放棄過去謹守的穩健財政政策，而轉為擴張性財政政策的背後，當然是中國經濟的不樂觀和解決地方債的需要。
中國的經濟走勢是牽動全球的一件事情。前不久，全國人大常委會批准在今年四季度增發2023年國債10000億元，作為特別國債管理，時間從10月起，將增發的國債全部通過轉移支付方式安排給地方，數額5000億元，余下的5000億元結轉明年使用。在新增1萬億國債後，中央財政將全國財政赤字由原來的38800億元增加到48800億元，赤字率由3%提高到3.8%左右，突破了中國政府長期堅持的《馬斯特裡赫特條約》有關赤字率不得超過3%的警戒線。
另外，有政府背景的經濟智囊主張，在房地產市場持續調整和地方政府財政基礎持續改革的環境下，明年的財政赤字率不宜太低，較2023年應該有明顯提升，換言之，明年中國政府的赤字率會超出4%。
中國政府關於赤字率的最新舉措以及學者的建議，表明已經放棄過去謹守的穩健財政政策，而改採激進的或者擴張性的財政政策。這個政策轉向的背後，當然是中國經濟的不樂觀和解決地方債的需要。
中國經濟的三駕馬車
中國經濟在去年底放棄清零政策，恢復正常生活後，並沒有像多數人預期的那樣有一個強勁反彈，今年前三季度呈現的是一種充其量可稱為弱復蘇的態勢，時有反復，第三季度的數據貌似經濟渡過了最壞階段，然而，10月采購經理人指數這一領先指標重又回到50的榮枯線下，雖然全年5%的經濟增長目標大概能夠實現，但也表明明年的經濟態勢依然不很明朗。
經濟的走弱體現在組成整體經濟的三駕馬車——投資、消費和出口——都陷入疲軟。這又與房地產的衰退和地方政府的高負債直接相關。在過去兩年，中國政府都在解決這兩大難題。問題在於，房地產衰退和地方債又是糾纏在一起，這增加了解決的難度。
從目前狀況來看，要重振中國經濟，在三駕馬車中，政府能夠直接發力的主要在投資這塊。出口更多由外需決定，中國出口下降的主因是外需不足，政府在這方面能做的有限。消費則決定於就業和收入，以及國民分配體系，中短期而言，也不要指望這幾方面有非常大的改善，從而讓消費有一個大的提升。所以政府能夠做的、也是中國政府擅長做的，還是投資。
過去多年，在中國經濟界尤其經濟學者中，關於恢復經濟增長是否更多依靠投資還是消費展開了激烈辯論。投資為主就需要實行擴張性財政政策，官方話語是積極財政政策；消費為主短期需要政府直接發錢刺激，長期需要對經濟體制進行結構性改革。
按照一些經濟學家的描述，過去的主流觀點認為，中國面臨的主要問題是供給側、結構性、體制性問題，而不是周期性的。"總需求低迷和產能過剩並存"的格局難以根本改變，實行擴張性財政政策不利結構調整、體制改革和增長質量的提高；相反的觀點則認為，中國經濟過去長期處於有效需求不足狀態，實行擴張性財政政策可以扭轉GDP增速持續下跌趨勢，並且為結構調整和體制改革創造有利條件。 （相關報導： 彭濤觀點：金磚國家誓言擺脫G7—南北半球、東西方博弈再一層樓 ｜ 更多文章 ）
以中國社科院金融專家余永定等為代表的學者近年來一直呼籲中國政府要實行更加激進的財政和貨幣政策。余認為，在沒有更好選擇的情況下，彌補"總需求不足"，扭轉中國GDP持續下跌趨勢的主要出路依然還是基礎設施投資，通過政府支持的基礎設施投資創造「擠入效應」，帶動私人投資，進而帶動整個經濟的增長。而中國的基礎設施有很大投資空間，包括新基建，以及在技術革新、產業鏈重塑和民生工程等方面，都需要政府投資的貢獻。
