（3）政府債務貨幣化
在2008年全球金融海嘯之後，主要央行實施大規模資產購買計畫，由於一大部分用以購買政府公債，已引發政府債務貨幣化的爭論。央行藉由提供透支或貸款等方式直接提供政府信用，被視為是貨幣融通，為許多國家的法律所禁止；然而央行在次級市場購買政府債券，則是被認可的融通方式。
但這兩者間的界限，似未有明確的劃分。隨著疫情惡化，各國紛紛推出大規模紓困方案與財政激勵措施，伴隨著主要央行實施極低利率與不設限的量化寬鬆下，許多國家的政府負債比屢創歷史高點，更加凸顯政府負債貨幣化的憂慮。
在某種程度上，量化寬鬆與貨幣融通相當類似，也坐實了落入現代貨幣理論（Modern Monetary Theory, MMT）陷阱之指控。同時，全球金融危機之後雖實施量化寬鬆，但金融機構大規模去槓桿化，以致未能有效刺激信用擴張，造成信用陷阱（CreditTrap），也因此未帶動通膨上升。
然而，此次疫情之後的量化寬鬆，卻伴隨著貨幣總計數以及企業與家庭信用大幅成長，因此更容易將極度寬鬆貨幣的效果傳遞到物價。
（4）通膨與通膨預期逐步升溫
除了近期全球通膨率逐漸攀升，更值得注意的是通膨預期也顯著上揚。從美國10年期名目公債與抗通膨債券（TIPS）利差所得到的平衡通膨率（Breakeven Inflation Rate），也就是由金融市場參與者所產生的預期通膨率，自2020年初疫情爆發大幅下滑後，已逐步回升到2%以上。
在調查資料方面，紐約Fed發布的消費者預期調查（Survey of Consumer Expectations）顯示，消費者預期未來一年通膨率中位數估值，由2021年1月的3%上升至7月的4.8%。密西根大學的消費者預期調查也發現，一年後通膨率預期從2021年1月的3.0%大幅上升至6月的4.2%。
因此，不論是從金融市場或調查資料，均顯示民眾的通膨預期已逐步上升。過去以來，Fed強調長期通膨預期的定錨相當穩定，然而通膨預期具有自我實現（self fulfilling）的特質，一旦民眾的長期通膨定錨開始鬆動，將引發高通膨預期，並透過各種管道帶動實際通膨上揚。
（5）央行抗通膨公信力消失中
前述主要央行近期透過修改貨幣政策架構，對通膨的容忍度系統性地提高，就是一項重要的結構性轉變。如果過去貨幣政策在通膨預期定錨扮演重要的角色，現在的問題是，央行抗通膨的公信力正在削弱，一旦動搖民眾長期以來的通膨預期定錨，將會帶來根本性的改變，扭轉過去數十年低與平穩的物價走勢。
