台新金祭特別股招數 專家:等同強迫定存3年、併新光金陷拉鋸戰

2024-09-11 22:47

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國際通商執行合夥律師胡浩叡(左起)、台新金控財務長賴昭吟、台新金控總經理林維俊、新光金控總經理陳恩光、新光金控副總經理林宜靜,11日晚間出席證交所記者會。(陳怡慈攝)

國際通商執行合夥律師胡浩叡(左起)、台新金控財務長賴昭吟、台新金控總經理林維俊、新光金控總經理陳恩光、新光金控副總經理林宜靜,11日晚間出席證交所記者會。(陳怡慈攝)

台新金控與新光金控今(11)日晚間在證交所舉行記者會,宣布調整台新金換股合併新光金的架構,普通股搭配特別股的方案,讓台新金的換股價格乍算下為14.18元、看似接近中信金控的14.2元,然而,新光金的股東持有其特別股若要確保本息無虞,等同必須「強迫定存3年」,投資人反應如何尚待檢視,連帶使得此案陷入拉鋸戰。

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根據台新金與新光金今晚公布的最新換股方案,採1股新光金普通股換0.672股台新金普通股,以及0.175股的台新金辛種特別股。台新金的辛特每股面額10元,年利率1.665%,台新金將於發行3年後按發行價格全部收回。

台新金控財務長賴昭吟晚間答覆媒體詢問時表示,台新金的辛特,沒有轉換權(不能轉換為台新金普通股)、沒有投票權、到期強制收回,剩餘財產分配請求權部分,除了以彰化銀行股票做為交換標的的己特(己種特別股的簡稱)之外,辛特跟台新金的其他特別股條件一致。

賴昭吟說,台新金支付辛特的股息金額,第一年、第二年與第三年,各自約5億元出頭,第三須支付的本金,大約300億元。

20240911-台新金控財務長賴昭吟展現專業,11日晚間詳細辛種特別股的權利義務。(陳怡慈攝)
台新金控財務長賴昭吟展現專業,11日晚間詳述辛種特別股的權利義務。(陳怡慈攝)

辛特前2年每年支付利息 第3年支付本息

台新金控總經理林維俊也說,辛特的年利率1.665%,採主要銀行3年期定儲利率計算,拿到辛特的人,第一年可以領1.665%的股息,第二年也可以領1.665%的股息,第三年才可以拿回按每股面額10元計算的本金,以及第三年的1.665%股息。

新光金控總經理陳恩光補充解釋,辛特屬於可累積特別股,假設公司當年度沒賺錢,發不出特別股股息,應該付給投資人的錢會記錄下來,等到下一年或未來有賺錢時補發,屬於林維俊口中「有保障的類現金」。

辛特可在次級市場出售 可能有資本利得或利損

新光金的股東不想持有台新金的辛特3年,有出場機制嗎?林維俊說,台新金發行辛特會申請特別股掛牌上市,想賣的人可以在次級市場賣掉。媒體反問,辛特的年利率僅1.665%,可能掛牌後價格就跌破10元面額,賣掉有折價風險?林維俊說,「可能,但也可能溢價,像台新金的戊特(戊種特別股)今天就收在51.2元,比發行價50元要高。」

媒體詢問,為何要用這麼複雜的特別股方式?林維俊表示,台新金出售彰銀持股後,帳上雖有200多億元現金,但希望這筆錢可以先用來支應公司未來發展,以及遇到金融不穩定時可以有抵禦風險的能力,包括未來可能需要對子公司進行增資。

台新金方案如何?看新光金股東接受度+中信金反應

資深金融專家晚間受訪時表示,台新金的方案對全體新光金股東來講,比較確定,相較下,中信金針對第一階段之外的49%新光金股東,能否出到跟第一階段那麼高的價格,存在變數,這是台新金方案原本就有的優點,而在台新金今晚調整換股架構後,假設中信金沒有調升公開收購價格,看好台新金的換股合併方案有機會在10月9日的股東臨時會上獲得通過。

不過,該名專家說,中信金如果提高公開收購價格,按照中信金目前財務狀況及今日收盤價試算,普通股搭配現金,最高可以提高到14.7元左右。由於台新金給新光金股東的方案,0.175股辛特部分,投資人如果要確保本息無虞,等於必須「強迫定存3年」,以台灣股民喜歡早日落袋為安的性格,在中信金上調價格競價下,台新金將陷入拉鋸苦戰。

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