鍾文榮觀點:央行總裁報告,內需不振,何須解密?

2018-04-19 07:00

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作者認為,內需不振,消費不足、薪資過低和人口嚴重老化等現象,其實,央行也不用解密了,這根本毫無神秘或是秘密可言。(資料照,美聯社)

作者認為,內需不振,消費不足、薪資過低和人口嚴重老化等現象,其實,央行也不用解密了,這根本毫無神秘或是秘密可言。(資料照,美聯社)

天下雜誌在近期刊登一篇「央行解密,台灣為什麼從亞洲四小龍脫隊?」,內容提到現任央行楊總裁認為臺灣經濟成長有兩大失落,第一個是民間消費嚴重下滑,第二個是民間投資不振。單就第一個失落原因「內需不振」,楊總裁歸納出三項原因,分別是「薪資成長緩慢」、「少子化與人口老化」,以及「國人赴海外工作人數增加」。然第一個失落原因,分明就是個明顯的事實,楊總裁又何須故做神秘而解密呢?

民間消費是先進國家經濟成長最大的動力,光看臺灣民間消費的成長趨勢,假定其它構成GDP的項目不變的話,就大抵可以知道未來臺灣的經濟成長狀況,絕非樂觀。

grayice-M1051s50:圖 1:臺灣民間消費成長率趨勢圖(單位:%)(取自主計總處)
圖 1:臺灣民間消費成長率趨勢圖(單位:%)(取自主計總處)

圖1是臺灣自1981年以後的民間消費成長率趨勢圖,自1989年以後就一蹶不振,這一年有個特色,就是台商大舉西進大陸的開始。此外,臺灣在2000年網路泡破後,成長率除在2004年超過5%之外,均在5%以下。易言之,臺灣的民間消費成長動能,根本上存在消失的二十年,甚至是三十年。

若以5%民間消費成長率而言,看似有正長,然考量物價因素之後,民間消費甚至有幾年是負成長的(圖2),但兩個趨勢圖的線型走勢非常相近,代表另一個很低調的事實,就是臺灣「物價過低」,才讓這兩條曲線相異不大。

grayice-M1051s50:圖 2:臺灣民間消費成長率趨勢圖:平減指數年增率(單位:%)(取自主計總處)
圖 2:臺灣民間消費成長率趨勢圖:平減指數年增率(單位:%)(取自主計總處)

至於,臺灣民間消費的未來呢? 

楊總裁認為,臺灣內需不振都是「人口」惹的禍,歸納原因包括「薪資成長緩慢」、「少子化與人口老化」以及「國人赴海外工作人數增加」這三項原因。直覺來看,當今臺灣的老人,也就是戰後嬰兒潮,現今大抵上都退休了,這群當年最拚的人退休代表什麼意思?就是不賺錢,減少消費。而白領人才外流,代表較有錢的族群不在國內消費,同時又拉低民間消費。薪資成長緩慢就更不用說,收入減少,消費當然減少,結果就是內需不振,更嚴重一點,通貨緊縮的可能性正亦步亦趨跟隨在後,這才是臺灣經濟的夢魘。

再看戰後嬰兒潮的第二代,大約是民國五十年後出生的人,當今也都五十歲了,正是人生當中的三明治年代,人生壓力最大,面對的是人生機會愈來愈少,所得大抵上也差不多攀上高峰,再成長也是有限了。總結來說,死人不消費,老人減少消費,年輕人賺得少花得少,民間消費怎會帶勁?兩個字告訴你答案,「不會」!

所以,楊總裁也不用解密,這本來就是摸著膝蓋就知道的事實,是不是掛著「央行總裁解密」就有更大的說服力呢?

grayice-M1051s50:圖 3:臺灣人口推估圖(取自國家發展委員會)
圖 3:臺灣人口推估圖(取自國家發展委員會)

順著把人口結構推移,圖3是國家發展委員會推演的民國150年人口結構圖,臺灣的人口結構分明就是一顆野柳的「女王頭」逐漸風化中,頭大大,趨幹細細長長,支撐消費與經濟成長的主力都消失了,人口結構長成這般,經濟結構不崩才怪!

唯一能夠解救經濟的藥方,就是提高民間消費的成長力道,但消費的背後就是薪資與收入要支撐,然從圖4臺灣的實質薪資成長率來看,台商西進之後開始明顯下滑,2000年以後實質薪資的成長狀況是不忍卒睹,也就是說有將近二十年實質薪資成長是開倒車的!

grayice-M1051s50:圖 4:臺灣實質薪資與成長率。(取自主計總處)
圖 4:臺灣實質薪資與成長率。(取自主計總處)

於是乎,我們發現一個事實,自台商大量西進大陸後,內需成長減緩、實質薪資成長率下挫,最後也導致民間投資不振,經濟成長去掉了兩頭動力,當然只能靠出口支撐了,結果就是經濟結構長年無法轉型與升級。

臺灣的低薪資與低物價,被政府單位所言低物價後的購買力平價障眼法所遮掩,用低薪資與低物價來蒙蔽經濟成長不足的溫水煮青蛙伎倆,又能蒙蔽多少年呢?總有一天青蛙會滾熟,雖然每一個執政的政黨都希望不是自己執政時所碰到,意即,千萬不要讓青蛙死在自己手上,即使死了,也可以說是政治的「共業」!

內需不振,消費不足、薪資過低和人口嚴重老化等現象,其實,央行也不用解密了,這根本毫無神秘或是秘密可言,根本就是「事實」。然後,我們該問,未來的二十年、三十年甚至是五十年,這些檯面上的政客高手們,你們該如何解決呢眼前的問題呢?

*作者為資深產業分析師,科普經濟學作家,著有《巷子口經濟學》與《拜拜經濟學》等書。

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