央行的營運目標包括促進金融穩定，而房價變動、不動產貸款集中度、家庭負債占GDP比與住宅負擔能力（包括房價所得比與房貸負擔率）等，均是攸關金融穩定的重要指標。資料顯示，在台灣這些指標長期以來均呈現明顯惡化的趨勢。檢視台灣房價過去20餘年的上漲幅度，自2000年第1季至2022年第3季，台灣實質（名目）房價累計漲幅高達197％（278％），名列世界前茅；相較之下，鄰近的南韓與香港在同期間實質房價累計漲幅為48％與163％。房價持續上升不僅會使得房租上漲，帶動通膨上升，張天惠等（2022）更發現，台灣房價持續上漲，更已對台灣整體經濟與生產力造成的長期損害。
不過自從2021年12月之後，央行認為過去房市選擇性信用管制措施的「執行成效良好」，就再也沒有提出進一步的管制措施。而在這期間，台灣房價持續暴漲，事實上，先前在疫情期間房價大幅上漲的國家，多數已開始反轉，而台灣房價仍在加速上升中。然而央行一方面宣稱由於剛性需求，房價上漲是「有基之彈」，並呼應成本上升等說法；另一方面則稱房價高低不是央行關心的重點，並以租稅政策是抑制房價最有效的工具為由，將抑制房價的責任轉移給其他部會。
前述理事會議事錄摘要中，即有理事直指「房價是金融穩定最重要的指標之一，這結果(租稅政策是抑制房價最有效的工具)並不代表本行可以放任房價持續高漲不管。……本行不重視房價的變動，這是錯誤的政策。」如同前述面對通膨問題的消極態度，央行也未能認清自身在金融穩定上的角色。因此，央行應正視其處理高房價的責任，採用適當的政策工具，透過像是選擇性信用管制搭配貨幣政策的組合，以履行其穩定金融的法定職責。
＊作者為臺灣大學經濟系教授、中央銀行副總裁。本文選自158期台灣銀行家雜誌，授權轉載。本文內容謹代表個人意見，與服務單位無關，如有錯誤，亦概由作者負責。
