台積電被Intel搶單？謝金河曝川普背後算盤：兩大廠這點各取所需

日前傳出蘋果、谷歌等雲端大廠將採用Intel技術，引發外界對台積電競爭力的疑慮。對此，財信傳媒董事長謝金河在網路節目《老謝開講》中表示，台積電將一部分半導體大餅讓給Intel，達成川普美國製造的理想，雙方各取所需，但台積電的王牌地位目前仍無法動搖。而台股泡沫化與台積電息息相關，目前台積電下跌空間有限，因此台股單獨大跌的機率便相對不高。

謝金河指出，輝達執行長黃仁勳2025年第四季曾表示，中國AI已追過美國AI，而後又改口稱只是拉近並未超越，但黃仁勳仍對中國市場念念不忘，美中的AI角力將會是個深水區，而黃仁勳將在其中扮演相對重要的角色，中國的龐大市場多年來是大眾垂涎的標的，許多人認為若失去中國市場恐會死亡。當一個產業被看好時，中國會用舉國之力扶植、壯大企業，讓企業共同投入競爭，內捲到所有人都沒有獲利。電動車即為最顯著的例子，從今年第一季財報中可發現，中國所有電動車獲利加總，除比亞迪賺錢外，整體獲利比不上寧德時代一家公司的獲利。換句話說，在中國電動汽車內捲中產能無限大，但真正獲利贏家不多。

謝金河續指，若輝達非得靠中國不可，對輝達而言存在立即的危險，若美國將AI戰場拱手讓給中國，美國恐成為世界二流的國家，川普念茲在茲維持美國科技的領先優勢，因此勢必不會鬆手。輝達之所以有價值，是因為輝達不斷在技術上創新，而非大市場帶給輝達的市場空間想像，所以若輝達沒有在技術創新的領先地位中繼續奔馳，而是回頭瞻望中國市場，對輝達的未來可能是個較大的警訊。

謝金河提到，川普上任時Intel股價曾經跌至17.66美元，隨後上升至132.95美元，若從今年初Intel股價36.9美元推算，今年漲幅達到266.98%，市值達到6505億美元。有媒體報導指出，蘋果和Intel達成代工協議，台積電獨家地位恐遭終結，消息一出台積電股價從420美元連續下跌到380.7美元，形成較大的回檔。Intel現在從半導體的弱雞變成鳳凰，但是否使得台積電獨家地位終結，存在不同解讀方向，第一，目前台積電所有2、3奈米都已被包了，部分需求也外溢到三星、Intel，此為市場上非常合理的結果；第二，Intel的半導體製程與全系統整合能力仍有待考驗，現在台積電把一部分的餅讓給Intel，也達成川普在地製造的理想，雙方各取所需，但台積電的王牌地位目前仍無法動搖。

針對台股是否泡沫化，謝金河說明，台股發展與台積電息息相關，過去30~40年台積電從36.4元上漲至現在超過2000元，最大的關鍵就是在AI奔流中，台積電帶領台灣創造了一個大的時代。台股是否危險僅需觀察台積電是否能屹立不墜，台積電今年第一季獲利5724.6億台幣，EPS22.08元，可大致估算台積電今年的EPS約為100元，以此支撐2000元的股價非常合理。可見台積電的下檔空間有限，因此台股單獨大跌的機率相對不高。

謝金河進一步說道，記憶體方面，從HBM到SSD都帶給市場非常大的夢幻空間，第一季南亞科成長582%，華邦電成長91%，旺宏成長70%，群聯、威剛、宜鼎的股價和營收皆大幅上漲。而記憶體大浪中領先在台灣前面的是南韓，南韓股市今年已上漲超過88%，帶領南韓股市上漲的是海力士和三星，因此在HBM部分，若海力士、三星和美光皆未大幅回檔，台灣單獨回檔機率不高，此為相當重要的領先指標。

更多風傳媒獨家內幕：

‧ AI需求爆發！應材Q2營收、EPS雙創歷史新高，攜手台積電、美光進駐EPIC中心，看好設備業務成長逾3成

‧ 台積電將出售世界先進8.1%股權　預計交易對象、最新持股比例曝光 （相關報導： 爆料被習問是否防衛台灣！川普欲與「治理台灣的人」通話，140億美元對台軍售尚未定案 ｜ 更多文章 ）

‧ 最後一刻上空軍一號的秘密　輝達丟掉中國95%市占率　習近平作梗黃仁勳急往協商