慧榮估庫存去化最快明年中復甦：美打擊中國記憶體，「禁令將讓三星、海力士得利」

Nand flash控制IC大廠慧榮（SIMO.US）分享對近期市況看法，慧榮執行長苟嘉章直言，去庫存沒那麼快，最快明年中才有機會復甦，認為明年有可能庫存調整一整年。

同時，美國總統拜登與中國國家主席習近平甫於14日下午在印尼峇里島舉行峰會，拜登強調，美中兩國雖然「激烈競爭」，但美國無意尋求與中國發生衝突。在中美禁令持續延燒下，拜習會面後續效應值得觀察。

從美國對中祭出半導體產業禁令，苟嘉章認為，美國兩黨對中政策是有共識的，只是打擊力道不一樣，但美國的原意並非全面性打壓中國在半導體發展，而是鎖定尖端半導體，也就是國防工業、武器等應用，簡言之，先進製程和超級電腦是美國最為在意的，希望在半導體先進領域有掌控機制。

對中禁令：三星、海力士長期一定是得利者

中美禁令對記憶體產業的影響，苟嘉章表示，短時間對長江存儲等發展高層數記憶體廠絕對會有影響，長期則很難說，但可以肯定的是三星、海力士一定會得利。

在全球電子產業進入庫存調節，苟嘉章觀察，目前資料中心會最快復甦，從記憶體端來看，已看到第4季有在拉貨，且明年需求強勁而穩健，因為連動5G等基礎建設； 此外，白牌伺服器業務看來還是相當不錯。然而，在手機和筆電則充滿挑戰。苟嘉章表示，從沒看過中國手機市場有這麼長時間的低迷。

最大挑戰是終端需求「真的不好」，庫存高的情況下，去庫存更難，甚至有的庫存高達8個月甚至到一年，廠商最終可能會為去庫存再談價格（price adjustment） ，這對供應鏈是很大的挑戰。

苟嘉章認為，接下來半導體市況要觀察的是三大問題：「俄烏戰爭會不會停？」、「中國的隔離政策會不會實質放鬆？」以及「美國通膨何時降下來？」。

慧榮第3季營收2.5億美元，與第2季及去年同期相比皆減少1%，毛利率47.6%，稅後淨利5116萬美元，每股獲利為1.53美元（約新台幣49元）。

苟嘉章表示，第三季受到產品組合改變和價格調整影響，整體毛利降低。我們預計在接近年底時，整體營收將呈現持平。

苟嘉章表示，目前PC和智慧型手機終端市場仍充滿挑戰，尤其通路SSD需求減緩影響到SSD控制晶片營收。今年來SSD控制晶片營收與去年持平，其中PC OEM市場營收與去年同期相比成長50%，但通路市場營收卻減少40%。主要出貨給PC OEM的PCIe Gen4 SSD控制晶片在今年上半年在SSD營收占比已過半，第3季持續擴大。 （相關報導： 扛不住庫存水位！IC設計廠斷尾求生掀砍長約潮　成熟製程「帽在燒」 ｜ 更多文章 ）

儘管包括實體零售、電子商務或系統整合等通路SSD終端市場呈現疲弱，尤其在中國，但隨著NAND大廠已開始釋出多餘的庫存給NAND模組廠，相信未來市況將有所改善。