缺乏消費信心是中國經濟疫後復甦的一大障礙,部分基於多年防疫封禁措施構成的心理因素。此外,房地產等關鍵產業對消費信心也極具影響,當消費者大部分財富被鎖在房地產市場,同時也抑制了其他消費。
為重振房地產市場,中國降低部分購房和貸款限制。富達分析,儘管中國不會推出大規模刺激措施,但這些提振消費信心的舉措,將有利市場表現,尤其服務業將成為焦點,而且值得注意的是,相較於全球市場,中國市場目前股價已經接近歷史低點。
「儘管前景充滿挑戰,我們仍看到許多企業在中國蓬勃發展。」富達國際亞太區股票主管Marty Dropkin表示,中國整體消費數據疲弱,掩蓋了服務業的榮景,受惠於旅遊、飯店和休閒娛樂等產業,整體服務業從年初至8月期間增長達19%。
Marty Dropkin指出,中產階級基於對就業和收入前景的擔憂,消費行為轉趨謹慎,減少對高價商品支出,但外出開支持續增加。此外,取消防疫限制後,擁有巨額儲蓄的中國消費者仍繼續累積存款,預期只需額外刺激措施就能提振消費信心,消費將具有明顯回升潛力。
至於亞洲其他國家,印度經濟在服務業和製造業支持下保持成長,第二季增幅達7.8%,是全球成長最快的經濟體之一。印尼受惠於全球淨零排放轉型的趨勢增強,包括鎳、銅等出口蓬勃成長。
投資等級債、亞洲市場或為亮點
展望2023年第四季,富達維持謹慎投資立場。固定收益方面,考量升息近尾聲且通膨觸頂預期,緊縮政策影響遞延性,從防禦與收益角度評估,相對看好投資等級債。
針對股票市場,富達認為美股延續上季表現,主要漲幅仍集中AI相關類股,目前給予中性立場;歐股考量其成長較緩,給予審慎立場;日股基本面與投資氣氛轉佳,企業獲利上揚,給予正向評等。
富達指出,儘管中國經濟仍面臨挑戰,但投資氣氛已經過度悲觀,加上官方刺激政策與評價優勢,有機會吸引逢低資金流入;印度也有望受惠經濟與資本成長,持續吸引資金流入。