台商赴中上市櫃。過去台灣總部接單、中國工廠生產的跨國營運模式，隨工廠獨立掛牌，依賴模式反轉，出現尾巴搖狗現象。

根據財政部國庫署最新資料，截至二○一九年十一月底止，高雄市政府一年以上與一年以內的非自償債務實際數是二四五一億元、新北市一四三七億元、台中市一○五一億元、台北市八九八億元，高雄市公共債務累積情況確實較其他直轄市高，甚至已達到嚴重的程度。債務高則債務付息支出攀高，將排擠其他政務支出，甚至連日常支出都會缺乏足夠現金，影響市府政務的正常推動。

純網路銀行並沒有實體分行，所有的金融服務都是透過網路、智慧型手機或其他行動服務進行，取代傳統銀行實體通路所提供的業務。開放純網銀政策目的不外是希望促使金融科技（Fintech）發展，鼓勵業者發展科技在金融層面的嶄新應用，讓金融消費者有耳目一新的使用體驗。

十九大後，中國金融系統性風險仍高，甚至有崩潰的危險，預料將加強去槓桿、去產能、去庫存等政策執行力道，避免泡沫經濟破裂出現「明斯基時刻」。

勞動部將於年底提出勞保改革草案，初步規畫以「多繳、少領、政府撥補」為修正方向。而健保也因支出持續增加，安全準備金逐漸減少，衛福部考慮年底要調漲健保費率。

慶富違約倒帳，聯貸銀行面臨巨額呆帳損失。與過去經營不善或遭惡意掏空，最後動用社會資本來賠付以填補財務窟窿的問題金融機構相較，慶富恐怕只是金融問題的冰山一角。

台灣畢竟資源有限，生產用地缺乏，人力成本已高，鼓勵台商回台生產之餘，應思考鑲嵌在國際供應鏈的生產關係下，台灣適合哪些生產階段的台商回台投資。

台灣半導體產業在美中對峙中具關鍵地位，台積電變成地緣策略家的必爭之地。台灣必須在國際獲得經濟民主同盟支持，並積極扶植「非紅供應鏈」，才能確保產業在國際供應鏈整合的關鍵地位。

華南永昌證券因權證交易風險控管不確實，且避險操作失當，導致3月份稅後虧損高達47.59億元。華南金認列證券子公司虧損，並依《金控法》規定對子公司經營健全負督導責任。台銀、一銀等華南金法人股東除採《權益法》認列投資損失外，也應檢討是否落實「盡職治理」（stewardship）的法人股東責任，密切關注被投資對象的營運狀況，積極參與公司治理。

中國人大通過「港版國安法」，香港恐成為一國一制，嚴重威脅港人自由，破壞《中英聯合聲明》所保障的香港自治。美國總統川普（DonaldTrump）聲明，將取消香港特殊待遇的經貿政策優惠。

疫情對全球經濟及金融市場的衝擊仍在擴大中，台灣經濟與金融市場無法獨善其身。政府部門全面接力動員來提振金融市場信心，而貨幣政策與財政擴張仍有許多空間。

如何因應中美貿易戰已是國家戰略層次問題。衡酌台灣與中國產業關聯程度，不選邊站的後果，恐只是消極被動地選擇與中國同行，長期而言將逐漸喪失在國際政治與經貿局勢中隱性卻關鍵的地位。

美國商務部工業安全局（BIS）宣布將以保護國家安全為由，限制華為使用美國科技與軟體從事半導體晶片設計與製造。早在二○一九年BIS已將華為與一一四家關聯企業列為出口管制實體清單（EntityList），除非事先取得許可，否則將限制對華為等公司出貨。

美國將對總額約三千億美元的中國產品加徵一○％特別關稅。中國則暫停採購美國農產品，人民銀行更以市場反映貿易戰和經濟成長疲弱疑慮為由，順勢讓匯率中間價設定低於預期水準，加深市場對人民幣貶值預期，放手讓人民幣貶破七元整數關卡，創下十一年以來新低，反制美國。

川普在「解放日」宣布將對全球課以高趴數關稅，據說美國財政部長史考特．貝森特（ScottBessent）的說法，已經有70多個國家聯絡白宮將展開協商，不過喊了10多年「大國崛起」的北京，當然很難「低頭」，結果和川普展開一場類似菜市場拍賣會的關稅稅率喊價胡鬧嘴砲戰。

中美傳出貿易談判的正面消息，雙方談判代表正努力達成書面協議文本。