傅長壽觀點:歐盟推MiCA法案會改變虛擬貨幣的未來嗎?

2023-03-11 14:40
加密貨幣能否進入監管機制值得注意。(美聯社)
加密貨幣能否進入監管機制值得注意。(美聯社)

歐盟的這部新法律,至少將讓數位資產交易在當地變得更透明、更能預測,這對台灣有重要意義。

歐盟多年來一直試圖推動全面數位資產監理。他們現在推出了全球第一部相關法律:《加密資產市場監管法》(Markets in Cryptoassets, MiCA)。這部法律將要求27個歐盟成員國以相同的規則監理加密貨幣業,包括限制穩定幣的發行與使用。

MiCA是歐盟更廣泛推動數位金融監管的一部分,就像對傳統金融服務部門的監管一樣。除了MiCA以外,歐盟還訂立了《數位營運韌性法案》(Digital Operational Resilience Act, DORA),以及將於今年3月底生效的《分散式帳本試行條例》(DLT Pilot Regime Regulation)。

歐洲議會原本預計在2月進行MiCA投票,但由於將草案翻譯成歐盟24種官方語言需時甚長,投票將延至4月。一位知情官員在1月對數位金融新聞Coin Desk網站表示,「MiCA的全體投票將延至4月,據我所知完全是因為翻譯造成的技術問題。」

如果MiCA支持者是正確的,該法律會快速提高歐盟數位資產生態系的品質,將加密貨幣從目前的半地下狀態,搬上主流金融體系的檯面,或至少相當接近。MiCA將根據潛在風險把加密貨幣分為三類:電子貨幣代幣(Electric Money Tokens, EMTs)、資產參考代幣(Asset-Referenced Tokens, ARTs)以及其他類別。其中EMTs與ARTs都屬於穩定幣,「其他類別」則包括比特幣這種未掛鉤法幣的支付用代幣。

在規模一度高達320億美元的FTX交易所於2022年11月無預警破產之後,歐盟獲得更多推動MiCA的動力。一些官員表示,當初若有全面性的監理,這種危機根本不會發生。

歐盟委員會金融服務部門副總幹事亞歷山德拉‧喬爾-施羅德(Alexandra Jour-Schroeder)在去年11月FTX剛破產時表示,「在MiCA制度下,歐盟的世界裡不會允許組織加密資產的企業,或者說不會成為像FTX那樣毫無組織。」

可能的問題

歐盟發展穩固持久的框架來監理數位資產應該被讚揚。這部法律的優點幾乎一定大於缺點,甚至可能成為全球加密貨幣規範的標準。

不過MiCA有幾個潛在的問題值得注意。Coin Desk在2022年底發現,雖然該法律要求企業向歐盟市場當地的監理機構登記,但存在某些可以利用的豁免。

例如總部不在歐盟的企業,如果根據「獨家計畫」(Own Exclusive Initiative)向歐盟客戶提供加密資產服務,就不需要根據MiCA進行登記。歐盟2014年的金融工具市場指令II(Markets in Financial Instruments Directive 2014, MiFID II)也有類似問題。 (相關報導: 蔡明欽觀點:TerraUSD雙幣崩跌,加密幣是否應加速立法監管? 更多文章

這個狀況就是所謂的反向要約(Reverse Solicitation)。許多現實因素使它層出不窮,監理機構很難控制歐盟內的企業和個人如何接觸歐盟以外的加密貨幣公司,若像中國那樣全面禁止這類活動也不是解方。

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